每經記者 夏冰    每經編輯 楊夏    

近幾年業績“跌跌不休”的上海本地紡織服裝股龍頭股份（SH600630，股價6.30元，市值26.77億元）依然未能掩住虧損的“傷口”，最新的半年報業績顯示，這家公司依舊在虧損。

8月30日晚間，龍頭股份發布半年度業績報告，上半年公司營業收入約12.55億元，同比減少14.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約2364萬元，同比減少269.44%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2020年，龍頭股份歸母凈利潤虧損2.94億元，2021年虧損3.05億元，凈利潤下滑之外，營收方面也出現下降，2021年營收29.49億，同比下降9.36%。

虧損同比擴大或存被ST風險

龍頭股份的主營業務以品牌經營和國際貿易為主，自主品牌包括三槍、ELSMORR、鵝牌、菊花等。針織類產品主要包括針織內衣、家居、休閑系列；另外，還有包括床單、被套、枕套等家紡類產品；服飾類產品包括襯衣、休閑褲、T恤、毛衫等。

經營模式上，龍頭股份目前采取全渠道的經營模式，以自營銷售為主，同時，主要品牌還都有線上銷售業務，在各主流電商平臺均有品牌店鋪。另外，線上與線下均有加盟分銷渠道。外貿業務主要為承接國際貿易訂單模式。

從半年報披露的數據來看，龍頭股份業務分行業結構來看：針織服裝類營業收入為5.29億元，營收占比最大為43.64%，毛利率為42.89%；次之的是“進出口業務”，營業收入為5.03億元，營收占比為41.48%，但毛利率僅為4.98%；國內貿易收入1.23億元，占營業收入的10%，毛利率為3.18%。

圖片來源：龍頭股份2022年半年報

對于公司的虧損，半年報中解釋稱一季度受公司線下業務戰略性調整、外貿業務結構調整等因素，銷售減少影響毛利導致一季度出現虧損；二季度公司經營雖受所在地區疫情持續反復影響以及響應《上海市國有企業減免小微企業和個體工商戶房屋租金實施細則》中小商戶免租金政策等諸多因素影響，導致報告期公司相應租賃收入減少，租賃利潤下降。但公司通過降本增效、口罩防護服等物資生產、拓展銷售渠道等措施較大緩解政策、疫情對公司的負面影響。

在此前業績預虧公告中，公司還提到過“外貿業務”受新冠疫情影響：公司外貿出口業務出現訂單交單不及時、海運費上漲、訂單轉移等不利情況，外貿營業收入受到了影響，致使上半年度出現虧損。

值得注意的是，這次虧損出現同比擴大的情況，加之此前已連續虧損2年。龍頭股份股吧里，投資者對公司下一步是否會被ST十分擔憂。

“根據修訂后的上市規則，如果連續三年扣非凈利潤為負，且最近一個會計年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，那么就可能被進行其他風險警示處理。從該公司所處行業的整體景氣度，以及上半年的經營狀況看，要想在下半年實現全年扭虧為盈的目標，難度不小。“香頌資本董事沈萌回復記者微信采訪時分析。

業績想象空間何在？

本次半年報中，也披露了公司對于經營情況的討論與分析。龍頭股份稱，報告期內，公司推進降本增效，優化存量，拓展增量，實施經營業務的戰略性調整，為此采取了一系列措施，一是通過堅韌戰“疫”來保障企業穩定運行；除此外，公司還積極謀劃，加快推動企業層級改革。根據上海國企改革“三年行動”及八大專項行動，龍頭股份謀劃層級改革戰略規劃；三是加大重點銷售渠道拓展，通過調整經營策略，轉變品牌銷售模式。

“一方面內銷業務通過渠道下沉、拓寬產品結構等方式積極應對疫情影響，另一方面聚焦海外市場、批發、經銷等輕資產業務、抖音直播銷售新興渠道的拓展，集成社會資源，用新的方式、措施去實現增量銷售，以彌補突發疫情帶來的直面沖擊。同時，面對傳統渠道帶來的挑戰，公司繼續加大對傳統渠道管理策略變革，堅持線下渠道提質增效，線上不斷尋求新突破并不斷調整其業務占比，從而提高整體品牌運營質量。”龍頭股份披露。

盡管龍頭股份正努力拓展銷售渠道以求挽回營收、凈利雙降的局面，但在內、外部多重因素影響下，企業的發展前景仍存在不確定性。

財報中，龍頭股份表示，從報告期內公司所處的行業情況來看，國際形勢更趨復雜嚴峻，全球疫情持續蔓延，突發的俄烏沖突加劇全球局勢動蕩，外部不穩定不確定性加大；國內疫情多點散發，波及多個省份，特別是區域性疫情的反彈，導致居民消費信心呈現不足，這也給公司所處的紡織服裝行業帶來較大直接沖擊。

沈萌對記者分析指出，歷史上，紡織曾經是上海工業的一面旗幟，但隨著社會經濟的不斷發展，龍頭股份在成本與業績結構等方面都受到極大的壓力，與國內其他的紡織企業相比、在成本上無法競爭，與國外領先的紡織企業相比、在附加值上競爭力不足，缺乏成長的穩定基礎。

對于龍頭股份的未來，沈萌認為，可以一方面采取多種方式降低成本；另一方面也可以通過研發創新，在紡織材料或工藝流程上實現新的突破，重新形成差異化競爭優勢。此外，作為上海國資的上市平臺，進行其他資產重組或資源整合也是一種選擇。

（封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝）