每經記者 胥帥    每經編輯 張海妮    

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝（資料圖）

今日（8月30日）晚間，A股鋰龍頭天齊鋰業（SZ002466，股價115.63元，市值1898億元）披露半年報。公司2022年上半年實現營業收入142.96億元，同比增長508.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為103.28億元，同比增長11937.16%。在A股同類企業中，天齊鋰業凈利潤最高。

在披露半年報的同時，天齊鋰業還披露了一份員工持股計劃草案。天齊鋰業準備回購183.2萬股用于股權激勵。該股權激勵涉及公司總裁、董秘等多位高管以及骨干。

值得一提的是，這份股權激勵的公司業績目標并非營收、凈利潤這類財務數字，而是鋰產能，特指碳酸鋰的產能。

資產負債率降到約28%

天齊鋰業8月30日晚間披露半年度報告，公司2022年上半年實現營業收入142.96億元，同比增長508.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為103.28億元，同比增長11937.16%。

從上半年業績來看，天齊鋰業也成為國內的鋰王，凈利潤在國內鋰資源企業中排名第一。同日晚間，另一家鋰資源龍頭贛鋒鋰業（SZ002460，股價90.56元，市值1826億元）披露了半年報，2022年上半年凈利潤為72.54億元，同比增長412.02%。

142.96億元的營收就有103.28億元的凈利潤，這自然顯示出上游資源的賺錢效應。而在天齊鋰業的經營結構當中，鋰鹽的毛利率超過85%，鋰礦毛利率超過75%。

《每日經濟新聞》記者注意到，盡管鋰礦石提鋰的毛利率很高，但同鹽湖提鋰比起來，還是要略遜一籌。

以鹽湖提鋰龍頭鹽湖股份（SZ000792，股價27.72元，市值1505億元）為例，今年上半年，鹽湖股份碳酸鋰毛利率超過90%。兩相對比，這體現出鹽湖提鋰單位成本較低的優勢。

在財報中，天齊鋰業提到，受益于全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張，下游正極材料訂單回暖等多個積極因素的影響。報告期內，公司生產的主要鋰產品銷量和銷售均價較上年同期均明顯增長。聯營公司SQM2022年上半年業績同比大幅增長，公司在本報告期確認的對該聯營公司的投資收益為23.26億元，公司在本報告期確認的對該聯營公司的投資收益較上年同期有較大幅度增長。

此外，財報顯示，受益于全球新能源汽車景氣度提升，報告期內公司經營業績快速增長。同時，公司通過自有資金及港股IPO募集資金等，積極償還銀行貸款，有效降低負債規模。截至本報告報出日，公司已經償還全部中信銀團并購貸款及其他金融負債，資產負債率大幅降低（截至2022年7月末資產負債率降低至約28%（未經審計）），全面完成降杠桿目標。

員工持股計劃考核擴產

實際上，信息量更大的是天齊鋰業對行業的判斷。今年上半年，由于資源價格大漲，誰賺誰的錢成為上下游討論焦點。

天齊鋰業表示，鋰精礦產能的建設周期長，導致當前鋰供需矛盾十分突出：一方面是2020年下半年以來全球新能源汽車銷售快速增長帶動鋰需求激增；另一方面是近年鋰供給增量極其有限，現有的產能已無法滿足下游終端產品對鋰的需求。受新增產能增長緩慢的影響，預計2022年鋰供給增量與需求增量之間的供需矛盾仍將存在。

據北京安泰科信息股份有限公司數據，2022年上半年，我國碳酸鋰、氫氧化鋰產量分別為16.8萬噸、11萬噸，分別同比增長42.4%、35%。同時根據海關總署統計，2022年上半年，鋰精礦進口116.2萬噸，同比增長13.5%；碳酸鋰進口7.1萬噸，同比增長66.5%。

天齊鋰業表示，由上述數據可見，中國鋰市場目前主要依賴進口世界其他地區生產的鋰精礦和鋰化合物，成為補充國內生產和滿足需求關鍵原材料的來源。因此在國外鋰精礦供應沒有明顯增量的情況下，必須加快國內鋰資源開發的進度，提高鋰資源供應的質量，才能保證國內鋰電池需求的滿足和供應的持續穩定。

而在財報中，天齊鋰業還披露了自身成本，每噸精礦的生產成本高于386美元/噸，而格林布什2021年的鋰精礦成本為271美元/噸（生產成本已標準化為氧化鋰含量為6%的鋰精礦）。

在披露半年報同時，天齊鋰業還披露了一份員工持股計劃草案。天齊鋰業準備回購183.2萬股用于股權激勵。該股權激勵涉及公司總裁、董秘等多位高管以及骨干。

值得一提的是，這份股權激勵的公司業績目標并非營收、凈利潤這類財務數字，而是鋰產能，特指碳酸鋰的產能。截至2024年底公司鋰化工產品產能合計達到碳酸鋰（當量）9萬噸。目前公司鋰化工產品的建成年產能達到6.88萬噸。

實際上，這也反映天齊鋰業迫在眉睫要解決的問題——如何最大化加工上游礦石資源。作為國內100%保證鋰資源供應的龍頭，天齊鋰業還需要部分加工企業代工生產。這和一些沒有資源的企業反過來，天齊鋰業加工生產能力無法最大化消化內部資源。而當前公司股權激勵也反映提升加工能力的希望。