每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)實習(xí)記者 楊卉    每經(jīng)編輯 文多    

圖片來源：每經(jīng)記者 韓陽 攝

輾轉(zhuǎn)了一年多，中國中免終于如愿登上了港交所的主板，自此擁有了A股和H股雙重身份，更因158.92億港元的募集金額成為今年以來港股最大IPO。8月25日，中國中免H股報收于158港元/股，盤中一度跌破發(fā)行價。

中國中免登上H股后的重點發(fā)展方向已經(jīng)可以預(yù)見。根據(jù)招股書，中國中免擬將全球發(fā)售的所得款項凈額中的約22%或34.94億港元，用于拓展海外渠道。

在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟咨詢機構(gòu)景鑒智庫的創(chuàng)始人周鳴岐看來，國際免稅市場規(guī)則與國內(nèi)略有不同，中國中免的牌照優(yōu)勢并不能搬到國際市場，但疫情下回流的境外消費及快速成長的客戶群體決定了其在與國際大牌協(xié)商時有更多的議價權(quán)，渠道優(yōu)勢和議價優(yōu)勢同樣可以適用于國外免稅店，為“出海”增添底氣。

香港市場旅游零售第一股誕生

由于臺風(fēng)等因素，香港聯(lián)交所8月25日上午暫停交易。25日下午，中國中免（HK01880，股價158港元，市值3247.3億元）開始在香港聯(lián)交所主板交易。

中國中免交易首日引來眾多關(guān)注的目光，與其上市體量有關(guān)。

根據(jù)中國中免A股8月24日發(fā)布的公告，H股全球發(fā)售所得款項凈額（未行使超額配股權(quán)）約為158.92億港元，超越7月天齊鋰業(yè)（HK09696，股價81.35港元，市值1335.1億港元）130.62億港元的融資凈額，成為今年以來香港市場發(fā)行規(guī)模最大的IPO項目，也是全球旅游零售行業(yè)歷史上規(guī)模最大的IPO融資。

根據(jù)中免集團官微的說法，中國中免為“香港市場旅游零售行業(yè)第一股”。

8月25日，中國中免在A股收于192.82元/股，約為220.82港元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢此前公告發(fā)現(xiàn)，此次中國中免H股發(fā)行獲得了中國國有企業(yè)混合所有制改革基金有限公司、AMOREPACIFIC集團等基石投資者的認購，金額達62.38億港元。

擬拓展海外渠道，“出海”開店

回顧中國中免H股上市這條路，并不算一帆風(fēng)順。

早在去年11月，中國中免就曾通過港交所上市聆訊。但同年12月，中國中免又發(fā)布公告稱，受疫情等因素影響，全球經(jīng)濟受到較大沖擊，資本市場持續(xù)低迷，決定暫緩H股發(fā)行上市的進程。今年6月30日，中國中免再次向港交所重新遞交了發(fā)行上市的申請。

根據(jù)招股書，中國中免擬將全球發(fā)售的所得款項凈額中的約22%或34.94億港元，用于拓展海外渠道。其中8.1%或12.81億港元將用于開設(shè)海外市內(nèi)免稅店。

作為全球和全國最大的旅游零售運營商，中國中免是國內(nèi)唯一具有全免稅渠道資質(zhì)的旅游零售商，下設(shè)免稅店種類涵蓋口岸、離島、市內(nèi)、郵輪、機上和外輪供應(yīng)等類型。截至2021年末，中國中免在全球旅游零售行業(yè)市場份額占比為24.6%。

不過，國際免稅市場又有所不同，根據(jù)周鳴岐8月25日晚間微信采訪的介紹，國際免稅市場的規(guī)則與國內(nèi)不同，并不以牌照為進入門檻，競標的環(huán)境讓市場競爭更加激烈，能否拿到樞紐機場權(quán)益、與大牌的議價能力等因素才是核心競爭力。

“其實疫情前中國中免和國際巨頭還有一定差距，也是其一直沒能走出去的原因。但近幾年疫情影響下內(nèi)循環(huán)加速，大部分出境游客及消費回流到了境內(nèi)；海淘等渠道也被中國中免吃下了不少，在渠道把控力上比疫情前有了很大的拓展。”

周鳴岐還進一步表示，目前來看，盡管中國中免大部分客源都來自國內(nèi)，但客戶基礎(chǔ)決定了其在與國際大牌協(xié)商時有更多的議價權(quán)，渠道優(yōu)勢和議價優(yōu)勢同樣可以適用于國外免稅店。“像一些小的免稅店是沒有能力直接從品牌方拿貨的，在這方面中國中免還是有很大的優(yōu)勢。”周鳴岐表示。

就未來的出海策略等問題，8月25日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次撥打中國中免投關(guān)部電話，但始終未能接通，截至發(fā)稿采訪郵件也未有回復(fù)。