每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍

近期小康股份（SH601127,股價75.2元，市值1126億元）發布了定增發行報告書，參與定增的機構陣容可謂豪華，在獲配的私募機構中，除了源樂晟之外，民間股神林園旗下產品獲配近2.6億元。對于林園，眾人的印象是茅臺鐵粉，消費大佬，此次通過定增的方式建倉新能源公司尚屬首次。

圖片來源：每經記者 張建 攝（每經資料圖）

有意思的是，在今年2月15日，林園接受媒體采訪時曾表示“新能源是一個發展方向，但我們不投”。時隔不到半年，林園就后悔了？消費大佬林園做多新能源，背后有何玄機？

林園近2.6億參與小康股份定增，是消費研究擴充？

7月15日，小康股份發布了定增發行報告書，本次發行價格為51.98元/股，發行股數為1.37億股，募集資金總額為71.3億元，發行對象最終確定為17名，鎖定期半年，相對上周五的收盤價格73.94元/股，折價29.69%。從獲配的機構來看，獲配金額最高的是廣發基金，獲配股數2835.71萬股，獲配金額14.74億元。

在獲配的私募機構中，百億私募源樂晟旗下兩只產品獲配，具體來看，源樂晟資產旗下源樂晟-晟世2號私募基金獲配500萬股，另外一只產品晟世7號私募基金獲配500萬股，源樂晟上述兩只產品合計獲配1000萬股，獲配金額超5.1億元；另外上海優優財富投資旗下的優財鑫鑫二號私募證券投資基金獲配396.3萬股，獲配金額為2億元。 

值得注意的是，民間股神林園旗下深圳林園投資管理的林園投資309號私募基金獲配498.2萬股，獲配金額為2.59億元。林園是眾所周知的消費大佬，他一直投資消費板塊，從重倉貴州茅臺，到之后的片仔癀，海天味業，金龍魚等消費股公司，投資標的大多是藥和消費股，主要是和“嘴巴”有關。而此次通過定增建倉新能源公司還是第一次，對此，記者在微信中聯系了林園投資相關人士，截止發稿沒有回應。

今年以來市場的反彈主力是新能源為主的產業鏈個股。但是從業績來看，在今年前四個月，林園旗下產品大多也走出了V型反彈的走勢。據私募排排網數據顯示，以林園投資32號為例，該產品截至6月30日的單位凈值為2.992元，今年以來虧損19.61%，但是從凈值曲線來看，該產品在今年1月份下跌了19.85%，在3月份下跌了14.19%，4月份下跌了3.56%，到了5月份開始反轉，在5月份凈值上漲了1.12%，6月份凈值上漲了18.82%。其他產品的凈值曲線走勢也大多相同，近期都出現了明顯的回升。

林園2月曾稱“新能源是一個發展方向，但是我們不投”

林園旗下私募產品高調參與小康股份定增，多少讓人感到意外。因為在今年2月15日，林園接受媒體采訪時表示，看好新能源但不會投資，只投資“嘴巴”相關的產業。在《中新經緯》的一場《對話私募大佬林園》的欄目中，林園表示，從全世界看，過去三五十年來，與“嘴巴”相關的企業的股價如今都是高位，當然可口可樂也有很多年不漲，但現在的股價是歷史最高，包括牛奶股、醫藥股等。

林園認為，從長期看，投資醫藥、新能源沒有問題，“我們主要是投資消費和醫藥，外面說醫藥不好，但我就非要投它”。這也不代表不會去控制風險，有很多手段去控制，比如，最常用的就是對倉位進行控制。“新能源是一個發展方向，但是我們不投，我們只投與‘嘴巴’相關的產業”。新能源是國家鼓勵的，世界上其他國家也是這么考慮的，它一定是行的，只不過，在具體投哪一個企業的層面，我們確實把握不住，還是把風險管控放在第一位。

有意思的是，時隔半年不到，林園就反悔了？對于林園投資小康股份，在私募人士看來，“主要還是看中小康和華為的合作，其實新能源和消費的研究邏輯是差不多的，我感覺這是林園在擴充投研能力圈，另外也表明新能源確實是未來一個非常重要的賽道”。實際上今年以來，小康股份新能源汽車銷量屢創新高，賽力斯汽車銷量增長迅猛，貢獻了2.16萬輛銷量，占公司新能源車銷量比重近50%。

不過，玄甲金融CEO林佳義在微信中告訴記者，林園在過去兩年消費股投資上，由于只重視企業競爭地位及生命周期，而忽視了估值需要高安全邊際的重要性，因而很多消費股龍頭標的買在了高位，比如金龍魚、伊利股份等，因此在巨大暴跌后不得不減持。這種壓力也導致了其向市場妥協，加入市場博弈的大軍。林園參與新能源整車定增可能出于兩個邏輯。

一是短邏輯的股價事件驅動及套利，即市場目前時不時有主題熱度，華為造車經歷許多挫折之后，可能會有一個爆款車出來。定增半年解禁后，可能有較好減持機會。這也是市場非常多資金參與這種估值已然泡沫的資產定增，進行短期博弈的原因。

二是中長邏輯。看好行業長期的遠景以及華為造車能最終成為幸存者。華為以前在通信，手機等領域取得過全球性質的成功經驗，勢必需要在汽車領域努力獲得新的大蛋糕。但是目前行業競爭特別激烈，而且新能源汽車跟手機有諸多不一樣之處，其創造價值的場景也完全不可同日而語，比如汽車日均使用時間是手機的幾分之一到十分之一。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝