每經記者 劉明濤    每經編輯 趙云    

今年上半年疫情反復、國際局勢緊張、通脹高企等多重因素使得消費電子終端需求疲弱。

不過根據Virtual Reality News，Pico4、Pico4 Pro將于9月末、10月初在全球發布；同時，根據彭博社分析，蘋果計劃在今年的WWDC上對MR頭顯進行相關介紹，并于2023年初推出MR產品，目前產品形態已基本確定雙向see-through、眼動追蹤、Micro OLED顯示及Pancake光路等功能。

而值得關注的是，蘋果原定于9月13日發布的iPhone 14系列將提前至9月6日發布，并且將首批新機備貨總量擴大至9500萬部，較此前預期增加約5%。Pico新機發布、蘋果MR的推出疊加iPhone 14系列出貨預期，有望點燃行業熱度，消費電子需求有望在此“強心劑”下催化回暖。

除了事件性刺激，消費電子悲觀預期早已充分反映，且估計處于歷史低位。

國融證券分析指出，市場對消費電子板塊整體預期不高，一方面，智能手機新機創新不足，用戶換機欲望不強；另一方面，受國內疫情反復以及海外通脹影響，全球消費需求低迷，消費電子作為可選消費品類，隨著海外疫情放開，電子終端產品需求疲軟。但是，從二級市場表現來看，市場對于消費電子銷量低迷的影響已經充分反映，行業指數自2021年12月高點至今最大跌幅已達49.43%，短期利空出盡。目前，消費電子行業指數PE（TTM）為31.61倍，處于近五年估值水平的27.53%分位，估值水平處于歷史低位。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來5家公司簡介，僅供參考。

1、歌爾股份

公司繼續堅持“精密零組件+智能硬件整機”產品戰略，在精密零組件、智能無線耳機、VR虛擬現實等領域收入取得了較快增長。公司作為全球VR整機代工龍頭，客戶資源優質，同時公司光學、聲學產品結合亦將更為緊密。

另一方面，公司在光學領域深入布局，特別是在浮雕衍射光波導方面領域具有全產業鏈設計能力，其在微納光學設計（EDA工具、光柵結構和系統仿真設計等）、半導體精密加工（掩模版、納米壓印制造及工藝）和高效自動化檢測等環節的深厚積淀具有較強的研發能力。特別是公司自研的EDA工具以及系統設計能力，我們認為其有望突破行業龍頭WO的一些專利封鎖，快速實現產品自主化能力。

——海通國際、華西證券

2、立訊精密

公司針對汽車板塊進行了長期性規劃，目前，公司已形成汽車線束（整車線束、特種線束、充電槍等）、連接器（高壓、低壓、高速、Busbar等）、智能新能源（PDU、BDU、逆變器、儲能等）、智能網聯（路測單元、車載通訊單元等）、智能駕艙/控制（域控制器、信息娛樂系統、多媒體儀表）等主力產品線，發揮國內外資源協同效應，從零件、模塊、次系統到整系統方案均已實現核心產品的完整布局，為客戶持續提供技術和商務雙指標全球化競爭力的產品和方案。

伴隨著消費電子在汽車應用上的普及，公司在消費電子深耕多年的技術經驗積累和客戶資源將可以讓現有的汽車板塊更好地把握住趨勢，進行更深入的產品開發以及客戶擴展。公司將緊跟海內、外優質客戶前進步伐，準確把握技術和行業發展方向，通過產品技術升級和技術降本，為客戶持續提供技術和商務雙指標競爭力的產品和方案，致力于在未來三個五年內實現成為全球汽車零部件Tier 1領導廠商的中長期目標。

——國盛證券

3、環旭電子

環旭電子是SiP微小化業務與傳統ODM/EMS業務并進的電子零部件龍頭：一方面，公司SiP業務與A客戶具有長期穩定的合作關系，受益A客戶銷量提升不斷增長，同時積極拓展非A客戶貢獻新增量；另一方面，公司深耕ODM/EMS業務多年，2018年來加速全球化布局，后續有望深度受益于與法國飛旭的整合協同。在電子產品微小化、模組化趨勢下，公司將持續受益于在消費電子板塊的龍頭地位以及ODM/EMS業務在車電、工控等產品上的持續放量。

——中信證券

4、康冠電子

康冠電子是智能健身鏡龍頭小度添添和FITURE主要ODM供應商，據艾瑞咨詢，2020-2025年中國智能健身鏡CAGR可達164%。公司于今年6月發布自有品牌創新產品KTC隨新屏和福比特AR美妝鏡，喜得消費者青睞。AI技術賦能下兩個產品均有成為大單品的潛力。此外，公司憑借電競產品的銷售經驗，在營銷和渠道打法上亦較為成熟，2022H1公司KTC品牌Mini LED電競顯示器全球市占率為17%。因此，技術優勢+與游戲用戶的互動銷售經驗使得公司能夠更好地將科學與美學開發與設計融會貫通，創新業務有望成為公司未來快速發展的重要驅動力。

——開源證券

5、長信電子

在汽車電子領域，伴隨著汽車向“大屏+多屏+聯屏+多形態化”升級，汽車顯示屏市場提升空間廣闊，預計2025年車載顯示市場將達到191億美元。長信電子立足觸控業務，發力3D蓋板、大尺寸蓋板等業務，2021年獲得多個3D車載項目定點。公司的特斯拉、比亞迪、蔚來等新能源客戶群體的出貨量占比不斷提升。同時積極協同國內外汽車終端客戶推動HUD抬頭顯示組件的研發進展，以盡快實現量產，搶占市場先機。

在虛擬現實領域，公司在VR顯示模組領域居于行業頭部，已為Meta提供90%以上Quest2的頭顯模組，獨供PICONEO系列頭顯模組；公司為蘋果、三星、Fitbit、華為等智能可穿戴終端客戶提供顯示模組，并已掌握柔性OLED模組封裝的核心技術，有望持續向價值鏈中高端躍升。

——華鑫證券

封面圖片來源：每日經濟新聞 蘭素英 攝