每經記者 張寶蓮    每經編輯 文多    

8月15日晚間，芯碁微裝（SH688630，股價88.23元，市值107億元）發布2022年中報，上半年公司實現營業收入2.55億元，同比增長36.95%；實現歸母凈利潤0.57億元，同比增長31.72%；扣非后歸母凈利潤0.45億元，同比增長17.33%；基本每股收益0.47元。

值得注意的是，在營業收入有較高增長的情況下，公司經營活動產生的現金流量凈額為-2613.3萬元，同比下降170.72%。

圖片來源：上市公司公告

營收增長，經營活動凈現金流為何下降

芯碁微裝從事以微納直寫光刻為技術核心的直接成像設備及直寫光刻設備的研發、制造、銷售以及相應的維保服務。主要產品及服務包括PCB直接成像設備及自動線系統、泛半導體直寫光刻設備及自動線系統、其他激光直接成像設備以及上述產品的售后維保服務。

公司生產的直接成像設備及自動線系統、直寫光刻設備及自動線系統主要應用在下游泛半導體、PCB行業的制造環節。公司目前在泛半導體領域已經打破了國際壟斷，產品技術及市場份額國內領先，PCB設備的技術實力也已達到國內領先水平。

伴隨全球泛半導體、PCB行業需求增長強勁，PCB及泛半導體設備市場需求得到快速增長。芯碁微裝在PCB及泛半導體領域的業務于近幾年得到快速增長。

Wind顯示，2017年至2021年，公司營業收入從0.22億元增長至4.92億元，年均復合增長率117.45%。其中泛半導體業務2021年營收5562萬元，同比增長393.49%，毛利率62.04%。

2022年上半年，公司營業收入、凈利潤方面也同比上升。

國元證券指出，由于傳統曝光設備已無法達到中高端PCB產品大規模量產的曝光精度需求，直接成像技術逐步成為主流的技術方案。預計2023年我國PCB曝光設備市場規模將達到109.80億元。得益于下游應用前景廣闊，國內PCB廠商正在積極擴產。

相比起凈利潤等方面，報告期內，芯碁微裝經營活動產生的現金流量凈額為-2613.3萬元，同比下降170.72%，公司表示：“主要系公司加大與大客戶合作，測試機臺增加，海外采購原材料儲備增加所致。”

三大因素導致研發投入增長84%

在研發投入上，芯碁微裝研發投入累計4221.96萬元，同比上期增長84.24%，占營業收入比重16.55%。對研發投入增長，公司表示，系“加大新產品、關鍵技術模塊等研發項目投入，新增研發人員所致”。

隨著國產替代進程加速，國內市場存在巨大的進口替代空間。

據公司介紹，目前國內PCB直接成像設備及泛半導體直寫光刻設備市場主要由歐美、日本等國家和地區的國際知名企業所占據。近年來我國PCB及泛半導體設備行業技術水平不斷提高，國產設備在產品性價比、售后服務等方面的優勢逐漸顯現。

2022年上半年，芯碁微裝在泛半導體領域新增的部分客戶有香港科技大學、華天科技（SZ002185，股價10.45元，市值335億元）、炬光科技（SH688167，股價158.52元，市值143億元）、廣芯封裝基板等公司，在PCB領域，新增了與國際頭部PCB廠商鵬鼎控股（SZ002938，股價32.12元，市值745.6億元）的訂單。

公司表示，隨著更多潛在進入者的加入，未來將面臨市場競爭加劇的風險。Wind顯示，公司上半年毛利率43.21%，相較于2020年、2021年的43.41%、42.76%處于平穩狀態，但是相對于2018年毛利率58.78%存在一定的下降。

此外公司所處行業受下游PCB及泛半導體終端消費市場需求波動的影響，其發展往往呈現一定的周期性，也存在一定的周期性波動風險。

在募投項目進展上，“高端PCB激光直接成像（LDI）設備升級迭代項目”已經于今年2月結項，“晶圓級封裝（WLP）直寫光刻設備產業化項目”、“平板顯示（FPD）光刻設備研發項目”、“微納制造技術研發中心建設項目”預計于明年2月達到可使用狀態。

封面圖片來源：攝圖網-501123322