最近，因為全國各地異常高溫，電力緊缺再次成為熱點，這也為電力板塊帶來了情緒上的支撐。火電、水電，分別受益于煤炭降價和來水豐厚，業績會不錯，這是值得考慮的一個方向，上周也提到了這個板塊的機會。

與此同時，電力和電力設備板塊屬于“近親”，按照找“親戚”的思路，資金切換的邏輯很順暢。再加上這幾天發酵的虛擬電廠等概念，有剛起的勢頭，電力運營商也正在主升階段。關于電力板塊的結構性機會，依然還是不錯的。

昨天，A股除了電力板塊之外，撐場子的依然是電力設備這個板塊，總市值僅次于銀行，這也是銀行股下跌的情況下，大盤能夠收紅的重要原因。從電力設備這個板塊的走勢結構來看，短期可能還會創新高，但大概率是強弩之末，要注意把控好節奏。

北上資金繼續減倉

不過，單就昨天的新能源板塊來說，內部分歧很明顯。光伏的組件、硅片等環節強于硅料，鋰電的電池強于上游鋰礦，風電、儲能幾乎整個產業鏈都在上漲。原因是隔夜“大宗商品之母”原油價格大跌，近一個月原油期貨下跌了15%，市場開始預期上游價格見頂，利潤向中下游集中。

出于基本的驗證，達哥看了下硅料的價格情況，本周硅料價格相較于上周漲了1%。從目前的數據來看，利潤仍然集中在上游，這說明現在的市場已然開始博弈中下游的利潤回升了。

尤其是寧德時代（SZ300750，股價539.00元，市值13154億元），昨天帶領創業板大漲，市場的解讀就是博弈公司的業績反轉。與此同時，有消息稱寧德時代計劃下半年量產磷酸錳鐵鋰電池，寧德時代股價大漲的同時也帶動了磷酸錳鐵鋰電池相關材料概念股活躍。這個概念能不能炒起來，達哥不知道；按照慣例，上游涉及的一些材料，可以作為“備胎”先觀察。

銀行股成為昨天拖累市場的主要力量，和樓市消息的發酵有關系，不過樓盤最值錢的還是土地，只要土地在，各方的利益都還在，問題總歸是能夠解決的。而且受消息影響的樓盤的體量，對于銀行來說并不大，銀行板塊出現連續下挫的概率比較小。

北上資金午后單邊加速離場，全天凈賣出68億元。從6月29日開始，北上資金凈賣出的交易日有5個，昨天更是在個股一片上漲的行情下凈賣出。北上資金近3個交易日連續減倉累計超120億元。而有意思的是，就在上個周末，華爾街投行還在集體看多A股。

當然，這種北上資金的凈流出，也可用消息面來解釋，有資金選擇避險。

賺錢效應仍在賽道

綜合昨天盤面情況，達哥覺得要點主要有以下幾個：

首先，指數探底回升確實有見底跡象，但不能確定昨天就是這輪調整的低點。銀行股弱勢只是拖累上證指數的一方面，更重要的是上漲沒有量能支持，同時滬指小級別結構也仍然維持比較弱勢的震蕩，下跌途中的弱勢震蕩，是弱的一種表現。即便是創業板指數“深V”上漲，20日均線也沒能收復，不能說有多強。

一般來說，調整后的第一波反彈，沒量是正常的，但如果到缺口壓力附近還不能放量的話，不排除還會出現向下“踩一腳”的可能。指數只是倉位的參考，對于個股的操作并沒有指導意義，如果個股或板塊走得不和大盤一致，那么可以板塊和個股為主，按照自己的思路操作。

其次，北上資金連續凈流出。按照券商的研究報告，本輪市場反彈的主要資金就是北上資金和兩融。按照報告的邏輯來說，北上資金的流向是有參考意義的。一般來說，指數漲，北上資金流入，指數跌，北上資金流出，其實參考性都不強。只有在指數漲，北上資金流出，以及指數跌，北上資金流入的情況下，北上資金才對判斷大盤走勢有意義。

前面也說了，昨天北上資金凈流出可以理解為避險的考慮。美聯儲的動向確實會給現在的市場增加一定的不確定性，尤其是在市場沒有方向的情況下，消息往往會加大短期波動。

再次，賺錢效應仍然集中在賽道股。其他很多行業也僅僅只是跟隨反彈，說起來是普漲行情，其實賺錢效應只集中在幾個板塊。這種極端的割裂行情，對于支撐整個市場來說是比較困難的。

前面觀點提到了電力設備接近于強弩之末，一旦賽道板塊拉不動，就沒有能接力的板塊了。到目前為止，除了電力之外，暫時沒看到其他能打的板塊。

最后，還是操作層面，可以控制倉位做反彈，但切忌重倉。

（張道達）

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