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市場反彈力度超預期，機構補倉行情最終演繹成賽道抱團行情，仿佛牛市又回來了。

今天我們就來聊一下，這波反彈行情中走出深坑的有哪些板塊，以及他們背后的邏輯。

“出坑股”驗證新的抱團行情

從去年12月份到現在，市場階段頂部大致有3個時點：

2021年12月13日：具體表現為新成立基金的發行規模出現歷史高點，并在隨后開始了斷崖式下降。基金賺錢效應銳減，進場的基民們開始謹慎觀望，市場沒有了重要的增量資金，估值的擊鼓傳花游戲無法繼續。

2022年3月3日：市場在2月份進入了短暫的反彈窗口，反彈到3月初，海外突發“黑天鵝”，市場演繹極端的海外通脹預期，A股快速掉頭向下釋放風險。

2022年4月7日：疫情再次引發市場擔憂，各種唱衰聲音四起，私募基金出現平倉現象，多數龍頭股票出現非理性砸盤。

當前指數反彈已收復“疫情坑”，還剩“俄烏沖突坑”和“抱團坑”。然而，個股層面已經有相當部分沖過了“抱團坑”對應的高點。我們統計了A股主要指數成分股的“出坑”比例。

從上圖可以看出，雖然指數走出了4月7日的“坑口”，但A股流動性最好的前1800家公司里，只有50%左右的公司收復了“疫情坑”，有不超過40%的公司收復了”俄烏沖突坑”，只有25%左右比例的公司股價創了去年12月13日以來的新高。

從以上數據，我們至少可以得出一個結論：本輪反彈，只有30%不到的公司，品嘗到了局部牛市新高的“大肉”，剩下的70%的公司還在“出坑”過程中?？赡茴A示著，A股出現了新的一輪抱團行情。另外，行業方面，今年能感受到“牛市溫暖”的行業，應該只有煤炭了，非常羨慕。

北向資金加倉填補分歧

在使用情緒寶的投資者應該知道，本輪情緒寶從5月份開始“加倉”，一直到6月15日開始出現指標回落，之后的行情，我本人一直在做高位股的止盈和低位股的切換，試圖降低賬戶的成本重心。

在6月22日那天，跟著情緒寶做了“減倉”。當時我們的觀點就是，獲利盤眾多，在沒有利好的刺激下，分歧會越來越大，拋壓也會越來越大。

但A股總是專治各種不服，最近兩天北向資金的大規模進入，似乎沖散了市場的分歧，沖淡了我們的擔憂，連格力電器（SZ000651，股價33.9元，市值2005億元）都在試圖突破5月5日的壓力區。這些現象只能說明，北向資金和機構們的回補意愿相當旺盛。

我的顧慮

今天有很多粉絲問我，為什么這么火爆的行情，沒見我像以前那樣沖鋒陷陣。我也說說自己的邏輯：

1、目前找不到確定性、高彈性又能馬上兌現的方向。

比亞迪（SZ002594，股價351.05元，市值6365億元）創歷史新高后，鋰電的持倉就一直在慢慢減，倉位慢慢移到還沒有漲的那些方向。但是，這些方向，目前還沒有像汽車股那樣火爆和立馬兌現。

2、5月-6月的反彈行情，如果看成是疫情解封后的復蘇邏輯，7月份如果市場還要漲的話，那么行情邏輯應該是演繹“上半年經濟數據超預期”的邏輯。因此7月中旬數據兌現，利好就兌現了，提前一個月做行情推演和風控布局，是合情合理的。

3、美聯儲6月加息75個基點，7月份預期依然是50個基點以上。市場將如何演繹，存在不確定性，我討厭不確定性。

4、通過剛才我做的統計也能表明，大盤指數雖然收復了最近的“坑口”，但只有一半左右的公司，爬出了“坑口”，說明行情是結構性的，而非普漲行情。表現突出的板塊，恰恰是去年機構熱愛的賽道股。認為牛市來了的投資者，持倉大概率也是賽道股或者煤炭。

基于以上四點，6月15日之后的交易，我明顯收斂了進攻力度，現在說出來，希望能解開情緒寶用戶的疑惑。

后面的行情怎么看？很簡單，需要用到技術分析三看之“看趨勢”、“看反轉”：

1、看趨勢：不破均線不走；

2、看反轉：出現頂背離的公司，可以提前做好止盈計劃。

今天就這么多吧，祝各位粉絲周末愉快，下周發財。

（極簡投研社）

（本文僅代表極簡投研社觀點，內容僅作為參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）