每經記者 王海慜    每經編輯 肖芮冬    

近日，證監會發布消息稱，啟動3只ETF期權品種上市工作，將按程序批準上交所上市中證500ETF期權，深交所上市創業板ETF期權、中證500ETF期權。

之前的場內衍生品無法對成長股實現精確對沖，不過今年來這一情形有所改觀。今年7月，證監會批準中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權交易。未來，創業板ETF期權、中證500ETF期權的上市將使得成長股的對沖工具箱進一步豐富。

另外，中金公司最新發布的研報指出，創業板和中證500ETF期權的上市，將從多個方面助推相關指數產品的發展。

利于吸引中長期資金入市

證監會表示，ETF期權是股票市場的基礎性風險管理工具。此次3只期權品種上市，是全面深化資本市場改革、補齊多層次資本市場體系短板的重要舉措，有利于健全資本市場風險管理體系，吸引中長期資金入市，更好滿足市場多元化的風險管理需求。

對于上述3只ETF期權品種上市工作的啟動，中金公司最新發布的研報指出：“我們認為，該批ETF期權產品的發布，一方面響應了今年4月份通過的《中華人民共和國期貨和衍生品法》對于建設健康、有序、國際化衍生品市場的期望；另一方面有望進一步豐富金融衍生品種類，提高定價效率，為風險管理、資產配置和產品創新等提供更為豐富立體的金融工具。”

FIA數據顯示，2021年全球場內衍生品市場金融衍生品占比超80%，其中權益指數類期權在金融衍生品中占比一半以上，且金融類場內衍生品占比仍在逐年上升。而Wind顯示，我國場內金融衍生品只占場內衍生品總規模不到20%，仍顯示出較大增長潛力。

此前，A股場內衍生品市場工具體系，一是股指期貨：中金所上證50、滬深300、中證500、中證1000股指期貨；二是股指期權：中金所滬深300、中證1000股指期權；三是ETF期權：上交所50ETF期權與300ETF期權，深交所300ETF期權。

在今年7月中證1000股指期貨和期權正式上市之前，A股市場缺乏對成長股的場內對沖工具，隨著今年來中證1000股指期貨期權等對標成長股指數的場內金融衍生品的相繼獲批，成長股逐步進入了有效對沖時代。

一券商金工分析師向記者表示，早些年就有關于中證500與創業板ETF期權要推出的市場消息，但一直沒有批下來，而此次證監會放行中證500與創業板ETF期權屬于預期落地。在他看來，這批ETF期權的推出將利好量化對沖。

助推相關指數產品發展

這批ETF期權的上市除了能為量化行業提供更多的對沖工具外，相關指數產品也迎來了發展的契機。中金公司認為，創業板和中證500ETF期權的上市，將主要從三方面助推相關指數產品的發展。

首先是，相關產品規模與成交活躍度齊升。歷史上股指衍生品上市后，跟蹤相關指數的ETF規模與成交量都有提升。相關ETF期權的上市，不但為市場提供了更多有效的對沖工具，還將帶來更為豐富的投資策略，創業板ETF期權的出現也擴充了現有的市值風格股指衍生市場。預計創業板和中證500ETF期權上市后，相關產品同樣也將從這兩個維度受益。

其次，需求推升下，指數表現得到提振。回顧歷史上股指衍生品上市后，相關指數表現較為強勢。我們認為，創業板和中證500ETF期權的上市帶來的需求提升及資金流入或將一定程度上助推指數近期的表現。

最后是，指數的發展或帶來產品豐富度的提升。據統計，當前市場共有81只跟蹤中證500指數的基金和27只跟蹤創業板指數的基金。其中包括55只中證500增強基金和14只創業板增強基金。中金公司認為，隨著創業板和中證500ETF期權的上市、相關指數配套的交易和套利策略的不斷完善，未來相關產品的申報和發行將進一步豐富兩指數的產品譜系，給投資者帶來更豐富的選擇。