每經編輯 畢陸名

6月16日早盤，在岸人民幣對美元匯率一度收復6.71、6.70兩道關口，與此同時，離岸人民幣對美元短線走低，跌破6.70大關。截至發稿，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.7005、6.7055。

同日，人民幣對美元中間價較上一交易日調升419個基點，報6.7099。

16日凌晨，離岸人民幣大幅飆升，一度大漲超800點，創下2017年以來最大漲幅。美國聯邦儲備委員會今天凌晨宣布，加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至1.5%至1.75%之間。美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，后續加息步伐將取決于未來數據，預計加息75個基點的舉措不會成為常態。今年以來，多國央行紛紛開啟或加速加息進程。上周，印度、澳大利亞再次開啟新的加息周期；歐洲央行也宣布終結量寬，將于7月加息。中國央行下一步貨幣操作引人市場高度關注。

同時，有機構指出，在美國高通脹壓力下，美聯儲正在加快收緊貨幣政策。受此影響，近期美債收益率沖高，中美利差倒掛幅度擴大，美元升值給人民幣帶來一定貶值壓力。

美聯儲再度大幅加息

16日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會(下稱FOMC)宣布將聯邦基金利率上調75個基點至1.50%~1.75%區間，為美聯儲自1994年以來首次一次性加息75個基點，符合市場預期。1.50%~1.75%的利率區間，也創下新冠肺炎疫情爆發前的新高。

年內除去此次加息，美聯儲已加息兩次。今年3月，美聯儲將聯邦基金利率目標區間從接近于零的水平上調了25個基點，開啟了遏制通脹的緊縮周期。5月初，美聯儲又宣布加息50個基點。

美聯儲利率決議公布后，美股波動后回落；兩年期美債收益率扭轉跌勢，日內一度下跌16個基點；10年期美債收益率上漲至3.425%。

美聯儲FOMC 6月點陣圖顯示，美聯儲預計在2024年開始降息。

美聯儲經濟預測顯示，美聯儲大幅上調今年的政策利率預期水平，升至3%以上：FOMC預計2022年年底的聯邦基金利率為3.4%(3月時預期為1.9%)；預計2023年年底的聯邦基金利率為3.8%(3月時預期為2.8%)。此外，美聯儲主席鮑威爾在隨后的新聞發布會上表示，下次會議最有可能是50個基點或75個基點，且預計加息75個基點的舉措不會成為常態。

FOMC6月點陣圖。(圖片來源：彭博社)

在隨后美聯儲主席鮑威爾“放鴿”后，短期美債收益率遭重挫，2年期美國國債收益率一度下跌23個基點至3.19%。

FOMC尋求在長期內實現最大就業和2%的通脹。為了支持這些目標，FOMC決定將聯邦基金利率上調75個基點至1.50%~1.75%，并預計接下來繼續加息將是適當的。

中國央行跟不跟？

據中新經緯16日報道，本周是央行超級周，除了美聯儲，英格蘭銀行、日本央行等都將公布利率決議。美聯儲持續加息、“縮表”預期下，也為市場走勢增加了一層變數。

今年以來，多國央行紛紛開啟或加速加息進程。上周，印度、澳大利亞再次開啟新的加息周期；歐洲央行也宣布終結量寬，將于7月加息。中國央行下一步貨幣操作引人關注。

6月15日，中國央行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元公開市場逆回購操作，中標利率均不變。1月17日，央行將一年期MLF利率和7天期逆回購利率均下調10BP至2.85%和2.10%。

繼今年3月增量平價續做之后，MLF在4月、5月和6月均保持等量平價續做。從操作利率上看，MLF操作利率已連續5個月保持不變。

東方金誠認為，在美國高通脹壓力下，美聯儲正在加快收緊貨幣政策。受此影響，近期美債收益率沖高，中美利差倒掛幅度擴大，美元升值給人民幣帶來一定貶值壓力。由此，我國貨幣政策在“以我為主”的基調下，現階段也會更加關注內外平衡，盡量避免兩國貨幣政策在政策利率調整上“直接相撞”。

6月20日公布的LPR(市場貸款報價利率)會降嗎？王青認為，本月LPR報價將保持不動。這是考慮到，一來，作為LPR定價基礎的MLF利率未變；二來，5月5年期LPR報價下調15個基點，幅度較大，政策面將觀察這一定向降息措施對樓市的刺激效應；同時，這也會在一定程度上消化近期引導銀行負債端成本下降帶來的影響。

對A股有什么影響？

股市方面，此前受美聯儲即將加息影響，美股出現較大幅度回落，而A股則走出獨立行情。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴記者，不必過于擔心美聯儲加息，美聯儲加息縮表主要是為了應對美國高通脹，對于A股市場影響并不大。

楊德龍還分析，美股處于歷史估值高位，A股處于歷史估值底部，兩個市場位置不同，這也意味著，美股今年可能會出現大幅殺跌。

據上海證券報報道，“當前，美國著力控通脹，我國側重穩增長，中美利率倒掛更多反映了兩國所處經濟周期的區別。”中信證券首席經濟學家明明認為，我國貨幣政策仍然“以我為主”，關注目標仍在于國內的經濟基本面，后期更多可以通過下調LPR，來刺激貸款需求穩定增長。

“中美利差階段性倒掛，對于我國貨幣政策的掣肘有限。”北京大學光華管理學院副教授顏色表示，雖然中美國債收益率利差在擴大，但從實際收益率而言，中國依然高于美國。而且，當前我國經濟處于明顯的復蘇進程當中，著眼于進一步釋放信貸需求、促進經濟復蘇，貨幣政策仍有進一步寬松空間，但總基調依然是根據我國宏觀經濟形勢變化相繼抉擇，突出“以我為主”。

方正證券上研報指出，中期來看國內貨幣政策有望維持正常偏寬松的狀態。雖然匯率考量會限制我國降息的空間，但對于任何新興經濟體而言，如果跟隨美國被動加息，可能導致本國經濟需求下滑進而導致外資流出，所以被動加息也可能導致資本流出，這是和利差導致資本流出的不同故事。我國“以我為主”的正常貨幣政策有利于我國經濟基本面恢復以及跨境資本有序流動，提升人民幣資產的投資價值和人民幣匯率的穩定程度。

每日經濟新聞綜合上海證券報、中新經緯

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