每經記者 李娜    每經編輯 趙云    

基金二季報如期披露完畢，頂流基金經理也如往常一樣，昭示出自身強大的號召力。

“滿屏的坤坤、嵩嵩之類的，他們的投資風格也沒有太多變化。大部分重倉股依然是那些老面孔，新的不算多。”一位老基民向記者感嘆道。

毫無疑問，近幾年來，市場風格轉換和規模快速擴張，頂流基金經理交出的業績并沒有過往搬那樣耀眼。相比之下，結構性A股市場，卻催生出一些令市場記憶深刻的中生代基金經理。

而據記者了解，越來越多的代銷機構，尤其是將產品代銷視為財富管理轉型一大抓手的券商，同樣也加入到對優秀公募中生代基金經理的挖掘潮流之中。

那么，什么樣的中生代基金經理能夠得到券商的青睞呢？

三大核心門檻

去年11月，在中信證券2022年資本市場年會分論壇上，中信證券執行委員會委員、財富管理委員會主任李勇進曾表示，在產品選擇標準上，公司采取量化評估和調研評估相結合的方式。同時，除了市場上比較知名的基金經理外，基金投顧團隊還會特別關注一些中生代、更有爆發力的“潛力股”，希望能夠為投資人創造良好的回報。

事實上，關于中生代基金經理的定義，無論是券商，還是公募基金圈層都并沒有準確的答案。甚至，在不少券商和公募基金人士眼中，中生代就是個營銷的定義，專指那些業績突出，并不出名，且很有潛力的公募基金經理。

有沒有精準的定義顯得并不重要，這并不能阻擋券商加大公募基金的研究，投入到挖掘公募優秀中生代經理的潮流之中。

某券商金融產品業務負責人在微信上向記者表示：“每家的定義應該不一樣，所謂中生代指的應該是年齡，但顯然大家不會把年齡作為一個選基要考慮的因素，所以在我看來流行中生代是結果而非原因。近幾年業績優秀的基金經理基本都偏年輕化，而規模和業績也呈現負相關，所以自然選擇的結果是偏年輕和規模中小。”

某資深券商網金人士則是在微信上告訴記者：“市場上對‘中生代’基金經理尚無精確地定義，一般是相對于‘資深’基金經理和‘新生代’基金經理來說，往往從管理年限、管理規模等角度去區別界定。”

而據記者對多家券商相關人士的采訪了解發現，基金經理管理規模，基金經理從業年限，基金產品業績、基金經理能力圈等等都是券商挑選中生代基金經理的維度，其中前三個則是券商挑選的核心所在。

“中小基金規模這個很難定義，主動權益型基金經理的管理規模最好在100億內。”前述券商金融產品業務負責人進一步表示。

滬上某券商財富管理人士也在微信上表示：“基金經理管理規模基本設置在100億元規模之內。”

而前述資深網金人士表示：“從管理規模去看，我們關注的中生代基金經理的管理規模一般在幾十億以上、300億以內，通常屬于行業非”頂流“，但在市場上或某一賽道上有一定的影響力，未來可塑性和成長空間相對更大。”

就基金管理年限來看，券商的答案也并不同一，但普遍有最低的門檻，那就是至少要有3年的基金管理經驗。

“我們會較多關注投資年限3-7年，在管基金的管理年限3年甚至5年以上，有中長期業績可參考的基金經理。相對于管理經驗3年以下的新生代基金經理，這些中生代基金經理經歷過牛熊轉換，市場經驗更豐富；而相對于管理經驗7年以上的老司機基金經理，他們往往能夠更快適應時代變革與制度創新所帶來的市場變化。”該資深網金人士及進一步分析指出。

某中型券商財富管理人士則是在微信上向記者表示：“我們認為公募優秀的中生代基金經理最少的管理年限是3年，但是最好不要超過10年。”

“小規模基金不一定都能成為佼佼者，很多時候我們對這些中生代基金經理管理的產品業績也有一定的要求，他的投資風格是否穩定，產品回撤控制的程度，畢竟我們還是希望能夠給我們的客戶帶來更好的體驗。”上述券商財富管理人士表示。

更換挑選基金賽道

毫無疑問，代銷金融產品已是券商向財富管理轉型的一大抓手。中證協數據顯示，2021年，行業實現代理銷售金融產品收入190.75億元，同比增長51.7%，遠高于經紀業務19.6%的增速。2021年券商代銷收入占經紀業務收入比重達到12.47%，首次超過10%，個別券商的代銷收入占比甚至超過20%。與此相伴的是，券商積極調整財富管理組織架構旨在加大轉型力度，順應客戶需求由金融產品向解決方案變遷的發展趨勢。

伴隨著居民財富日益搬家進入A股市場，公募基金的投資價值也越來越被投資者重視。當管理規模幾百億元，甚至上千億元的頂流基金經理不斷出現時，公募基金規模和基金業績的步調也很難再保持一致，我們挑選基金時，還需要僅僅聚焦于頂流基金經理嗎？

“對于新興產業，中生代很多一入行就是從那些看起的，而且他們也是有相對資深的研究經歷，可能投資時間不夠長，但是投資框架和儲備都已經比較成熟了。”前述金融產品負責人進一步表示。

前述券商財富管理則是坦言指出：“通過跟蹤表明，近年來”中生代“基金經理圈層中涌現出許多優秀的人才和業績可圈可點的產品，其管理的產品不僅年化收益率頗高，往往回撤控制得也較好。”

而據記者了解，這些優秀的中生代基金經理，也往往是券商開發自家券結產品的不錯選擇。

經歷過經濟低估值高增長的美好時代，也見證過鋼鐵、有色主導的，眉飛色舞的A股，追求高質量增長的當下，從普漲到熱門賽道，或許作為基民，挑選基金的眼光也可以從專注頂流基金經理的身上挪一挪，券商的做法是個很好的參考項。

封面圖片來源：攝圖網-501016168