每經記者 楊建    每經編輯 王月龍 趙云 蓋源源    

作為知名的私募大佬，東方港灣董事長但斌一直備受市場關注。

一般來說，作為百億級別的私募掌門人，不太可能發行或管理幾百萬規模的Mini產品。但 記者注意到，近期但斌旗下有多只產品，管理規模還不到500萬元。有業內人士分析，可能與投資者贖回有關。

《每日經濟新聞》此前曾報道，但斌以10%左右的低倉躲過了3月、4月的回調，但也錯過了5月，6月的強勢反彈行情。在“抄底美股踏空A股”的做法被投資者質疑后，其近期產品凈值依然沒有回升，尤其是含美股的產品近一個月還在原地踏步。

但斌旗下多只產品管理規模低于500萬

其實， 百億私募大佬的產品出現管理規模低于500萬的情況，很可能是投資者贖回導致的縮水。

據基金業協會數據顯示，但斌東方港灣旗下驚現多只產品管理規模低于500萬元。其中包括東方港灣雪中私募證券投資基金、東方港灣春風二號私募投資基金、東方港灣馬拉松10號私募證券投資基金、東方港灣馬拉松17號私募證券投資基金、中融-東方港灣3號證券投資集合資金信托計劃等產品管理規模低于500萬元。

2022年第二季度更新的信息顯示，備案于2018年8月13日的東方港灣春風二號私募投資基金存續管理規模低于500萬元。 記者查閱私募排排網的數據顯示，該產品截至今年7月8日的最新單位凈值為0.6870元，累計凈值為1.171元，今年以來收益虧損8.28%。從該產品凈值曲線來看，從今年5月以來，凈值低點是在5月27日，當時的單位凈值為0.5920元。之后該產品凈值有所回升，其中在6月2日上漲了2.53%，在6月10日上漲了7.08%。6月24日上漲了3.66%。截至7月8日，單位凈值回到了0.687元。

備案于2020年12月9日的東方港灣馬拉松10號，存續管理規模同樣低于500萬元。

記者查閱私募排排網的數據發現，截至7月8日的最新凈值顯示，該產品單位凈值為0.9258元，今年以來虧損13.04%。從產品的凈值曲線來看，近期波動加大，該產品前期凈值曲線“躺平”之后，在6月10日凈值下跌3.49%，6月17日凈值下跌1.95%。到了6月24日反彈了4.31%。到了7月1日再度下跌3.51%。

存續管理規模低于500萬元的，還有備案于2021年12月21日的東方港灣雪中私募證券投資基金。 截至7月11日的最新單位凈值為0.9763元，從凈值曲線來看，該產品從成立以來凈值曲線幾乎是一直“躺平”。該產品今年以來虧損2.52%，但是同期滬深300指數下跌11.37%，可謂是躺平跑贏了滬深300指數；另外還有備案于2019年8月27日的東方港灣馬拉松17號存續管理規模低于500萬元，截至7月8日的單位凈值為1.356元，今年以來的收益虧損13.08%。從產品的凈值曲線來看，經過前期的躺平之后，近期波動加大。

備案于2015年5月27日的中融-東方港灣3號證券投資集合資金信托計劃也是一樣。數據顯示，截至7月11日，該產品的單位凈值為2.3345元，今年以來虧損9.82%，不過該產品成立以來收益超133.45%。此時該產品管理規模低于500萬元，明顯是有人贖回止盈。

對此， 有業內人士在微信中告訴記者，一般是單客戶產品或者自有資金成立的產品，在投資者贖回后，容易出現管理規模低于500萬的情況。 另外私募產品在贖回后贖回費將計入產品收益，可能會導致規模較小的產品凈值出現一定的波動。

此前被質疑的含美股產品近一個月“原地踏步”

A股市場在4月27日觸底反彈，尤其是6月滬指從3200點一口氣突破了3400點整數關口，讓敢于重倉抄底的投資者賺得盆滿缽滿。而 對于低倉位的私募大佬而言，無疑是痛苦的，比如前期大幅減持到一成倉位的私募大佬但斌，無疑踏空了這一波強勢的反彈行情。 而由于前期“清空”A股加倉美股，但斌錯過了A股反彈后又遭遇了美股大跌，旗下產品凈值出現回撤，受到各方質疑。

在5月的一次路演中但斌表示，會以小倉位20%~30%去參與階段性反彈。記者查閱私募排排網數據發現，但斌旗下的東方港灣心流投資近期凈值波動明顯，在5月20日，凈值上漲了2.87%。不過在5月27日又下跌了2.58%。之后在6月2日上漲了2.65%，6月10日上漲了10.32%。 6月24日上漲了5.94%。截至7月8日的凈值，回到了面值上方，單位凈值為1.088元，不過該產品的基金經理是黃海平而非但斌。

那么，前期加倉美股的相關產品表現又如何呢？從當時傳出的截圖來看，東方港灣方遠1號在6月10日的產品單位凈值為0.858元。而記者查閱私募排排網的數據發現，截至7月8日，東方港灣方遠1號的最新凈值為0.8540元，今年以來虧損14.08%。再看凈值曲線，該產品在6月24日出現小幅反彈，上漲了2.71%。 之后又開始下跌，在7月1日下跌1.72%。也就是說，近一個月了幾乎原地踏步。

另外一只產品東方港灣方遠5號，當時產品單位凈值為0.777元，被投資者質疑“快到清盤線了”。記者查閱發現，截至7月8日的最新凈值為0.7666元，相比之前還有所下跌。今年以來，累計虧損14.98%。

記者|楊建

編輯|王月龍 趙云 蓋源源

校對|段煉

封面圖片來源：攝圖網 500769677

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