每經記者 張壽林    北京報道    每經編輯 廖丹    

今年以來，人民幣對美元清晰展示了雙向波動并且波幅走闊的態勢。

近日，人民幣對美元一路波動升值，5月16日至今，離岸人民幣對美元一度升值逾1400基點，今日盤中報6.6825。而在4月初前后一個月內，人民幣對美元曾貶值數千基點，離岸人民幣一度突破6.8。

人民幣對美元中間價，也從5月13日的6.7898一路波動升值，到5月25日報6.6550，期間升值1348基點。

5月23日，央行在香港發行兩期人民幣央票，共計250億元。投標總量接近580億元，約為發行量的2.3倍。一定程度上這也促進了離岸人民幣升值。

此外，近期人民幣資產預期回報率上升，一定程度上吸引了境外資金流入，推動人民幣升值。

中南財經政法大學數字經濟研究院高級研究員金天在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，支撐美元強勢的基礎目前有所削弱，人民幣繼續單邊貶值的空間已較有限，寬幅變動或成未來一段時間內的常態。

截圖來源：Wind

美國高通脹決定美元面臨貶值壓力

從實際匯率來看，在美國通脹持續飆升背景下，美國商品價格大幅上漲，按照購買力平價原則，美元面臨貶值壓力。

4月美國CPI同比增長8.3%，目前美國經濟深受高通脹困擾。中國4月CPI同比2.1%。中美通脹水平懸殊。

金天在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，5月中下旬以來，人民幣匯率呈現止跌回升態勢。

從外部影響因素看，金天指出，伴隨美國貨幣政策不確定性增強、資本市場驟然急挫，美元指數從最高點的105回調至目前的102.3左右，外匯市場上人民幣拋壓得到階段性緩釋。

從美元資產來看，近期納斯達克指數持續走弱。最新數據為5月24日收于11264.45，而3月29日收于14619.64。

截圖來源：Wind

北京時間5月26日凌晨，美聯儲將公布5月議息會議紀要。在5月3日~4日的議息會議上，美聯儲決定將聯邦基金利率的目標區間上調至0.75%~1%，較上次加了50BP。當前，市場重點關注即將披露的會議紀要中，美聯儲對美國經濟形勢的看法。

從內部影響因素看，金天指出，近期多項政策加速發力穩增長，特別是上海疫情沖擊已有顯著緩解，保產業鏈、保供應鏈得到更多關注，前期外界對中國經濟基本面的過度悲觀預期已有初步修正。

5月23日，國務院常務會議提出穩產業鏈供應鏈。優化復工達產政策，完善對“白名單”企業服務。保障貨運通暢，取消來自疫情低風險地區通行限制，一律取消不合理限高等規定和收費。客貨運司機等在異地核酸檢測，同等享受免費政策。增加1500億元民航應急貸款，支持航空業發行2000億元債券。有序增加國內國際客運航班，制定便利外企人員往來措施。

業內：未來人民幣匯率寬幅波動或成常態

從出口企業的反映來看，企業積極維持風險中性理念，積極開展套期保值。

5月25日，上市公司安道麥A董秘回復投資者，針對匯率波動對以美元計的銷售額和成本帶來的影響，公司主要通過提升銷售價格以及在部分地區(主要為歐元區)開展套保予以對沖。匯率波動對貨幣性資產負債的敞口帶來的影響是非現金性的，不影響現金流，但會影響當期利潤表科目。

安道麥A董秘還表示，今年預計全球多國貨幣對美元疲軟，會對公司以美元計算的銷售額及利潤產生不利影響。一季度，公司銷售價格同比提升18%，完全抵消了成本上升以及匯率波動帶來的影響。此外，公司針對貨幣性資產負債敞口（主要為公司在全球各區域的應收-應付）開展100%的套保，平滑公司資產負債表受匯率影響產生的損益。

從資本市場來看，A股近期也在波動中有所反彈。資產預期收益率的上升也一定程度上推動人民幣升值。

在政策方面，央行曾宣布，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

5月20日，國家外管局發布《關于進一步促進外匯市場服務實體經濟有關措施的通知》，強化對中小微企業的匯率風險管理服務，加強面向企業的外匯政策傳導，提供精細化和專業化的套期保值服務，充分響應企業對基層外匯服務的需求。

國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在答記者問中表示，隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動已成為常態。

對于接下來的匯率走勢，金天綜合判斷，支撐美元強勢的基礎目前有所削弱，人民幣繼續單邊貶值的空間已較有限，寬幅變動或成未來一段時間內的常態現象。

封面圖片來源：攝圖網-500500617