每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

頭頂“三劍客”、“四大天王”等眾多標(biāo)簽，易方達(dá)陳皓攜手新基金易方達(dá)品質(zhì)動能三年持有亮相的消息，近段時間以來持續(xù)刷屏朋友圈。

公開資料顯示，該基金的募集時間為6月2日~7月8日，不過直到6月20日才開始全網(wǎng)發(fā)行。記者從相關(guān)渠道獲悉，截至6月24日，該基金募集金額已超過40億元。

值得關(guān)注的是，該基金在銷售渠道的配置上，除易方達(dá)直銷渠道、銀行代銷渠道外，還在券商端選擇了并不多見的一家基金落地多家券商的券結(jié)模式。

基金銷售渠道引關(guān)注

今年以來，最為爆款的產(chǎn)品非同業(yè)存單指數(shù)類基金莫屬，迎合市場偏好低風(fēng)險(xiǎn)口味，讓“單日售罄”、“超百億元”的吸金現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)。

相反，A股賺錢效應(yīng)的缺失，基金持有者傷口尚未恢復(fù)，主動權(quán)益類基金的首發(fā)則是持續(xù)遇冷。此時，陳皓攜帶三年持有期新品亮相，還是引發(fā)了市場不小的關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，陳皓擁有14年投研經(jīng)驗(yàn)，9年基金管理經(jīng)驗(yàn)，目前管理基金規(guī)模300多億元。從產(chǎn)品本身而言，新基金為非限定投資范圍的偏股混合型，正是陳皓所擅長的領(lǐng)域。

值得一提的是，從該產(chǎn)品的銷售渠道來看，除易方達(dá)自身直銷渠道外，銀行代銷渠道為招商銀行，而在券商端則是選擇了并不多見的一家基金落地多家券商的券結(jié)模式，并由國信、中金和廣發(fā)三家券商聯(lián)手。

記者從相關(guān)渠道獲悉，截至6月24日，該基金募集金額已超過40億元。盡管離該基金的募集上限100億元仍有距離，但離不少機(jī)構(gòu)心中預(yù)期的60億元目標(biāo)已不遠(yuǎn)。

非主流的組團(tuán)式券結(jié)模式

自2019年基金采用券商結(jié)算模式從試點(diǎn)轉(zhuǎn)入常規(guī)化后，券結(jié)模式基金迎來爆發(fā)式增長。據(jù)了解，近兩年基金公司參與券結(jié)模式主體，也從中小基金公司為主逐步擴(kuò)展至大型基金公司試水?；痤愋蜕希苫旌闲汀⒐善毙突穑绕涫荅TF、指數(shù)型基金則是券結(jié)模式的主力軍。

而進(jìn)入2022年，越來越多的新基金選擇了券結(jié)模式，越來越多的存量老基金也啟動證券交易模式轉(zhuǎn)換。在他們看來，券商代銷渠道客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，發(fā)行速度快，更可以形成基金公司、產(chǎn)品和券商的綁定合作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月23日，市場共有354只公募基金（僅含主代碼）采用券結(jié)模式。其中，2022年新成立的券結(jié)模式基金數(shù)量達(dá)到了75只，3月為開年以來的峰值——新成立的券結(jié)模式基金數(shù)量達(dá)到了26只。如果不考慮原有老基金的啟動交易模式轉(zhuǎn)換外，2018年、2019年、2020年和2021年新成立的采用券結(jié)模式的基金數(shù)量分別只有16只、46只、62只和131只。上述數(shù)字也說明，2022年新成立券結(jié)模式的基金數(shù)量已占2021全年的57.25%。

值得注意的是，上述提及的易方達(dá)品質(zhì)動能三年持有采用的是并不多見的一家基金落地多家券商的券結(jié)模式，即常見的組團(tuán)式券結(jié)模式。而通常情況下，券結(jié)模式基金往往對應(yīng)的是一家基金落地單一券商。

“這種情況聯(lián)合有（要求是不超過3家），相對不多，我們?nèi)ツ暧袃杉胰Y(jié)的?；鸸芾砣苏J(rèn)為多個渠道更好，各家券商機(jī)構(gòu)也同意即可。”深圳某券商財(cái)富管理人士6月23日在微信上向記者表示。

組團(tuán)式券結(jié)基金有，但并不多見。那么，這種一只基金落地多家券商的券結(jié)模式基金，在何種情況會出現(xiàn)？“通常是兩種情況，一是，一只優(yōu)質(zhì)的券結(jié)產(chǎn)品如果被多家券商所關(guān)注，就會出現(xiàn)組團(tuán)銷售的情況；二是基金管理人認(rèn)為一家券商的銷售可能達(dá)不到其預(yù)期規(guī)模，也會尋找多家券商共同銷售。”滬上某券商網(wǎng)金人士在微信上向記者解釋道。

而這也意味著，易方達(dá)品質(zhì)動能三年持有需要在上述三家券商，分別開設(shè)一個賬戶。那么，這只基金的資產(chǎn)將如何在三家券商賬戶中分配呢？“一般會按照銷售或保有的占比進(jìn)行資金的分配。”前述網(wǎng)金人士進(jìn)一步向記者表示。

與此同時，某資深券商財(cái)富管理人士則是在微信上告訴記者，“除了按保有分，也曾出現(xiàn)過按港股交易、保證金，和A股交易的模式出現(xiàn)過。”

在過往的券結(jié)模式中，除券商以外，基金管理人也可能尋找一些第三方渠道進(jìn)行銷售，這部分渠道銷售所產(chǎn)生的銷量如何在現(xiàn)有券商當(dāng)中進(jìn)行分配，是組團(tuán)式券結(jié)模式運(yùn)行過程中，各家券商都一直比較關(guān)心的問題。

“非券商渠道的銷售量交易，也只能在券結(jié)券商中進(jìn)行分配。分配的依據(jù)也是根據(jù)各家券商的保有量來定。”前述深圳券商財(cái)富管理人士進(jìn)一步表示。

眾所周知，代銷渠道的保有量并不是一成不變的，封閉期后也往往伴隨投資者的申贖而發(fā)生變化。“一般按各家的保有進(jìn)行調(diào)整，可以約定日均、月均等方式。”某大型券商財(cái)富管理人士在微信上坦言。

不過，就現(xiàn)有情況來看，這種組團(tuán)式還并非是券結(jié)基金的主流模式。

年內(nèi)已有20只三年持有期基金成立

近幾年來，為改善基民不賺錢，進(jìn)一步減少將基金當(dāng)作股票低買高賣的炒作行為，基金公司也越來熱衷于發(fā)行帶有封閉期的基金。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前對部分公募基金經(jīng)理的調(diào)查，三年持有期的權(quán)益類基金一直都是基金經(jīng)理眼中的最佳拍檔。然而，投資者對帶有封閉期基金的接受程度不高。就渠道而言，只有基金經(jīng)理具有足夠的號召力，推出的三年持有期的產(chǎn)品才有可能被渠道所接受，也使得三年期產(chǎn)品并不是目前公募基金中固定持有期產(chǎn)品類別中的主力。

在權(quán)益類基金并不是新基金發(fā)行戰(zhàn)場的熱點(diǎn)之時，推出具有三年封閉期的產(chǎn)品，陳皓此前曾透露，“在2020下半年，有渠道希望我發(fā)行一個三年期的產(chǎn)品。但我認(rèn)為，那個時點(diǎn)發(fā)行三年期的產(chǎn)品收益率會非常有限?，F(xiàn)在的點(diǎn)位可能會比2020年底的時候要輕松很多，如果要獲取同樣的收益，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)歷的波動會小很多。”

此外，他還曾坦言，“我的投資風(fēng)格有些偏絕對收益，偏好把握性更大的品種和行業(yè)，而在現(xiàn)在指數(shù)點(diǎn)位上，很多東西還需要再去觀察，從投資的角度來說三年期會有更大把握。”

而據(jù)了解，在基金經(jīng)理眼中，三年期產(chǎn)品更能反應(yīng)上市公司基本面的變化情況，更能用中長期的視角進(jìn)行資產(chǎn)配置。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，共有20只三年期公募基金成立，合計(jì)規(guī)模為198.2億元，其中8只都為混合型FOF。

對于投資者而言，是否選擇三年持有期基金，最關(guān)鍵還是看是否有能夠放置三年的閑置資金，畢竟基金投資也是為了追求更向往的美好生活。

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