注冊制大勢之下，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（2022年7月18日~7月24日），A股市場總共有13家公司被安排首發上會，均全部過會，過會率達到100%。這已經是月內第二次周過會率達到100%了。 在IPO新增受理方面，在經過了6月底和7月初的IPO“申報潮”后，本周沒有新增IPO獲得受理的情況。不過，目前等待A股IPO的公司數量已經超過1000家，數量不少。 在新股表現方面，上周出現一家科創板新股破發的情況，不過破發的程度不大，C隆達（SH688231，股價37.37元，市值92億元）上市首日股價下跌4.38%。本周有11只股票迎來申購。其中主板公司有2家，科創板公司3家，創業板公司5家，1家北交所公司。 紅榜：13公司過會致歐科技去年扣非后凈利潤下滑超50% 上周，A股有13家上會公司全部過會。其中，致歐科技值得關注。致歐科技是一家互聯網家居品牌商，成立于2010年，公司主要通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺銷售產品。 此次IPO，致歐科技計劃發行不超過4015萬股新股以募集14.86億資金投向“研發設計中心建設”、“倉儲物流體系擴建”、“鄭州總部運營管理中心建設”等三大項目及補充流動資金。 致歐科技的IPO之所以被關注，在于公司的業績。根據致歐科技招股書（上會稿）公布的最新財務數據顯示，雖然公司2021年營業收入錄得約59.67億元，同比大增超過50%，但2021年的扣非后凈利潤不但未出現增長，反而下滑超過54.77%。 一般而言，一家擬IPO公司在最近一期凈利潤同比下滑50%，IPO事項會受到監管重點審核。隨著注冊制的推進，科創板和創業板對公司盈利能力的要求雖已沒有那么刻板，但在IPO過程中業績下滑依然受到監管的強關注。 根據2020年6月修訂的《首發業務若干問題解答》的規定：發行人存在最近一年（期）經營業績較上一年（期）下滑幅度超過50%情形的，發行人及中介機構應全面分析經營業績下滑幅度超過50%的具體原因，審慎說明該情形及相關原因對持續盈利能力是否構成重大不利影響。如無充分相反證據或其他特殊原因能夠說明發行人仍能保持持續盈利能力外，一般應重點關注并考慮該情形的影響程度。 不過，上述修訂的《首發業務若干問題解答》也并非擬IPO公司業績下滑超過50%便一刀切了，而是將根據實際情況，區分不同情況予以論證核查，從而進行綜合判斷。 比如，對于一些強周期性行業，出現業績下滑，需要說明行業景氣指數在未來是否能夠改善，行業不存在嚴重產能過剩或整體持續衰退等問題。 目前來看，致歐科技去年業績大降，主要受到了海運價格暴漲，以及匯率波動等因素的影響，而目前這些因素的影響已經有所減弱了。今年一季度，致歐科技營收同比下降4.07%，扣非后凈利潤同比下降25.70%。今年上半年，致歐科技營收預計下滑11.55%~14.68%，扣非后凈利潤同比下滑8.42%~19.57%。 黃榜：6家公司上榜汽車零部件企業敏實集團撤回申請 上周，因終止審查、暫緩表決而登上“IPO黃榜”的公司一共有6家。分別為科隆新能、宏韌醫藥、水治理、云洲智能、土巴兔和敏實集團。 這其中，汽車零部件廠商——敏實集團頗受關注。敏實集團成立于2005年6月，司主營汽車外飾件、車身結構件等汽車零部件。客戶包括寶馬、奔馳、大眾、豐田、特斯拉等知名汽車品牌。 作為港股上市公司，敏實集團的此次IPO屬于回A上市。 在財務方面，敏實集團的業績這些年有些波動。2021年敏實集團營收達到139.2億元，2019年~2021年，敏實集團歸母凈利潤分別為16.91億元、13.31億元、14.97億元。截至7月22日收盤，敏實集團總市值約246億港元，今年以來公司股價已下跌超過36%。 敏實集團的實控人為秦榮華夫婦。公開報道顯示，秦榮華當過清潔工，開過出租車，從社會最底層的起步。1992年，他借錢只身來到寧波創業，并在此淘到第一桶金。之后，秦榮華相繼在寧波、天津、廣州、重慶、嘉興、福州、武漢、長春等地設立了加工廠和模具廠。此后數十年，其產業涉足汽車零部件、地產、文旅等，并躋身福布斯華人富豪榜。 值得一提的是，在商海縱橫多年的秦榮華，曾因隱瞞關聯交易，遭香港證券及期貨事務監察委員會方面起訴。2019年11月，香港高等法院判決，秦榮華在6年內不得擔任敏實集團的高管，不得參與公司的管理。（參見每日經濟新聞2021年相關報道《汽車零部件龍頭敏實集團擬回A上市實控人曾因隱瞞關聯交易被罰》） 本周13家企業上會達科為約八成收入來自代理產品 本周將有天馬新材、華嶺股份、永順泰、百利天恒、六淳科技、乖寶寵物、安培龍、經緯股份、沃文特、普萊得、微策生物、達科為、致尚科技等13家公司迎來上會。其中，科研試劑及儀器設備商——達科為能否過會值得關注。 達科為的前身為達科為有限，由吳慶軍、何俊峰于1999年共同出資創立，2016年整體改為股份制公司。目前，公司無控股股東。吳慶軍和女兒吳映潔通過直接及間接方式合計控制公司約42%的股份。 吳映潔出生于1995年2月，目前年僅27歲，仍就讀于加利福尼亞大學洛杉磯分校，專業為應用數學與經濟，并未在公司任職，其父吳慶軍擔任公司董事長。而何政龍更是出生于2005年，如今年僅16周歲尚未成年，目前其股東權利由監護人何俊峰代為行使，何俊峰為公司副董事長。 在財務方面，達科為業績持續向好。這主要是由于近年來，在新冠疫情的沖擊下，達科為自主研發了用于核酸檢測樣本收集及儲存的病毒保存試劑產品。2019年~2021年，達科為分別實現營收4.35億元、6.05億元和8.37億元，同期實現歸母凈利潤1382.96萬元、8133.45萬元和1.04億元。 不過，相較于自主研發的試劑等產品，達科為更多是一家代理商。整體上來看，2019年~2021年，達科為來自代理品牌的收入占比分別達到89.05%、78.15%和79.5%。目前來看，很長一段時間內代理產品依然是達科為最主要的收入來源。 上周無企業IPO獲得受理年內已有299家公司上會 截至7月23日，科創板審核信息披露，全部818家公司中，處于注冊生效（注冊結果）的有483家，緊隨其后的是“終止”162家，“已問詢”的有92家，中止及財報更新的有4家，提交注冊的有44家，已受理24家。 截至7月23日，創業板審核信息披露，處于注冊生效（注冊結果）的有375家，緊隨其后的是“終止”215家，“已問詢”的有257家，中止的有7家，上市委會議通過的有40家，提交注冊的有66家，已受理的54家。 而截至7月23日，北交所官網顯示，北交所已有109家公司已注冊，終止審查的有73家公司，中止審查的有5家，報送證監會的1家、暫緩審議3家、已問詢的有121家，上市委會議通過的有4家。 綜合來看，截至7月24日，今年以來，A股已經有299家公司上會，其中過會的公司262家。而北交所、主板、科創板、創業板過會的公司數量分別為28家、58家、72家和104家。 上周隆達股份破發本周江波龍等11家公司迎申購 A股上周，上市了4只新股，而這6只新股整體上表現良好，其中只有C隆達1家公司出現破發的情況，其上市首日股價下跌4.38%，破發幅度不大。 上市首日漲幅最大的是C國博，截至當日收盤，公司股價上漲35.43%，由于其發行價達到70.88元/股（市值384億元），中一簽獲利接近1.27萬元。 本周A股申購的新股數量較多，達到了11只。包括魅視科技、弘業期貨、德科立、中微半導、盟科藥業、紫建電子、工大科雅、廣立微、快可電子、江波龍、海泰新能等11家新股可供申購。 其中，江波龍歷史可追溯至1999年，主要從事Flash及DRAM存儲器的研發、設計和銷售。公司聚焦存儲產品和應用，形成固件算法開發、存儲芯片測試、集成封裝設計、存儲產品定制等核心競爭力，提供消費級、工規級、車規級存儲器以及行業存儲軟硬件應用解決方案。 目前，江波龍已形成嵌入式存儲、固態硬盤（SSD）、移動存儲及內存條四大產品線，擁有行業類存儲品牌FORESEE和國際高端消費類存儲品牌Lexar（雷克沙）。公司存儲器廣泛應用于智能手機、智能電視、平板電腦、計算機、通信設備等行業以及個人移動存儲等領域。 在業績方面，2019年至2021年，江波龍的營業收入分別為57.21億元、72.76億元、97.49億元，復合年均增長率達到30.54%；歸母凈利潤分別1.28億元、2.76億元以及10.13億元。 不過，江波龍預計2022年上半年營業收入為47.00億元至51.00億元，同比下降11.35%至3.80%；歸母凈利潤為3.60億元至4.10億元，同比下降47.08%至39.73%；扣非后歸母凈利潤為3.64億元至4.16億元，同比下降39.90%至31.31%。 在眾多存儲器芯片中，市場規模最大的仍是DRAM和NANDFlash，2021年全球DRAM市場規模約占整個存儲市場的56%（約869億美元），NANDFlash市場規模約占整個存儲市場的41%（約636億美元），NORFlash市場規模約占整個存儲市場的2%（約31億美元）。江波龍正好主要從事Flash及DRAM存儲器研發和設計等。 科創板迎來開市三周年 上周的7月22日，科創板還迎來開市三周年。當日，上海證券交易所舉行科創板企業座談會，證監會主席易會滿表示，證監會將堅守科創板定位，不斷深化改革創新，著力提升科創板科技引領力和國際競爭力。 易會滿還提了三點舉措，一是完善支持“硬科技”制度安排，豐富科創板指數及產品體系，引入更多中長期資金，推動科創板做優做強。二是完善試點注冊制安排，加快監管轉型，扎實做好全面實行股票發行注冊制的各項準備。三是持續加強科創板監管，壓實發行人、中介機構責任，依法嚴懲欺詐發行、財務造假等違法違規行為。 說起財務造假，牽涉康美藥業財務造假案的會計師事務所——正中珠江會計師事務所上周注銷執業許可。7月21日，廣東省財政廳發布了會計師事務所終止公告：正中珠江會計師事務所全體合伙人或者股東會作出決議，于7月8日向廣東省財政廳報送了注銷執業許可備案材料。廣東省財政廳于7月21日注銷了該所執業證書。自當日起，該所不得以會計師事務所名義開展業務，不得從事注冊會計師法定審計業務。