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科潤(rùn)智控上市首日破發(fā) 原料漲價(jià)致毛利率持續(xù)下滑

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-07-14 00:04:20

◎此次IPO,科潤(rùn)智控的發(fā)行價(jià)格為4.3元/股,在年內(nèi)上市的23只北交所新股中,地處并列第三低的位置;其發(fā)行市盈率為21.65倍,也低于行業(yè)最近一個(gè)月的靜態(tài)市盈率,后者為33.09倍,公司一共募得資金1.75億元。盡管發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率均較低,但公司在上市首日還是以破發(fā)告終。不過破發(fā)的幅度并不大,只有1.16%。

每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源:視覺中國(guó)

7月13日,科潤(rùn)智控(BJ834062,股價(jià)4.25元/股,市值7.51億元)登陸北交所,發(fā)行價(jià)僅為4.3元/股,但依然破發(fā)。截至收盤,公司股價(jià)下跌1.16%,收于4.25元/股。

科潤(rùn)智控主要從事變壓器、高低壓成套開關(guān)設(shè)備、智能集成設(shè)備等輸配電核心設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售,產(chǎn)品應(yīng)用于城鄉(xiāng)電網(wǎng)工程、建筑交通配電行業(yè)、工業(yè)電氣自動(dòng)化控制等領(lǐng)域。2021年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.51億元,凈利潤(rùn)為4294.34萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,公司實(shí)控人與公司員工、親屬、客戶和供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方之間曾存在頻頻資金往來(lái)。其中,2016年~2021年,王榮夫婦與公司員工之間收取和支付的資金往來(lái)款項(xiàng),合計(jì)超過3400萬(wàn)元。

上市首日破發(fā)

此次IPO,科潤(rùn)智控共募得資金1.75億元,并成功引入青島晨融鼎力私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、浙江日新控股有限公司、一鼎私募基金管理(山東)有限公司(一鼎新精選1號(hào)私募證券投資基金)、嘉興金長(zhǎng)川貳號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)4名戰(zhàn)略投資者。

就IPO定價(jià)而言,科潤(rùn)智控定價(jià)并不高,其發(fā)行價(jià)格為4.3元/股,其發(fā)行市盈率為21.65倍,也低于行業(yè)最近一個(gè)月的靜態(tài)市盈率,后者為33.09倍,。盡管發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率均較低,但公司在上市首日還是以破發(fā)告終。不過破發(fā)的幅度并不大,只有1.16%。

而今年以來(lái),像科潤(rùn)智控這樣,上市首日破發(fā)的北交所公司,還有一些。除科潤(rùn)智控外,還有鑫匯科(BJ831167,股價(jià)12.29元/股,市值6.14億元)、奧迪威(BJ832491,股價(jià)11.60元/股,市值16.37億元)、則成電子(BJ837821,股價(jià)9.9元/股,市值6.87億元)、燦能電力(BJ870299,股價(jià)5.19元/股,市值4.68億元)4只新股在上市首日破發(fā)。

其中,鑫匯科發(fā)行價(jià)為15.21元/股,上市首日收盤價(jià)為13.51元/股,上市首日下跌11.18%,破發(fā)幅度最大。而奧迪威、則成電子、科潤(rùn)智控、燦能電力上市首日的破發(fā)幅度較小,跌幅分別為7.45%、7.13%、1.16%和0.17%。

不過,今年也有科創(chuàng)新材(BJ833580,股價(jià)5.49元/股,市值4.72億元)和威博液壓(BJ871245,股價(jià)13.01元/股,市值6.34億元)兩只北交所新股,賺錢效應(yīng)較好,二者上市首日分別上漲了141.96%和168.60%。

國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)是重要客戶

作為一家輸配電設(shè)備廠商,科潤(rùn)智控輸配電前五大客戶包括國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國(guó)西電集團(tuán)等。

在業(yè)績(jī)方面,2018年~2021年,科潤(rùn)智控營(yíng)收分別為3.96億元、4.75億元、5.71億元和6.51億元;同期,歸母凈利潤(rùn)分別為3263.70萬(wàn)元、3823.61萬(wàn)元、5079.2萬(wàn)元和4321.48萬(wàn)元。除2021年外,公司業(yè)績(jī)整體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年一季度,科潤(rùn)智控實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.37億元,同比增長(zhǎng)65.93%;歸母凈利潤(rùn)為331.56萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)135.84%。

相較于業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng),科潤(rùn)智控的毛利率卻持續(xù)下滑。招股書顯示,2019年~2021年和今年一季度,科潤(rùn)智控的毛利率分別為24.87%、22.11%、19.29%和18.18%。短短數(shù)年,已經(jīng)下滑超過6個(gè)百分點(diǎn)。

科潤(rùn)智控的毛利率下滑,很大程度上與原材料漲價(jià)有關(guān)。科潤(rùn)智控的原材料是銅材、硅鋼片等金屬材料及斷路器、互感器、電容器等電器元件。2021年,國(guó)內(nèi)銅材、硅鋼片等原材料價(jià)格大漲,使得公司盈利能力承壓。

不過,6月以來(lái)大宗商品價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。以倫銅(LME銅)為例,如果從3月的最高點(diǎn)算起,倫銅已經(jīng)累計(jì)下跌31%。Wind資訊顯示,截至7月12日,倫銅的價(jià)格為7370.5美元/噸,而今年三月高點(diǎn)時(shí)的價(jià)格為10730美元/噸。

圖片來(lái)源:Wind截圖

隨著銅等原料價(jià)格的下降,科潤(rùn)智控的毛利率狀況也有望好轉(zhuǎn)。

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圖片來(lái)源:視覺中國(guó) 7月13日,科潤(rùn)智控(BJ834062,股價(jià)4.25元/股,市值7.51億元)登陸北交所,發(fā)行價(jià)僅為4.3元/股,但依然破發(fā)。截至收盤,公司股價(jià)下跌1.16%,收于4.25元/股。 科潤(rùn)智控主要從事變壓器、高低壓成套開關(guān)設(shè)備、智能集成設(shè)備等輸配電核心設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售,產(chǎn)品應(yīng)用于城鄉(xiāng)電網(wǎng)工程、建筑交通配電行業(yè)、工業(yè)電氣自動(dòng)化控制等領(lǐng)域。2021年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.51億元,凈利潤(rùn)為4294.34萬(wàn)元。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,公司實(shí)控人與公司員工、親屬、客戶和供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方之間曾存在頻頻資金往來(lái)。其中,2016年~2021年,王榮夫婦與公司員工之間收取和支付的資金往來(lái)款項(xiàng),合計(jì)超過3400萬(wàn)元。 上市首日破發(fā) 此次IPO,科潤(rùn)智控共募得資金1.75億元,并成功引入青島晨融鼎力私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、浙江日新控股有限公司、一鼎私募基金管理(山東)有限公司(一鼎新精選1號(hào)私募證券投資基金)、嘉興金長(zhǎng)川貳號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)4名戰(zhàn)略投資者。 就IPO定價(jià)而言,科潤(rùn)智控定價(jià)并不高,其發(fā)行價(jià)格為4.3元/股,其發(fā)行市盈率為21.65倍,也低于行業(yè)最近一個(gè)月的靜態(tài)市盈率,后者為33.09倍,。盡管發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率均較低,但公司在上市首日還是以破發(fā)告終。不過破發(fā)的幅度并不大,只有1.16%。 而今年以來(lái),像科潤(rùn)智控這樣,上市首日破發(fā)的北交所公司,還有一些。除科潤(rùn)智控外,還有鑫匯科(BJ831167,股價(jià)12.29元/股,市值6.14億元)、奧迪威(BJ832491,股價(jià)11.60元/股,市值16.37億元)、則成電子(BJ837821,股價(jià)9.9元/股,市值6.87億元)、燦能電力(BJ870299,股價(jià)5.19元/股,市值4.68億元)4只新股在上市首日破發(fā)。 其中,鑫匯科發(fā)行價(jià)為15.21元/股,上市首日收盤價(jià)為13.51元/股,上市首日下跌11.18%,破發(fā)幅度最大。而奧迪威、則成電子、科潤(rùn)智控、燦能電力上市首日的破發(fā)幅度較小,跌幅分別為7.45%、7.13%、1.16%和0.17%。 不過,今年也有科創(chuàng)新材(BJ833580,股價(jià)5.49元/股,市值4.72億元)和威博液壓(BJ871245,股價(jià)13.01元/股,市值6.34億元)兩只北交所新股,賺錢效應(yīng)較好,二者上市首日分別上漲了141.96%和168.60%。 國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)是重要客戶 作為一家輸配電設(shè)備廠商,科潤(rùn)智控輸配電前五大客戶包括國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國(guó)西電集團(tuán)等。 在業(yè)績(jī)方面,2018年~2021年,科潤(rùn)智控營(yíng)收分別為3.96億元、4.75億元、5.71億元和6.51億元;同期,歸母凈利潤(rùn)分別為3263.70萬(wàn)元、3823.61萬(wàn)元、5079.2萬(wàn)元和4321.48萬(wàn)元。除2021年外,公司業(yè)績(jī)整體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年一季度,科潤(rùn)智控實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.37億元,同比增長(zhǎng)65.93%;歸母凈利潤(rùn)為331.56萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)135.84%。 相較于業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng),科潤(rùn)智控的毛利率卻持續(xù)下滑。招股書顯示,2019年~2021年和今年一季度,科潤(rùn)智控的毛利率分別為24.87%、22.11%、19.29%和18.18%。短短數(shù)年,已經(jīng)下滑超過6個(gè)百分點(diǎn)。 科潤(rùn)智控的毛利率下滑,很大程度上與原材料漲價(jià)有關(guān)。科潤(rùn)智控的原材料是銅材、硅鋼片等金屬材料及斷路器、互感器、電容器等電器元件。2021年,國(guó)內(nèi)銅材、硅鋼片等原材料價(jià)格大漲,使得公司盈利能力承壓。 不過,6月以來(lái)大宗商品價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。以倫銅(LME銅)為例,如果從3月的最高點(diǎn)算起,倫銅已經(jīng)累計(jì)下跌31%。Wind資訊顯示,截至7月12日,倫銅的價(jià)格為7370.5美元/噸,而今年三月高點(diǎn)時(shí)的價(jià)格為10730美元/噸。 圖片來(lái)源:Wind截圖 隨著銅等原料價(jià)格的下降,科潤(rùn)智控的毛利率狀況也有望好轉(zhuǎn)。
北交所 科潤(rùn)智控 新股情報(bào)

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