每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然    

美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75基點(diǎn)，符合多數(shù)人預(yù)期，但由于美聯(lián)儲(chǔ)聲明及會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)未給出下次加息較詳細(xì)線索，故美元不升反降。

另?yè)?jù)美聯(lián)社28日?qǐng)?bào)道，美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化季率初值顯示，美國(guó)第二季度GDP同比下降0.9%。數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金短線上漲，而美元指數(shù)短線有所走低。

“鴿”式加息

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午2時(shí)（北京時(shí)間周四凌晨2時(shí)），美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的利率會(huì)議，其一如絕大多數(shù)人預(yù)期地“大幅”加息75個(gè)基點(diǎn)，這就使得聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上升到2.25%至2.5%的區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)加息理由自然是極為明顯的，這就是畸高的通脹了。美國(guó)最新公布的通脹率已上升至9.1%這一41年來(lái)最高水平，面對(duì)這樣的數(shù)字，美聯(lián)儲(chǔ)也只好大幅加息了，即使加息可能使經(jīng)濟(jì)受挫。

周三加息后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，有可能再次加息，并重申了抗擊通脹的意愿。不過(guò)鮑威爾又說(shuō)，加息的速度將在某個(gè)時(shí)候放緩，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策將在逐個(gè)會(huì)議上確定，美聯(lián)儲(chǔ)將避免就下一步行動(dòng)的幅度提供“明確指導(dǎo)”，美聯(lián)儲(chǔ)下次加息幅度將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

因上述言論太過(guò)圓滑，鮑威爾言論就被多數(shù)投資者理解成“鴿派”，故當(dāng)天美股大漲，美國(guó)國(guó)債收益率及美元?jiǎng)t雙雙下滑。

美元下跌另一原因，多少也與歐元上周意外加息50基點(diǎn)相關(guān)，因上周歐央行宣布利率決定前，多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)歐央行會(huì)加息25基點(diǎn)。歐央行意外的激進(jìn)式加息舉動(dòng)或多或少也會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)加息100基點(diǎn)的預(yù)期略微提升，可事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)并未跟風(fēng)歐央行，這種情況下美元壓力就可能增加一些。

其實(shí)一次性加息75基點(diǎn)本身是極快的，只不過(guò)市場(chǎng)胃口被吊得過(guò)高而已。在6月份，美聯(lián)儲(chǔ)也是加息75基點(diǎn)，短短兩個(gè)多月加息150基點(diǎn)，這種速度是上世紀(jì)八十年代初沃爾克任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)最快的。

“橄欖”型加息

不過(guò)，主流市場(chǎng)觀點(diǎn)是相信年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏呈“橄欖”型，即兩頭慢，中間快，故后續(xù)加息可能會(huì)再使美元多頭激動(dòng)了。

今年3月份開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)先是小幅加息25基點(diǎn)，5月份加息50基點(diǎn)，6月與7月均加息75基點(diǎn)，可視為橄欖的“腰”，接下來(lái)的加息極可能再度放緩，這就是“尾“了。

芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME)的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察(FedWatch)”工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果出臺(tái)后，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率由周二的50.7%升高至60.9%，然而升息75個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率卻由41.2%降至35.2%。簡(jiǎn)單說(shuō)，下次加息50基點(diǎn)可能性“極大”。

若看得遠(yuǎn)些，美國(guó)包括利率期貨在內(nèi)的各種金融工具提示，到年底時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率將有可能升至3.30%。也就是說(shuō)，只較現(xiàn)在的水平上升80個(gè)基點(diǎn)，這差不多意味著9月份會(huì)加息50基點(diǎn)，四季度小幅加息25基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)6月、7月大幅加息，所以接下來(lái)幾個(gè)月這個(gè)預(yù)期中的加息就只有80基點(diǎn)了。80基點(diǎn)實(shí)際上不小了，只是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩個(gè)月加息了150基點(diǎn)，無(wú)形中就吊高了美元多頭們的胃口，所以從這個(gè)角度看，這個(gè)80基點(diǎn)空間就很難為美元提供支撐。

美元指數(shù)周三最終報(bào)106.47點(diǎn)，當(dāng)天跌0.71%。美元指數(shù)于亞太時(shí)段周四繼續(xù)小幅滑落，至北京時(shí)間周四17時(shí)左右，美元指數(shù)暫續(xù)跌0.17%至106.29點(diǎn)。

美元曾于7月中旬漲至109.29點(diǎn)這個(gè)20年以來(lái)的最高點(diǎn)，但隨后市場(chǎng)中猜測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退的可能性有所增加，美元才出現(xiàn)了顯著回落。目前美元正進(jìn)退兩難，后續(xù)走勢(shì)顯然會(huì)部分取決于市場(chǎng)“衰退預(yù)期”的波動(dòng)。

其實(shí)早在7月之前，市場(chǎng)就已經(jīng)在討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的可能性，只是當(dāng)時(shí)美元仍強(qiáng)，重要原因是美聯(lián)儲(chǔ)加息勢(shì)頭正處于最凌厲階段。很明顯，現(xiàn)在該“凌厲”勢(shì)頭已經(jīng)暫告段落，所以市場(chǎng)對(duì)美元信心便開(kāi)始產(chǎn)生些搖擺。

值得一提的是，美國(guó)第二季度GDP“意外”下滑，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)值，這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息理由可能會(huì)大幅削弱，美元極易大幅回落。