8月30日，旭輝控股（00884.HK）發布2022年中期業績報告。2022年1-6月，旭輝實現營業收入及凈利潤分別為297億元、19億元；毛利率為20.7%，較去年同期持平。在行業面臨深度調整及疫情反復的大環境下，旭輝上半年仍然實現了740億回款，經營性現金流為正，是為數不多保持盈利的民營房企。

大股東十年累計增持超10億股 如期完成2021年末期股息的派發

在業績會上，旭輝控股CFO楊欣透露，上市十年來，公司大股東累計增持超過10億股，且從未減持一股，體現了大股東高度重視小股東的利益。

事實上，從公開信息來看，林氏家族持續通過二級市場購入、以股代息、供股認購等方式增持股票，以實際投入支持公司長期發展。在去年12月28日進行的供股募資中，大股東不但全額按比例認購，更承諾對供股進行兜底認購，確保上市公司獲得16.73億港元的融資。

此外，旭輝已于8月31日如期完成2021年末期股息的派發。

融資渠道通暢 融資成本進一步降低

得益于長期穩健經營構筑的良好信用，旭輝獲得了監管層與金融機構的認可與支持。6月，作為民營示范性房企，旭輝使用信用保護工具成功發行5億公司債，利率5.5%，近期也在監管機構的支持下，正在籌備中債增信全額擔保中票發行。

上半年，在流動性收緊的大環境下，旭輝實現新增公開市場直接融資超46億元，是為數不多完成境內外多渠道融資的民營房企。在手銀行授信額度超2,000億元，較2021年末持續增長。各類銀行貸款保持暢通，開發貸款規模有所提升。得益于多元的融資方式，旭輝上半年加權融資成本進一步下降0.1個百分點，至4.9%。

中金公司研報認為旭輝逆風之下彰顯韌性，結算毛利率表現優于大多數同業，同比持平于20.7%，較2021年全年的19.3%提升1.4個百分點。此外，得益于主流金融機構的認可，公司融資渠道較大多數民企同業更為通暢，上半年銀行授信額度較去年底穩中有增。因此，維持旭輝盈利預測、跑贏行業評級，目標價2.90港元。

海通國際研報則指出，旭輝是僅存的若干個沒有任何境內外債券違約的民營房企，因此，其股票的市場估值應該相對較高。作為一個成功打開境內融資確定的民營房企，我們維持旭輝“高于行業”的評級，目標價3.00港元。

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