每經AI快訊，中國銀河06月21日發布研報稱：維持農林牧漁行業推薦評級。

本周豬價持續上漲，自繁自養虧損收窄：根據博亞和訊，6月17日我國部分省市生豬均價為16.45元/kg，環比上周+4.05%。自3月25日階段性觸底以來，豬價呈現持續回升走勢。根據過去15年的年內價格規律走勢看，5-8月為豬價環比上行階段。根據樣本推測22年3月為肥豬出欄高點，之后震蕩下行至9月。利潤層面，1-5月行業持續虧損；6月17日我國自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別-119.45元/頭、85.38元/頭，外購仔豬養殖盈利已連續五周。從我們的價格跟蹤指標來看，母豬、仔豬價格、均重呈現震蕩上行走勢。6月17日二元母豬價格35.50元/kg，環比-0.84%。22年4月8日仔豬出現階段性底部（24.25元/kg），隨后快速反彈至6月10日的41.73元/kg（+72%）。在生豬價格上行的背景下，仔豬、母豬價格同樣上行，一定程度上意味著補欄行為的出現。6月16日商品豬周度出欄均重約為124.53kg，環比+1.31%，增重較顯著。在利潤好轉或者虧損收窄的趨勢下，部分養殖戶存在壓欄的可能性，但考慮當前氣候的變化，一定程度上抑制該類情況的大幅出現，但依舊會形成體重緩增的現象。綜合來說，當前豬價逐步上行至盈虧平衡線，養殖端壓力減小，短期能繁母豬產能去化放緩。在產能相對高位、估值相對低位的背景下，建議持續關注豬價上漲態勢、產能去化情況等，個股關注成本控制、資金壓力較小、估值低位、出欄彈性較顯著的相關養殖企業。

黃羽雞價格走高，白羽雞維持震蕩走勢：根據新牧網數據，6月17日快大雞、中速雞價格為7.06元/kg、8元/kg，環比上周+1.15%、-1.36%。5月全國黃雞價格月度均價約為7.30元/kg，環比4月+0.01元/kg。6月以來黃雞價格整體處于高位震蕩過程中（2020年以來的高位區間，以2022年來看，略低于2月均價）。從上游產能角度來看，我們維持22H2拐點的觀點，建議持續關注立華股份等。6月17日主產區白羽肉雞為9.54元/kg，環比上周-0.83%、肉雞苗價格2.80元/羽，環比持平。建議長期關注行業向C端延伸的情況。

農業板塊跑贏滬深300指數2.91pct：本周農業+4.57%，同期上證指數+0.97%、滬深300+1.65%。農業中表現前列的是養殖業、飼料和動物保健，分別+10.08%、+7.65%、+4.56%，表現較差的三個板塊分別是農業綜合、種植業和林業，分別+0.22%、-1.51%、-2.77%。

投資建議：生豬周期為板塊行情，個股關注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南頭部豬企等。養殖后周期領域可適時關注，包括飼料方面的海大集團，動物疫苗領域的普萊柯、中牧股份等。種業關注轉基因進展情況，可關注隆平高科、登海種業等。

風險提示：動物疫情的風險；生豬出欄不達預期的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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