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國內(nèi)成品油價的下一輪調(diào)整將于7月12日24時開啟，油價有望迎來二連跌，這或?qū)⑹墙衲甑谌蜗抡{(diào)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)_501248392

油價有望下調(diào)，每升0.2元

據(jù)新聞晨報，截至本周期第8個工作日，國內(nèi)原油變化率為負4.75%，預(yù)測下跌260元/噸，折算為0.2元/升-0.22元/升，每加滿一箱(50升)油便宜10元。當(dāng)然這還不是最終的調(diào)整幅度，具體的油價調(diào)整還要結(jié)合最后2個工作日的原油變化率去看。

據(jù)長江云，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，不排除下周降幅會減小，但仍然在下調(diào)區(qū)間內(nèi)，本輪油價下調(diào)幾率較大。

據(jù)新聞晨報，業(yè)內(nèi)分析人士指出，近期石油市場出現(xiàn)震蕩，前兩個交易日國際油價跌幅超10%，到近兩天就出現(xiàn)新的變化，開始反彈上漲，且漲幅也較大，這給下輪國內(nèi)成品油調(diào)整開啟下調(diào)窗口帶來了不確定性。

不過，雖然目前國際油價有上漲趨勢，但是整體原油變化率依舊為負，所以7月12日24時，國內(nèi)成品油價格仍舊可能呈現(xiàn)下調(diào)狀態(tài)。

而本次調(diào)整之后，國內(nèi)油價再下一次調(diào)整日期將是7月26日。

圖片來源：中國小康網(wǎng)

國際油價 本周上演“過山車”行情??

周二WTI原油期貨重挫近10%，跌破100美元/桶關(guān)口。不過，隨后出現(xiàn)大幅反彈。7月7日周四，國際油價在歷經(jīng)前連續(xù)兩個交易日大幅下跌后企穩(wěn)反彈，盡管對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂持續(xù)存在，但投資者將注意力重新轉(zhuǎn)向原油的供應(yīng)緊張。本周二，俄羅斯一家地方法院下令，為防止可能造成的“環(huán)境損害”，將暫停里海管道聯(lián)盟（CPC）的輸油管線業(yè)務(wù)，期限為30天。

有分析指出，這一裁決或?qū)⑽＜肮_克斯坦的石油出口業(yè)務(wù)。CPC輸油管線全長超過1500公里，貫穿了新羅西斯克港碼頭、俄羅斯里海沿岸油田及哈薩克斯坦西部油田，被稱為哈薩克斯坦對外石油出口的“命脈”。

哈薩克斯坦約80%的出口石油要通過該管道從新羅西斯克的碼頭出口，年輸油能力可達6700萬噸。其每月從新羅西斯克的碼頭出口3000萬桶原油。據(jù)媒體統(tǒng)計，該管道如今每天平均會從哈薩克斯坦向歐洲輸送約120萬桶原油。

受上述事件影響，國際油價全線反彈。具體來看，WTI原油8月期貨周四收漲4.26%，報102.73美元/桶，在本周二自5月10日以來首次收盤跌破100美元/桶后收復(fù)100美元/桶關(guān)口。美油周三收創(chuàng)4月11日以來新低，較3月8日的近期收盤高點跌去20%、跌入熊市，但周四周五連續(xù)反彈。

美油本周走勢 圖片來源：英為財情

投行觀點打架： 高到380美元/桶，低到65美元/桶

國泰君安期貨認為，雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴(yán)峻，但市場短期交易的核心矛盾是更多計價海外經(jīng)濟體能源危機下的經(jīng)濟衰退利空而非能源緊缺本身，震蕩下行趨勢基本確立，反彈空間有限。

7月5日周二，也就是國際油價遭重挫的當(dāng)天早些時候，花旗集團在一份報告中預(yù)測，如果經(jīng)濟衰退來襲，原油價格可能會在今年年底前跌至65美元/桶，在2023年底前跌至45美元/桶。

弗朗切斯科·馬爾托?。‵rancesco Martoccia）和埃德·莫爾斯（Ed Morse）等花旗分析師在該報告中寫道，這一預(yù)測的前提是基于OPEC+產(chǎn)油國不會進行任何干預(yù)以及石油投資下降的情況下。

花旗的報告同時指出，“就石油而言，歷史證據(jù)已表明，只有在全球經(jīng)濟衰退最嚴(yán)重時，石油需求才會出現(xiàn)負增長。在所有的經(jīng)濟衰退情境中，油價都會跌至邊際成本的水平?！?/span>

而與花旗預(yù)測大相徑庭的是摩根大通。7月2日，摩根大通在一份報告中警告，如果美國和歐洲的制裁使俄羅斯實施報復(fù)性減產(chǎn)，全球油價可能會達到380美元/桶。娜塔莎·卡內(nèi)瓦（Natasha Kaneva）等小摩分析師在報告中寫道，目前，七國集團正在敲定一個復(fù)雜的機制來限制俄羅斯石油的價格。但考慮到俄羅斯穩(wěn)健的財政狀況，該國有能力在不過度損害經(jīng)濟的情況下將每日原油產(chǎn)量削減500萬桶。

而對于本周二國際油價的暴跌，有著大宗商品“旗手”之稱的高盛認為，雖然經(jīng)濟衰退的可能性確實在增加，但這種擔(dān)憂還為時過早。該行指出，全球經(jīng)濟仍在增長，在疫情后亞太地區(qū)重新開放和國際旅行恢復(fù)的支持下，今年原油需求增長將大大超過GDP增速。

高盛認為，本周二大宗商品市場的波動可以解釋為風(fēng)險交易恰巧讓原油處于危險境地。該行指出：“技術(shù)因素和趨勢跟蹤的CTA（商品交易顧問策略基金）拋售加劇了跌勢。例如，布倫特原油跌破了100日均線，而且有大量未平倉的看跌期權(quán)行權(quán)。在這種情況下，大宗商品價格會加速下跌。值得注意的是，這次拋售發(fā)生在7月4日美國獨立日之后，交易流動性處于季節(jié)性低點。從這個角度來看，這次油價拋售并不那么令人感到意外，其規(guī)模和背景與2021年感恩節(jié)后的那次類似?！?/span>

在周四發(fā)布的另一份研報中，高盛分析師一致認為布油的目標(biāo)價為140美元/桶，美油目標(biāo)價為137美元/桶。該行分析師表示，原油需求不太可能大幅下降。他們指出，“對大宗商品而言，溫和的衰退并不風(fēng)險。全球經(jīng)濟增長持續(xù)低迷對大宗商品需求構(gòu)成的威脅很小。”

分析師：全球各地原油儲存量 較今年的峰值已有所下降

不過，也有其他機構(gòu)認為全球經(jīng)濟增長預(yù)期放緩將打擊石油消費前景。當(dāng)前，全球石油消費仍處在疫情后的恢復(fù)階段，尤其受制于疫情，全球航空煤油消費較疫情前的水平仍有較大差距。與此同時，由于俄烏沖突帶來的一系列制裁以及金融環(huán)境收緊，未來全球經(jīng)濟增長面臨顯著壓力，因此，預(yù)計中長期石油消費也將受到一定打擊。

彭博大宗商品指數(shù)過去一個月走勢 圖片來源：彭博社

原油是一種稀缺性能源，絕對數(shù)量短缺，在人類長期消耗過程中，原油終將被消耗完。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前全球的原油庫存僅夠使用60年。此外，投機性交易對石油價格的重要影響凸顯了石油的金融屬性。從長期來看，影響國際油價的因素有供需因素、庫存因素以及美元匯率因素。國際油價的短期影響因素則包括投機性因素、突發(fā)事件以及地緣政治因素等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期，多家機構(gòu)下調(diào)了今年全球石油消費預(yù)期，美國能源情報署（下稱EIA）、國際能源署（IEA）和OPEC認為，2022年全球石油消費增幅分別為228萬桶/日、337萬桶/日、180萬桶/日，較年初的預(yù)測值大幅下調(diào)。除此之外，高油價也會在一定程度上抑制石油消費，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)油價處于100美元/桶以上時，石油消費與油價呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。今年3月份以來，油價大部分時間處在100美元/桶以上，對石油消費形成一定制約。

從供給端看，EIA周四表示，美國截至7月1日當(dāng)周EIA原油庫存變動實際公布增加823.5萬桶，遠遠超出預(yù)期的減少155萬桶，前值減少276.2萬桶。此外，精煉油庫存低于預(yù)期，汽油庫存低于預(yù)期。

標(biāo)普全球市場情報副總監(jiān)Yen Ling Song認為，隨著越來越多的伊朗原油退出儲備，全球各地的原油儲存量較今年的峰值已有所下降。根據(jù)標(biāo)普全球市場情報和Commodities at Sea的數(shù)據(jù)，截至7月2日，全球閑置至少15天的油輪裝載的原油總量為1.003億桶，低于今年5月第三周的1.25億桶。

Yen Ling Song在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的一份置評郵件中表示，“最近，伊朗的原油儲存量從5月中旬的近7100萬桶降至了6280萬桶。在此之前的一段時間內(nèi)，有1900萬桶原油從浮式儲油庫中‘流出’，只有1000萬桶新增原油進入儲油庫。據(jù)歐佩克的數(shù)據(jù)，伊朗港口的原油總出貨量在6月份超過了94萬桶/天，較5月份的不足61萬桶/天有所恢復(fù)，而該國的產(chǎn)量在5月和6月保持在250萬桶/天以上?！?/span>

在Yen Ling Song看來，原油價格的波動還有運輸瓶頸上的因素。他在郵件中補充稱，“在年初至今的大部分時間里，原油期貨一直處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)，而剩余的浮式儲存原油則不是因為缺乏買家，而是由各大港口的擁堵和操作上的延誤（通常是惡劣的天氣造成）。大宗商品協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，這些石油在海上的平均滯留時間為25天。”

而對于伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油出口問題，Yen Ling Song在郵件中對記者進一步補充稱，“伊朗的目標(biāo)是進一步增加產(chǎn)量的和出口，因為外界預(yù)計盡管沒有達成核協(xié)議，但美國仍將允許更多受到制裁的伊朗石油進入全球市場，以幫助緩解石油供應(yīng)緊張和的局面。委內(nèi)瑞拉的原油庫存在未來幾周可能會下降，因為該國的原油出口在過去幾個月里一直低于正常水平。另外，隨著美國決定放寬對委內(nèi)瑞拉原油的制裁，意大利國家碳化氫公司（Eni）和西班牙雷普索爾公司（Repsol）近期還獲準(zhǔn)進口委內(nèi)瑞拉原油，為兩年來首次。”

編輯|段煉?蓋源源 杜波

校對|王月龍

每日經(jīng)濟新聞綜合自每經(jīng)網(wǎng)（記者：蔡鼎）、新聞晨報、長江云、中國小康網(wǎng)、公開資料等