每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

7月7日，歐元兌美元匯率跌破1.02美元，再創近20年來新低，與美元平價越來越近。

由于天然氣供應在歐洲越來越緊張，市場對歐元區經濟衰退擔憂加劇，交易員越來越相信，歐元兌美元跌破平價將只是時間問題。根據彭博社的期權定價模型，歐元在下月觸及平價的隱含概率約為50%。目前，做空歐元已成為最受投資者歡迎的交易之一。

同時，由于受俄羅斯天然氣供應減少等因素的影響，歐洲經濟衰退的風險也在增加。經濟放緩前景也讓市場懷疑歐洲央行是否有能力充分收緊貨幣政策，以遏制創紀錄的通脹。

做空歐元大受歡迎 

《每日經濟新聞》記者注意到，過去幾個月來，歐洲央行一方面期望通過加息遏制通脹，另一方面又擔心加息導致一些南歐國家債務壓力加大，瞻前顧后，行動遲緩，使得歐央行的緊縮步伐遠落后于美聯儲，令歐元持續承壓。眼下，能源危機和俄羅斯“斷氣”風險又給歐元區經濟蒙上了一層陰影，同時進一步增強了美元的避險吸引力。

在此背景下，做空歐元已成為最受投資者歡迎的交易之一。據彭博社，野村國際和匯豐銀行的策略師告訴客戶稱，預計未來歐元的多頭倉位還會出現更多的虧損。根據彭博社的期權定價模型，歐元在下月觸及平價的隱含概率約為50%。

圖片來源：彭博社

倫敦藍灣資產管理公司（BlueBay Asset Management）高級投資組合經理Kaspar Hense表示，切斷俄羅斯的供應可能導致歐洲實行配給制。如果這種情況發生，“我們將看到歐洲出現嚴重衰退。這可能是一個非常漫長的冬天。”

Hense表示，藍灣資產自上月以來一直在做空歐元。他預計，如果俄羅斯停止供應，歐元將跌至1歐元兌90美分。

野村國際策略師Jordan Rochester周二預測，8月前歐元可能將跌至0.98；荷蘭國際集團則認為，最壞情況下，歐元兌美元將在未來四周跌至0.9545。

花旗集團駐倫敦的歐洲外匯策略主管Vasileios Gkionakis認為，當下歐元幾乎成了一種幾乎“不可交易”的貨幣，尤其是在歐洲央行似乎對如何應對通脹上升和歐元貶值沒有明確計劃的情況下。

Vasileios Gkionakis表示，“我對過去幾天歐洲央行官員的講話感到非常擔憂，這些講話顯示，歐洲央行管委會內部存在很多擔憂和分歧。如果歐洲央行希望抑制通脹并對歐元提供支持，那該行要么加息，要么就要拿出有效的機制來。”

法國興業銀行首席全球貨幣策略師Kit Juckes則認為，歐洲對俄羅斯的能源依賴正在下降，但如果部分管道關閉，這仍將導致歐洲經濟衰退。如果這種情況發生，那么歐元兌美元匯率可能會再跌10%左右。

三菱日聯金融集團匯率分析師Lee Hardman在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“最近幾天強美元的影響是廣泛的，在10國集團中，挪威克朗、瑞典克朗和歐元均遭重創，分別下跌2.5%、1.8%和1.7%。相比之下，同期只有日元的表現相對溫和，這也反映出隨著對全球經濟進一步放緩或衰退的擔憂日益加劇，匯率走勢越來越多地受到避險需求的驅動。”

Hardman還補充稱，最近全球經濟出現了兩個非常顯著的看空信號：第一是彭博的大宗商品指數幾乎已經跌至熊市區域；其次是彭博大宗商品指數已經位于200天均線下方，為2020年夏天以來首次。

大摩：預計歐元區將在第四季度陷入溫和衰退

拋開做空的因素，近期隨著天然氣價格飆升以及俄烏沖突的持續，外界對歐元區經濟衰退的擔憂加劇。歐洲央行計劃在7月下旬的貨幣政策會議上加息，這將是該行自2011年以來首次加息。

歐盟統計局上周五（7月1日）公布的數據顯示，歐元區19個國家6月份的年度通脹率達8.6%，超過5月份的8.1%，創下1997年以來歐元區通脹率的新高。其中，歐元區的能源價格更是同比飆升41.9%。

7月5日，經濟研究機構Sentix公布的歐元區7月份投資者信心指數意外大幅下跌至-26.4點，創下自2020年5月以來的新低。Sentix在社交媒體上寫道，“六月只是暴風雨前的平靜。”

此前，歐洲央行行長拉加德也表示，當前歐元區經濟活動面臨諸多不利因素，包括能源成本高企、貿易條件惡化以及居民可支配收入受到高通脹影響等，因而不確定性也更大。

摩根士丹利上周發布的一份報告稱，該行預計歐元區將在今年第四季度陷入溫和衰退。該行經濟學家表示，預計歐元區經濟陷入衰退的原因包括俄羅斯向歐洲輸送的天然氣可能減少、消費者和企業信心指標下降以及通脹持續高企。

而當地時間7月4日，英國經濟與商業研究中心發布報告稱，由于俄羅斯天然氣供應減少，歐洲經濟衰退的風險大幅上升，今年冬季歐洲經濟出現衰退的概率達40%。

報告指出，盡管歐洲各國對俄羅斯天然氣供應的依賴程度存在差別，但如果天然氣供應短缺情況繼續惡化，歐洲出現“嚴重的經濟衰退幾乎是一種必然”。這將不僅限于高度依賴俄羅斯天然氣供應的德國、意大利等國家，全球天然氣價格的波動以及天然氣儲氣能力不足也將令英國等其他歐洲國家面臨沖擊。一些歐洲企業可能將因此關閉，而鑒于歐洲國家在產業供應鏈上高度關聯，或將進一步加劇歐洲經濟衰退的風險。此外，能源短缺導致歐洲消費者價格指數進一步增長，通脹壓力增加，也將導致歐洲經濟形勢進一步惡化。

不過也有投行認為，歐元持續走弱的原因或許不僅僅是天然氣的短缺問題。

德銀在周三發布的一份報告中指出，歐元的壓力點不僅在于德國天然氣短缺，還在于更廣泛的歐洲能源市場，法國電力公司（EDF）周三上午宣布進一步削減電力就是證明。

德銀全球外匯研究主管George Saravelos表示，隨著美國進入技術性衰退的風險增加，美元的“避險”走勢可能變得“更加極端”，進一步加大歐元兌美元交易的下行壓力。“我們得出的結論是，如果歐洲和美國在第三季度陷入衰退，而美聯儲仍在加息，歐元兌美元匯率將跌至0.95~0.97。”Saravelos寫道。

封面圖片來源：攝圖網-500450700