每經記者 黃鑫磊    每經編輯 董興生    

2020年底至2021年3月，國內挖掘機行業如日中天。當時，《每日經濟新聞》記者接連采訪了多家產業鏈上下游企業，不少從業人士均稱，銷售火爆，將擴大產能。然而，時隔一年有余，國內挖掘機行業卻已是另一派光景。

2022年6月23日，工程機械雜志社發布測算數據，預估2022年6月挖掘機（含出口）銷量1.8萬臺左右，同比下降22%左右。如預測數據最終被證實，就意味著，國內挖掘機月度銷量將出現連續14個月同比負增長。

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近日，三一重工（SH600031，股價18.11元，市值1538.13億元）證券事務代表周利凱在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，從2021年二季度到2022年一季度，中國挖掘機行業呈現負增長趨勢。其中，既有市場周期性影響，也有基建、房地產開工不足，以及原材料價格上漲等因素，但總體而言，目前只是個小周期、弱周期。

多家公司一季度利潤下降

中國工程機械工業協會發布的26家挖掘機制造企業統計數據顯示，2022年5月銷售各類挖掘機20624臺，同比下降24.2%；1~5月，共銷售挖掘機122333臺，同比下降39.1%。

最近一年多，作為工程機械領域的龍頭，包括恒立液壓、三一重工等在內的上市公司，營收、利潤雙雙承壓，股價也呈下行趨勢。

從財務數據來看，2021年，三一重工營收1069億元，同比增長6.81%，漲幅遠低于2017~2020年；歸母凈利潤為120.3億元，同比下降22.04%，是2016年進入高速增長期以來的首次下滑；2022年一季度，三一重工營收為202.8億元，同比下降39.49%，歸母凈利潤15.90億元，同比下降71.29%。對此，浙商證券研報稱，三一重工業績下滑主要原因是原材料價格和國際運費大幅上漲，各產品毛利率略有下滑，還有研發費用大幅提升。

周利凱認為，挖掘機行業進行適度向下調整是正常的。一方面，2021年的基建增速開始下行，到下半年甚至出現了負增長，還有房地產行業的新開工面積、投資也在下降，主要影響是混凝土機械、中挖的銷售下滑；另一方面，原材料成本上升對三一重工而言影響不大，卻會對下游建筑行業造成壓力，部分建筑商會推遲建筑計劃。

2021年，恒立液壓營收93.09億元，同比增長18.51%，歸母凈利潤26.94億元，同比增長19.51%，兩項數據漲幅均為5年內最小。2022年一季度，恒立液壓實現營收22.00億元，同比下降22.97%，歸母凈利潤5.28億元，同比下降32.56%。恒立液壓方面稱，2022年一季度凈利潤下降主要是受下游行業景氣度下行影響，公司主要產品挖機油缸和子公司液壓科技的泵閥銷量下滑。

恒立液壓證券事務代表周佳立也表示，一方面，公司挖機相關業務收入占比較高，而銷量下滑導致產能利用率下降，產品分攤單位成本提高，相當于營業成本的增速超過銷售收入的增速，影響了毛利；另一方面，原材料從2020年四季度開始漲價，到2021年三四季度達到高位。

“我們2021年一季度用的是2020年四季度采購的原材料，那個時候價格是最低位，而2022年一季度用的是2021年四季度采購的原材料，價格是最高位，導致原材料成本提高。”周佳立在電話中告訴《每日經濟新聞》記者。

在2021年5月召開的恒立液壓2020年年度股東大會上，針對彼時大宗商品價格持續上漲的情況，恒立液壓董事長汪立平曾表示，公司正在和下游客戶商量漲價問題。而最近，周佳立回應記者稱，公司對下游銷售產品的價格變化不大，并沒有提價，且長協價格也比較穩定。

出口大漲對沖內銷下行

墻內開花墻外香，國內挖掘機行業暫時陷入低谷的同時，國外挖掘機銷售卻出現爆發式增長。

中國工程機械工業協會發布的26家挖掘機制造企業統計數據顯示，2022年5月，挖掘機國內銷售12179臺，同比下降44.8%，出口8445臺，同比增長63.9%；1~5月，國內共銷售80097臺，同比下降54.7%，共出口42236臺，同比增長75.7%。

6月23日，工程機械雜志社發布測算數據，預估2022年6月挖掘機（含出口）銷量1.8萬臺左右，同比下降22%左右。分市場來看，國內市場預估銷量1萬臺，同比下降41%左右；出口市場預估銷量8000臺，同比增長30%左右。

對此，周佳立表示，在國內挖機需求下滑的當下，海外出口的增長使得公司業績表現要比行業好很多。其中，既有放開疫情管控導致許多停工停產地區開工需求增長的因素，也有目前國內主機廠海外份額較低，加大開拓力度的因素。另外，還有人民幣貶值的因素。

“目前，國外有兩個地區對挖機的需求特別好，一個是北美，一個是東南亞，其中美國地區需求加大是有拉動基建的政策導向（因素）。”周佳立介紹。

據國金證券研報，海外挖掘機市場需求旺盛，同時國外供給不足，國內企業繼續加大出口業務布局。以徐工機械、三一重工為首的龍頭海外收入占比的提升，一定程度也緩沖了周期波動對內銷下行的風險，國產品牌開始進入東南亞、非洲、拉美等人均挖機保有量低的地區。

周利凱也表示，三一重工目前在新興國家和發達國家的出口都快速增長，其中增長最大的是歐美地區。“一方面，是因為公司的海外競爭力持續提升；另一方面，是實行‘以我為主、本土經營、服務先行’的經營策略，最后是公司加強了海外產品研發投入。”

“從2016年至今，三一挖掘機在海外的銷售收入翻了近10倍，而在2020年、2021年，中國的整體抗疫效果較好，給中國公司創造了有利的環境，而海外地區的供應鏈受到影響較大，讓中國公司抓到了一些機會。”周利凱說。

2021年年報顯示，三一挖掘機在全球市場份額快速提升，海外市場份額突破6%，較2020年提升2個百分點，海外銷量排名進入前五，在印尼、泰國等15個國家市場份額第一，北美、歐洲、澳洲等發達市場挖掘機份額及銷量均大幅提升。

行業處于技術上行周期

不少行業研報預測，2022年挖機行業會是一個前低后高的走勢。周利凱也表示，挖機行業確實存在一定的調整，但時間不會太長，總體而言，目前只是個小周期、弱周期。從2016年開始，中國工程機械行業恢復增長，其真正的動力并不是大規模的基建投資，或者是靠所謂房地產拉動，本質上是中國產品競爭力的提升。

“其實我們可以看到，這些年來，基建投資整體增速逐漸放緩，房地產增長有高有低。但從出口數據來看，2016年，中國挖機出口7327臺，但到了2021年，全年出口68427臺。而通過更長遠的視角，2011年是國內工程機械一個所謂的頂峰，彼時中國主要還是進口挖掘機。”周利凱說。

其中的變化自然與中國經濟結構調整、產業升級有著密切的關系。周利凱表示，原來國內產業偏勞動密集型，人口紅利較多，但2012年之后，隨著中國勞動力逐步減少，體力勞動者的價格越來越貴，而像挖掘機這樣的設備，本質上是作為替代人而存在的。

值得注意的是，人口結構變化倒逼中國企業技術升級，促使挖掘機價格越來越便宜，也導致很多工程項目越來越傾向于減少使用體力勞動者，增加使用工程機械的比例，這也是中國經濟結構中自動化率、機械化率快速提升的原因。

“現在鄉村中的開墾農田、興修水利，以及城市中的園林綠化、市政工程，都已經離不開挖掘機。”周利凱說。

因此，在周利凱看來，目前挖機行業雖然處于一個市場下行周期，但實際上還處于一個技術上行的周期，且這是一個長期性的周期，會減弱挖機行業整體的周期性，其中還包括工程機械大規模電動化、新能源化的過程。

《每日經濟新聞》記者注意到，最近幾年，包括三一重工、徐工機械、柳工等國內工程機械龍頭企業紛紛布局電動挖掘機、裝載機等領域，同時在換電重卡等新能源方向也屢屢出新。

對此，周佳立表示，恒立液壓認為，未來挖機方向肯定是朝著電動化、智能化、綠色化等方面發展。“當然，有些液壓件還是替代不了的，因為挖機傳動需要的力度比較大，但控制方面的部件未來基本上都要電動化。”

而周利凱認為，電動化工程機械的價值量比傳統燃油工程機械更大，未來幾年，工程機械領域電動化的滲透率會越來越高，而更換電動化的設備會給主機廠商帶來比較大的發展機遇。另一方面，電動化工程機械給下游使用客戶帶來的價值也會更大，包括節約運營成本、環保減排、增強操作舒適性等。

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