每經AI快訊，中國銀河07月26日發布研報稱：維持農林牧漁推薦評級。

6月CPI同比+2.5%，生豬價格同比降幅收窄：6月我國CPI同比+2.5%，其中食品價格同比+2.9%，食品中豬肉同比-6.0%。從環比來看，6月CPI環比0.0%，其中食品項環比-1.6%。期間豬肉價格處于上升區間，影響CPI豬肉環比+2.9%。5月我國農產品進口金額為203.42億美元，同比+0.49%，出口金額為84.22億美元，同比+23.96%，貿易逆差119.2億美元，同比-11.37%。

7月豬價持續上行，自繁自養扭虧為盈：21年7月至22年4月，根據農業部、統計局等數據來看，我國能繁母豬存欄去化約8.5%。22年6月末，我國能繁母豬存欄環比+2%，絕對值為4277萬頭。隨著豬價持續上行，養殖利潤持續向好，產能去化將減緩。4月以來生豬價格處于持續上行過程中，7月22日周度均價為22.83元/kg，相比于3月低點上漲88.37%。關于當前豬周期走勢，我們認為行業最低谷時期已經過去，豬價以及股價中樞都將逐步上抬。因此，我們認為當下均為布局時點。從個股角度看，主要布局估值相對低位、出欄具備較大彈性、成本控制優秀、財務相對健康的相關豬企。

黃雞價格高位震蕩，產能出清中：根據中國畜牧業網數據，22H1我國黃羽雞商品代毛雞均價為15.95元/kg，21年同期為15.26元/kg，同比+4.52%。22Q2商品代毛雞均價為15.73元/kg，環比Q1均價-2.72%。在成本層面，受上游豆粕、玉米等原材料價格高位影響，行業內飼料成本顯著上行。22年黃雞養殖成本持續上行，一定程度上擠壓盈利空間。

本月農業板塊表現強于滬深300，漁業漲幅前列：本月初至7月22日，農林牧漁板塊下跌0.12%（以申銀萬國行業類2021為準），同期滬深300下跌5.50%，農林牧漁表現強于滬深300。子行業中漁業、飼料漲幅居前，分別為+8.83%、+4.73%；農業綜合、種植業靠后，分別為-4.55%、-5.74%。

投資建議：豬周期依舊為當下關注重點，建議關注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南龍頭豬企等。關注黃雞價格以及產能變化，建議關注立華股份。飼料行業集中度提升，龍頭企業具備供應鏈優勢，關注海大集團。后周期疫苗行業醞釀中，關注普萊柯、中牧股份等。

風險提示：豬價不達預期風險，疫病風險，原材料價格波動風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——新能源產業鏈，誰為誰打工？

(記者 蔡鼎)

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