來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 8月可算得上是打新投資者的美好時光。截至8月16日收盤，8月一共有23只新股上市，僅有8月1日上市的北路智控首日出現破發，其余新股上市首日都給投資者賺了錢。即便是首日破發的北路智控，在隨后的交易日也是連續大漲，給了持股的投資者豐厚的回報。 整個8月份，以收盤價計算，出現了中一簽在上市首日能賺4.66萬元快可電子，以及中一簽能賺4.52萬元的廣立微和能賺3.21萬元的趣睡科技，簡直是“大肉”連連，市場賺錢效應非常明顯。 本周，市場迎來新股申購密集期，一共有11只新股迎來申購。在這些新股里面，有沒有可能再出現一只“大肉簽”呢？在8月17日可申購新股中，發行價達到66.99元、中一簽需繳款超過3萬元的振華風光，就有這樣的潛質。 振華風光是國內產品型號最全、性能指標最優的高可靠放大器供應商之一；其控股股東為中國電子信息產業集團有限公司，公司擁有軍工電子、國產芯片等多重概念，處于熱點賽道。 那么，這只新股基本面如何？有沒有估值上的優勢？新股雷達研究團隊將為您帶來詳細解讀。 基本信息 振華風光專注于高可靠集成電路設計、封裝、測試及銷售，主要產品包括信號鏈及電源管理器等系列產品。振華風光憑借在核心技術、研發經驗、產品質量等方面的競爭優勢，與眾多軍工集團的下屬單位和科研院所建立了長期穩定的合作關系，在行業內樹立良好口碑。 公司產品主要應用于航空、航天、兵器、船舶、電子、核工業等高精尖領域，為機載、彈載、艦載、箭載、車載等武器裝備提供配套，滿足以上領域對配套產品全溫區、長壽命、耐腐蝕、抗輻照、抗沖擊等要求。 2019年至2021年，振華風光分別實現營業收入2.57億元、3.61億元、5.02億元，這3年的復合增長率為39.78%；同期，實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6925.01萬元、1.05億元、1.77億元，這3年的復合增長率達到68.90%。 2022年上半年，公司的營收和凈利潤增速分別為49.67%和48.62%，實現了平穩較快增長；同期，公司的毛利率高達80.91%，凈利率達到48.42%，相比去年同期和今年一季度都有大幅上升，表現相當優異。 行業情況 振華風光主營業務為高可靠集成電路設計、封裝、測試及銷售，是國內主要的高可靠集成電路供應商之一。根據《國民經濟行業分類與代碼》（GB/T4754-2017），公司所處行業為制造業（C）-計算機、通信和其他電子設備制造業（C39）-電子器件制造（C397）；公司所在行業屬于《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》中“新一代信息技術領域”之“半導體和集成電路”。 從公司所面向的市場角度分析，公司產品以軍品為主，產品應用于武器裝備配套的航空、航天、兵器、船舶、電子、核工業等領域，所處行業亦可歸為軍工電子行業。 隨著我國軍工行業信息化建設和國防實力的逐步提升，軍用裝備對芯片自主安全的需求日益突出，對高性能集成電路芯片進口替代的需求不斷增強，我國陸續出臺了一系列支持政策，從產業定位、戰略目標、稅收、人才等各個方面鼓勵我國集成電路領域企業自主創新、實現關鍵技術的重點突破。 由于公司主要產品應用于軍用領域，細分產品市場規模沒有公開行業數據，目前尚無法估算公司具體產品的市場占有率水平。從可獲取軍費預算和軍工電子行業市場規模預測等信息來看，隨著軍費預算和裝備需求增長的雙輪驅動，未來我國軍用模擬集成電路市場將呈現快速增長態勢。 估值比較 以發行價計算，振華風光的動態市盈率（TTM）為57.92倍，根據公司的招股意向書，其可比公司有景嘉微、振芯科技、智明達、思普瑞和圣邦股份，截至8月16日收盤，這五公司的平均動態市盈率（TTM）為76.85倍。很明顯，相較于可比公司，振華風光的估值優勢明顯。 ▲數據來源：每經投研院新股雷達 根據同花順數據顯示，以整體法計算，電子器件制造行業當前的動態市盈率（TTM）為27.25倍，所以面對行業整體估值，振華風光沒有估值優勢。 但是，由于半導體芯片行業的特殊性，新股雷達研究團隊認為，和可比公司的估值差異，才是我們重點關注的對象。由此可見，振華科技具備相當的估值優勢。 市場情緒 振華風光即將登陸的是科創板。最近10個交易日，科創50指數上漲3.87%，電子器件制造業的累計漲幅為10.56%。最近10只上市的科創板新股，有2只在上市首日破發，破發率為20%。 可以看出，最近科創板走勢較好，而且振華風光所在的電子器件制造行業走勢強勁，科創板的打新情緒不錯。 最終結論 綜合來看，振華風光所處的半導體芯片行業市場熱度較高，公司還擁有軍工概念，而且基本面較好，業績增速較快。和可比公司相比，估值優勢也非常明顯。此外，振華風光大股東背景深厚，公司可謂血統純正的軍工概念股。 新股雷達研究團隊將新股按照破發風險從小到大排列劃分了四個區域，分別是舒適區、中性偏強區、中性偏弱區和謹慎區，綜合來看，振華風光可以劃分到舒適區。 （免責聲明：以上僅是達哥打新觀察團新股雷達研究團隊對新股的分析，并非操作指導和投資建議，僅供參考，據此入市，風險自擔）