每經AI快訊，中國銀河07月28日發布題為《基金重倉家電持股比例環比提升》的研報稱：給予家電推薦（維持）評級。

22Q2基金重倉家電持股環比提升：2022Q2家電板塊基金重倉持股市值比例為1.66%，較2022Q1增加了0.04PCT，由于二季度國內部分地區疫情反復、俄烏沖突等因素影響家電需求，家電行業整體景氣度相對較低，基金重倉持股處于近十年的底部區域。2022Q2家電行業超配比例為-0.01%，低于2010年至今的平均值（2.22%）。通過對公募基金家電行業持股數據與申萬家電行業指數收盤價變化數據進行對比分析，發現家電行業指數漲跌幅與基金持股占比、基金超配比的相關性分別為16.22%和14.74%。公募基金的資金配置主要集中在白電領域，但配置比例小幅下降，從1.14%到1.03%，我們認為主要為疫情和天氣等方面影響。零部件行業受新能源車高景氣影響，配置比例提升較多。

基金持家電股市值占行業市值比例持平：2022Q2基金重倉家電股市值占家電板塊自由流通市值比為6.15%，與Q1持平。分板塊來看，2022Q2公募基金持有白電子板塊股票市值占家電行業自由流通總市值比最高，為3.82%。其余子板塊占家電行業流通總市值比例均較小，黑電、廚電、小家電和零部件的占比分別為0.24%、0.14%、1%和0.95%。

板塊持倉分化：3和前5名重倉股票的持有市值占基金重倉持有家電股總市值的63.9%和77.67%，分別減少了8.29PCT和6.26PCT。

投資建議：2022Q2基金重倉家電比例環比小幅提升，但整體來看仍處于較低位置。展望未來，原材料價格壓力緩解，地產政策邊際放松也有望逐步傳導帶來家電需求提升，行業景氣度將逐步回升。當前家電板塊估值處于較低水平，具有較高的安全邊際，配置性價比較高。建議關注盈利能力有望環比改善的白電龍頭美的集團（000333）、格力電器（000651）和海爾智家（600690）。集成灶和清潔電器市場規模有望維持高增速，推薦科沃斯(603486)、萊克電氣（603355）和火星人（300894）。

風險提示：原材料價格變動的風險；房地產銷售下滑的風險；新興品類景氣度下滑的風險。

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(記者 張喜威)

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