每經(jīng)記者 丁舟洋    每經(jīng)編輯 楊夏    

經(jīng)歷了數(shù)度“中止”又重啟，羅振宇向上市發(fā)起的沖擊以“終止”畫上了句點(diǎn)。

深交所創(chuàng)業(yè)板8月2日披露，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思維造物”）撤回了創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。

圖片來(lái)源：深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開(kāi)網(wǎng)站

作為知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域的獨(dú)角獸，思維造物上市之路一波三折。今年3月底，深交所對(duì)“得到”APP母公司思維造物的IPO狀態(tài)更新為“中止”，原因是IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料過(guò)期，中止了其發(fā)行上市的審核。6月28日，思維造物完成財(cái)務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)了其發(fā)行上市審核。而在此之前的2021年4月1日、9月30日，深交所都以同樣的原因中止其發(fā)行上市審核。

距離最新一次“重啟”IPO不到兩個(gè)月，思維造物撤回了上市申請(qǐng)文件，“得到”最終也沒(méi)有“得到”上市。

在深交所披露撤回信息后，每經(jīng)記者了解到，思維造物創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)羅振宇發(fā)布內(nèi)部信稱：基于和監(jiān)管部門的溝通，以及當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素的綜合考量，公司決定暫時(shí)撤回國(guó)內(nèi)上市的申請(qǐng)。

對(duì)于公司未來(lái)在資本市場(chǎng)方面的打算，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L思維造物內(nèi)部人士，對(duì)方表示：暫不予回應(yīng)。

“得到”沒(méi)有得到上市

時(shí)間回到2008年，曾擔(dān)任央視《經(jīng)濟(jì)與法》《對(duì)話》欄目制片人的羅振宇放棄“金飯碗”，成為一名自由職業(yè)者。

“我離開(kāi)央視的時(shí)候大概40歲左右，面對(duì)人生是不是要做一次這樣的選擇。因?yàn)槲仪逦乜吹搅艘粋€(gè)趨勢(shì)——個(gè)人品牌是可以的。”2021年12月，在羅振宇2022年“時(shí)間的朋友”跨年演講前夕，羅振宇在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾邔ＴL時(shí)表示，“比如《百家講壇》，一個(gè)老師就可以撐一集，讓我覺(jué)得這是個(gè)人可以下一步嘗試的事情。”

邏輯思維、“得到”App創(chuàng)始人 羅振宇 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

彼時(shí)正值傳統(tǒng)媒體人轉(zhuǎn)型潮，視頻網(wǎng)站和自媒體風(fēng)起云涌，2012年底羅振宇借助優(yōu)酷打造了一檔知識(shí)類脫口秀《羅輯思維》，同時(shí)每天在“羅輯思維”微信公眾號(hào)推出一段60秒的語(yǔ)音，很快收獲了一批忠實(shí)粉絲。

2014年，思維造物成立，羅振宇直接持有思維造物超過(guò)30%股權(quán)，羅振宇直接持有思維造物30.35%股權(quán)，是公司控股股東和實(shí)際控制人。在接下來(lái)的幾年里，思維造物先后推出幾個(gè)后來(lái)成為“明星品牌”的產(chǎn)品——《時(shí)間的朋友》跨年演講；“得到”APP；得到高研院；《知識(shí)春晚》，并構(gòu)成了思維造物的主要收入來(lái)源。公司定位為“一家提供‘終身教育’服務(wù)的企業(yè)，為終身學(xué)習(xí)者提供通識(shí)教育及技能培訓(xùn)服務(wù)。”

圖片來(lái)源：思維造物招股說(shuō)明書申報(bào)稿

“知識(shí)付費(fèi)+名人效益+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”在當(dāng)時(shí)的投資環(huán)境中還是頗具吸引力的。思維造物先后進(jìn)行了五輪融資，紅杉資本、真格基金、啟明創(chuàng)投等眾多知名投資機(jī)構(gòu)參與。

被各路資本寄予厚望，頂著“知識(shí)付費(fèi)第一股”的光環(huán)，2020年9月思維造物披露了招股說(shuō)明書沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO，計(jì)劃募資10.37億元。

除了上述知名創(chuàng)投，思維造物還有強(qiáng)大的“企業(yè)家朋友圈”。持股思維造物5%以上的股東“造物家”，出資人包括：柳傳志、俞敏洪、李善友。

圖片來(lái)源：思維造物招股說(shuō)明書申報(bào)稿

對(duì)于高度依賴人的輕資產(chǎn)公司，深交所針對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)、產(chǎn)品付費(fèi)用戶呈下滑趨勢(shì)等方面問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢。

思維造物也在申報(bào)書中提示風(fēng)險(xiǎn)，新增注冊(cè)、付費(fèi)用戶產(chǎn)生的收入是公司線上知識(shí)服務(wù)業(yè)務(wù)收入來(lái)源之一。2019年-2021年，“得到”App三年新增注冊(cè)用戶數(shù)量分別為397.50萬(wàn)人、456.46萬(wàn)人及357.77萬(wàn)人，新增付費(fèi)用戶數(shù)量分別為91.10萬(wàn)人、82.61萬(wàn)人及59.09萬(wàn)人。由于市場(chǎng)推廣費(fèi)用的變化，新增注冊(cè)用戶數(shù)出現(xiàn)一定波動(dòng)性并且付費(fèi)用戶數(shù)量出現(xiàn)下滑。如果公司未及時(shí)調(diào)整推廣戰(zhàn)略或相關(guān)調(diào)整未能奏效，可能會(huì)導(dǎo)致這些指標(biāo)增長(zhǎng)有限或持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

“有充足的彈藥來(lái)迎接未來(lái)的挑戰(zhàn)”

一直以來(lái)，羅振宇的創(chuàng)業(yè)飽受爭(zhēng)議，其中最大的質(zhì)疑是他“販賣焦慮”。媒體人許知遠(yuǎn)曾形容羅振宇是一個(gè)將知識(shí)裝在膠囊里并喂大家吃下去的那個(gè)人。好像每天不利用碎片化的時(shí)間“學(xué)習(xí)”，就會(huì)被時(shí)代拋下，但得到提供的付費(fèi)學(xué)習(xí)，又真的能讓大家“得到”知識(shí)和技能嗎？

對(duì)于上述質(zhì)疑，羅振宇曾對(duì)每經(jīng)記者回應(yīng)稱：“這個(gè)我們也控制不了。當(dāng)你做的事情喚醒了別人的焦慮，別人說(shuō)都賴你，那怎么辦？我倒是喜歡一句話，‘不罵人是修養(yǎng)，不被人罵是修行’。被人罵，甭管是不是冤枉，都是我修行不夠。我可能很委屈，我想去解釋這件事，解決方法很簡(jiǎn)單，就是持續(xù)做好自己的事。修行是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，是不是在做好東西？是不是真的對(duì)用戶有用？這需要極其漫長(zhǎng)的過(guò)程才能呈現(xiàn)出來(lái)。”

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

時(shí)至今日，能提供知識(shí)傳播的平臺(tái)越來(lái)越多，不僅有樊登讀書會(huì)、巴九靈等個(gè)人色彩濃厚的機(jī)構(gòu)，B站、知乎、喜馬拉雅等平臺(tái)也躬身入局。在短視頻傳播上，得到面臨的是更龐大的對(duì)手。

對(duì)此，羅振宇認(rèn)為，知識(shí)服務(wù)行業(yè)現(xiàn)在還是一個(gè)非常早期的初創(chuàng)行業(yè)，“就像在太平洋上，因?yàn)閮伤覞O船都在打魚，構(gòu)不成競(jìng)爭(zhēng)。這個(gè)行業(yè)有賴于大量同行共同努力把水位線坐上去。”

“一切都是最好的安排。”羅振宇在內(nèi)部信中表示，“因?yàn)橛猩鲜羞@個(gè)剛性約束在，我們?cè)谥卫怼?nèi)控等方面做到了最大程度的透明與規(guī)范。另一方面，恰恰因?yàn)橛霉姽镜臉?biāo)準(zhǔn)要求自己，才使得公司在過(guò)去幾年遠(yuǎn)離了一些誘惑、避免了戰(zhàn)略性錯(cuò)誤、保持穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。”

至于上市未果會(huì)否影響公司現(xiàn)金流？羅振宇在內(nèi)部信中透露：“2021年公司凈利潤(rùn)達(dá)到歷史新高的1.24億元。目前我們賬上現(xiàn)金充裕，現(xiàn)金流穩(wěn)健，有充足的彈藥迎接未來(lái)的挑戰(zhàn)。”“公司的目標(biāo)永遠(yuǎn)不是上市，而是為用戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。”

每經(jīng)記者查詢思維造物IPO申報(bào)稿發(fā)現(xiàn)，2021年，公司營(yíng)業(yè)收入約為8.43億元，凈利潤(rùn)約1.25億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)為4864萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：思維造物IPO申報(bào)稿截圖

（封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝）