每經記者 胥帥    

每經評論員 胥帥

日前，華為數字能源技術有限公司副總裁張峰等人到液流儲能科技有限公司考察，表示將洽談新能源產業合作事宜。張峰表示，華為一直密切關注液流電池產業領域發展，從產業合作及投資角度來講，液流儲能公司的技術實力、技術路徑、實施方案詳實周密，具有很強的可操作性。

頓時，液流電池再次被資本市場關注。還有自媒體將華為考察液流電池的新聞與任正非之前講話內容放在一起。盡管這是兩個毫無關聯的內容，但放在一起卻有一種“說者有意，聽者也有心”的誘導效果。

任正非之前的喊話受到廣泛關注，稱將企業經營策略從規模轉向利潤和現金流。這一策略轉向也意味著項目之間的優勝劣汰，敏感的轉向節點放出考察液流電池的新聞，這似乎給人一種暗示——液流電池已經在“優勝劣汰”中脫穎而出。

另一方面，液流儲能科技有限公司是一家今年成立的公司，目前還在做兆瓦級電站示范。一家初創公司，可能更需要資本投入以擴大規模，而不是短期的變現。對于投資資本來講，自然會有一段必須經歷的時間周期。

不過被華為看重，進一步抬高了儲能產業的液流電池路線。但是這一技術路線和商業模式的驗證，并非是資本市場可以亂炒相應電池概念股的理由。

首先，液流電池還處于商業化進程的前夕，距離成熟周期的規模化尚有距離。今年液流電池裝機量同比出現大幅增長，但它還需要解決體積容量大、占地面積多、單位成本過高等諸多問題。況且，液流電池裝機增長也有光伏、水電等新能源裝機大幅增長的產業大背景。光伏、水電等裝機量增長，用儲能解決消納會變得更加急迫。相比成熟的鋰電池，液流電池因為基數小，所以增長彈性更大。

其次，現在A股并沒有十分純正的液流電池概念股，難以從公開財報獲取到盈利指標和商業結構。縱然前景很美好，市場很廣闊，但局外人很少知道它究竟能賺多少錢。

最后，A股有液流電池的成熟上游企業，但從其上半年財報中未看到大規模使用。比如行業龍頭攀鋼釩鈦的半年報中，只是提到在非鋼領域，全釩液流電池儲能迎來由示范項目向商業化發展的關鍵機遇期，預計釩的需求保持穩定增長。安寧股份上半年釩鈦鐵精礦的營收甚至出現同比下滑。

綜合類似的上游資源企業財報，釩鈦銷量并沒有因為液流電池的發展出現爆發增長。企業對液流電池的預期也是“將來時”，預計釩鈦制品會在這一應用領域有大的發展。況且從今年股價低位來看，類似攀鋼釩鈦的概念股都已有2倍、3倍的漲幅。站在題材和概念炒作角度看，這一漲幅已經反映了液態電池的商業化預期。要想有進一步的空間，仍然需要業績兌現。而在業績兌現之前，縱然有各種消息的刺激，但風險收益比已經不如最初那樣誘人。

沒人否認液流電池的光明前途，它在儲能安全性等領域有自己的比較優勢。但正如鋰電池一樣，從商業化初期到成熟期會有很長的路要走。產業應用領域不只是開頭難，走到成熟周期的節點也很難。美好的預期會有很多炒作的理由，但在真正商業化周期到來前，投資者需要更加理性，避免因偏見而走入“利好繭房”。

既要看到美好事物的未來預期，也要不亂炒題材，盲目看多。