8月30日，新城控股（601155.SH）披露2022年半年度報告。在遍布挑戰的行業形勢下，依托“住宅+商業”雙輪驅動的戰略優勢，新城控股整體經營彰顯韌性和穩定性。

2022年上半年，新城控股實現營業收入428.03億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤30.10億元，扣非歸母凈利潤25.62億元。公司總資產達5148.83億元，歸屬于上市公司股東的凈資產616.99億元。截至報告期末，新城控股已售未結轉面積達到3468.92萬平方米，提前鎖定未來業績結算。

2022年，新城控股堅持“輕重并舉”的雙輪驅動2.0戰略，圍繞“有回籠的銷售、有利潤的增長、有品質的產品與服務”穩健運營。公司恪守財務紀律，保持了穩定安全的財務基本面。半年報顯示，新城控股“三道紅線”穩居綠檔，經營性現金流為正，并實現了債務結構的持續優化。

上半年新城控股實現合同銷售金額651.60億元，累計銷售面積約657.20萬平方米。公司聚焦現金流安全，堅持做到“有回款的銷售、有歸集的銷售”，上半年回款金額達760.30億元，回款率117%，回款率、歸集率位于行業前列。此外，公司整體毛利率較去年同期平穩提升2.29個百分點，至21.90%。

與此同時，新城控股積極響應“保交樓、穩民生”要求，落實企業主體責任，上半年已組織交付近4萬套物業，計劃下半年新開工67個子項目，新開工建筑面積624.67萬平方米，其中，住宅項目404.70萬平方米，商業綜合體項目219.97萬平方米。計劃竣工148個子項目，實現竣工面積1762.80萬平方米，其中，住宅項目951.16萬平方米，商業綜合體項目811.64萬平方米。

截至2022年6月末，新城控股總土地儲備達到1.31億平方米， 其中一二線城市約占公司總土地儲備的37.05%，長三角區域三四線城市約占公司總土地儲備的29.46%。

雙輪驅動釋放潛能，上半年商業運營總收入47.18億

在行業深度調整之際，以“住宅+商業”雙輪驅動戰略見長的新城控股，展現獨特優勢。

新城控股深入挖潛商業板塊，不斷提高商業對公司收益的貢獻，商管業務占比持續提升。半年報顯示，今年上半年，新城控股實現商業運營總收入47.18億，同比增長19.8%。截至報告期末，吾悅廣場開業面積達1189.06萬平方米，出租率達96.01%。上半年公司實現不含稅物業出租及管理收入43.79億元，占公司營業收入的10.23%；物業出租及管理業務毛利31.62億元，占公司總毛利由去年同期的16.56%大幅提升至33.74%；物業出租及管理毛利率更是隨著吾悅廣場數量和質量同步提升至72.22%。

分析人士指出，在行業毛利普遍下滑的背景下，新城控股商業布局將有助于公司整體毛利率維持可觀水平，抵御毛利率下行風險。

半年報顯示，上半年新城控股商業持續性經營收入持續大幅超過當期利息支出，約為145.70%。

截至8月25日，新城控股已開業及管理輸出的吾悅廣場累計達132座，已開業數量位居境內外上市公司首位；公司開業、在建及擬建吾悅廣場總數量已達到191座，進駐全國137個城市。

今年下半年，吾悅廣場將迎來集中開業期。盡管經歷疫情等諸多挑戰，新城控股方面表示，有信心完成“全年計劃新開業吾悅廣場25座、實現商業運營總收入105億元”的年度目標。

在手現金447.82億，“三道紅線”穩居綠檔

長期以來，新城控股保持穩定安全的財務基本面，確保現金流安全，持續優化債務結構。

半年報顯示，公司積極響應“三道紅線” 政策，有力有效防范風險，于報告期末，公司全部指標均達綠檔要求。截至報告期末，新城控股在手現金余額447.82億元，按照監管口徑非受限現金短債比1.06倍；凈負債率為48.37%，同比下降12.11個百分點；公司剔除合同負債和預收款項后的資產負債率為67.06%，同比下降8.39個百分點；若直接按照貨幣資金除以短期金融機構債務，現金短債比則為1.75倍。公司經營性現金流凈額為115.03億元，去年同期為-75.72億元。平均融資成本為6.50%，較去年同期逆勢下降0.1個百分點。

新城控股繼續合理控制有息負債，截至2022年6月底，公司有息負債822億元，同比下降191.60億元，較2021年末壓降76.67億元。此外，今年3月，新城控股在年報中首次披露了其合聯營權益有息負債，財務透明、安全性有保證。根據半年報，截至2022年6月30日，新城控股合聯營權益有息負債為91.44億元，較去年年底的115.13億繼續下降23.69億元。

在行業融資難度進一步加大的情況下，獲得監管機構和資本市場認可的新城控股在融資端不斷突破。

作為首批創設信用保護合約發債示范房企，新城控股于5月30日成功2022年度第一期中期，發行規模10億元，這也是銀行間推出的首單房企信用風險緩釋憑證。

5月31日，新城控股境外子公司新城環球發行金額為1億美元的優先綠色票據，新城控股母公司新城發展提供擔保。在房企境外美元債市場低迷之際，此次美元債發行是今年以來首筆無增信措施的美元債，這一破冰之舉也將有效提振市場信心。

此外，7月22日，新城控股發布公告稱，公開發行公司債券獲得中國證監會批復，擬發行總額不超過61.72億。

憑借雙輪驅動戰略，吾悅廣場經營性物業貸也成為新城控股的融資亮點，其具備“融資期限長、還款安全”等優勢。據悉，今年以來，隨著商業板塊運營良好，新城控股加大了經營性物業貸的推進速度，今年前8月，已有近20座已開業吾悅廣場完成了經營性物業貸融資方案的落地，累計獲得融資62億。

堅持底線思維，彰顯長遠發展信心

基于安全可控的財務結構，新城控股在償債方面堅守底線思維，根據資金及債務到期情況，做好相應排布，確保每一筆債務的到期償付，向資本市場展現了公司良好信用和長遠發展的信心。

8月4日，針對一筆于2022年8月8日到期的2億規模美元債，公司將待償付本息匯至信托人指定賬戶，并于到期日按時兌付。至此，新城控股今年已累計償付3筆、總計7億美元債，且年內已無到期美元債。2022年新城控股公開市場債務到期為126億元， 1-8月已到期償還或提前償還約103億元。

另一方面，面對復雜的外部環境，新城控股多措并舉助推公司發展，維護投資者利益，展示充裕信心。6月份，新城控股發布公告稱，基于對公司內在價值的認可、發展前景及戰略規劃的認同，同時為提升投資者信心，積極維護公司債券價格的穩定，以更好地支持公司未來持續、穩定、健康的發展，公司部分董事和高級管理人員以市場化方式在二級市場購買存續公司債券，截至6月20日，已累計在二級市場購買公司債券金額1224.29萬元。

今年，新城控股還計劃以不超過 2 億元自有資金回購公司股份。截至7月底，公司已累計回購股份238萬股，已支付總金額為4933.64萬元，后續將根據回顧方案及市場情況在回購期限內擇機實施回購。

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