每經特約評論員 熊錦秋

近日，宋都股份（SH600077，股價3.54元，市值47.44億元）公告稱，獲悉子公司宋都鋰科收到了西藏珠峰發送的《解約通知函》，西藏珠峰單方面宣布解除合作協議。受此影響，宋都股份股價大跌。筆者認為，應嚴格限制上市公司跨界投資。

今年3月，宋都股份披露宋都鋰科擬墊資16億元，與啟迪清源共同參與西藏珠峰在阿根廷的鹽湖提鋰項目，此后宋都股份股價多次漲停。說白了，西藏珠峰擬境外投資但資金實力不夠，另外兩家上市公司形成聯合體共同參與進來，宋都鋰科主要提供資金（財務資助），啟迪清源主要負責提供技術保障、核心設備供貨，現在宋都股份被踢出群，個中原因還不明朗。

宋都股份此次跨界“涉鋰”，當時公司三位獨董對項目全都投下棄權票，后來股價暴漲，宋都股份員工持股計劃又高位清倉減持，引發市場對其蹭熱點的質疑。現在跨界“涉鋰”可能要黃了，但公司人員甚至連阿根廷都可能沒有去考察一下，只是付出信息披露等較小成本，倒是股價出現了很大的起伏，一些市場主體抓住機會可獲取巨大利益。

宋都股份從事房地產開發業務，此次擬跨界投資占公司最近一期經審凈資產的33.93%，鑒于目前房地產業資金鏈緊繃的大形勢，宋都股份是否有此資金實力讓人持謹慎態度。若是因為宋都股份方面的原因而被踢出群，那就沒有什么可埋怨的，且其前期運作還可能涉及蹭熱點行為，監管部門可跟進調查。如果是西藏珠峰無緣無故將宋都股份踢出群，那么宋都股份可追究其違約責任。

一些上市公司熱衷于跨界投資，或存趕風口心態。甚至有的房地產公司目前資不抵債，債務違約金額巨大，卻還要進軍投資光伏領域。或許公司債權人會想，既然公司有錢對外投資，為啥還欠錢不還呢？

上市公司忙于對外投資，這些投資假于他人之手，甚至轉手多個環節，對投資資金使用的監督約束效力可能逐漸衰減，甚至可能失去控制，資金使用效率或難高估。如果上市公司不重視主業，不加強科技創新、提高主業的市場競爭力，只是熱衷于對外投資，主業就可能逐漸邊緣化，上市公司以及整個市場也就逐漸空心化、虛擬化，國家又何來強大的產業。

一個健康強大的資本市場，是靠一個個健康強大的上市公司來支撐的，而決定上市公司是否健壯的核心就是主業。

筆者認為，上市公司是資本市場的基石，而主業又是基石中的基石，為推動上市公司做強主業，提出以下建議：

一是強化上市公司對外投資的內部約束。上市公司大量對外投資，這樣投資于主業的資金自然就被霸占，多元化經營戰略甚至讓上市公司成為投資公司。目前交易所股票上市規則，將“對外投資”放在“交易”中來規治，達到一定金額比例需強制披露，達到較高比例金額則需股東大會審議通過，不過其中門檻仍然偏高，比如對外投資占上市公司最近一期經審計凈資產的50%以上、金額超5000萬元才需股東大會審議，等于家產掏個半空才需股東大會審議，董事會等可通過化整為零的辦法，將股東大會的權力架空，對此應降低股東大會審議門檻。

二是強化上市公司對外投資的外部約束。A股市場盛行熱點概念炒作，不僅董事會，甚至大小股東都樂意不顧風險蹭熱點趕投資風口。對此，交易所、證監部門應強化問詢，要求上市公司更多進行風險信息披露，同時完善規則，約束或禁止上市公司跨界投資。上市公司債權人可利用《破產法》賦予的申請債務人破產這個有力武器，逼迫上市公司停止對外投資等行為，否則就面臨破產清算。

三是對上市公司IPO融資、再融資行為進行約束。無論IPO還是再融資，上市公司募集資金投向，必須投向主營業務，嚴控甚至禁止跨界投資（存在上下游、協同效應的除外），要高效利用市場有限的寶貴資源，將上市公司主業打造得越來越強大、越來越有全球競爭力。