每經記者 趙景致    每經編輯 廖丹    

9月15日，離岸人民幣對美元匯率跌破7，截至發稿前一度達7.0183，在岸人民幣對美元匯率一度達到6.9998。這也是自2020年8月份以來，離岸人民幣對美元首次破“7”。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬接受每經記者電話采訪時指出，今日人民幣離岸匯率在時隔兩年后再次破“7”，主要是受到美聯儲為抑制高通脹而加速收緊貨幣政策的影響，隨著美元指數不斷走強，包括人民幣在內的非美元貨幣大多出現了不同程度的貶值，與英鎊、歐元、日元等主要發達經濟體貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小，而且人民幣匯率指數總體穩定。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華接受每經記者微信采訪時表示，短期強勢美元對人民幣仍有一定壓力，但預計人民幣有望在均衡水平附近運行，雙向波動常態化。

人民幣不存在持續貶值基礎

自今年8月12日以來，人民幣對美元出現較快貶值，目前已突破7.0點位，這也是自2020年8月份以來，離岸人民幣對美元匯率首次破7。

截圖來源：Wind

而作為一個整數關口，無論是對市場還是對央行來說，7.0這個點位都是比較重要的。為何會突破點位，突破之后會不會引發貶值預期聚集，會不會引發脫離美元指數走勢的快速貶值，都是市場所關心的問題。

對于此次匯率破7，溫彬對記者表示，主要是受到美聯儲加息預期的影響。

據悉，美國勞工部13日晚間發布數據顯示，美國8月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.3%，剔除波動較大的食品和能源成分的核心CPI同比上漲6.3%，雙雙高于市場預期。

數據公布后，市場迅速上調美聯儲加息預期。Fed Watch數據顯示，9月加息75bp的概率為64%，加息100bp的概率為36%；市場對年末美聯儲利率水平的預期，上升至4%~4.25%。

“盡管美聯儲激進加息，但從實際利率看，仍處于負值區域，近期美國公布指標整體指向經濟趨緩，同時，歐央行等也加入激進加息收緊行列，并不支持美元趨勢走強。”周茂華表示，“人民幣方面，國內經濟延續復蘇態勢，外貿保持韌性，跨境資本有序流動，國際收支保持基本平衡；人民幣資產估值優勢，人民幣并不存在趨勢貶值基礎。從基本面和人民幣資產吸引力看，年內人民幣走勢偏樂觀。”

溫彬指出，從我國經濟基本面看，預計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩定和外匯市場平穩運行奠定了基礎，人民幣不存在持續貶值的基礎。

短期“破7”不意味著人民幣匯率將大幅下行

從一籃子貨幣來看，人民幣匯率指數依然向好。CFETS人民幣匯率指數8月31日報101.62，9月9日報102.10，期間有所上升。

截圖來源：中國貨幣網

值得注意的是，今日國家外匯管理局公布了2022年8月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。數據顯示，按美元計值，2022年8月，銀行結匯2335億美元，售匯2084億美元。2022年1-8月，銀行累計結匯17827億美元，累計售匯16733億美元。

“從剛公布的8月份結售匯數據來看，隨著人民幣貶值，市場結匯率較之前有明顯提升，售匯率保持平穩，這意味著市場主體對人民幣匯率總體預期穩定，是一種逢高結匯、逢低購匯交易模式，所以我們看到8月份無論是結售匯，還是跨境代客收付，都出現了順差和改善。”溫彬表示，這反映出我國外匯市場運行平穩，國際收支中的經常項目和直接投資兩項基礎性項目保持順差，對人民幣匯率穩定提供了支撐。

周茂華則指出，國內散點疫情可控，保供穩價、紓困助企和穩增長政策支持，國內經濟穩步恢復，這是全球最大的確定性。同時，我國供應鏈產業鏈恢復暢通，外貿結構優化，外貿企業提質增效，外貿韌性足，人民幣資產長期配置價值凸顯，國際收支將保持基本平衡，人民幣匯率彈性也已顯著增強。

此外，東方金誠首席宏觀分析師王青也指出，隨著國內經濟修復勢頭增強，加上我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣貶值預期很難有效聚集，短期“破7”并非意味著人民幣匯價將出現一輪大幅下行過程，特別是脫離美元指數走勢的快速下行。

央行副行長劉國強此前在國務院政策例行吹風會上表示，人民幣長期的趨勢應該是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強，這是長期趨勢。但短期內雙向波動是一種常態，有雙向波動，不會出現“單邊市”，但是匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。

監管層調控匯市的政策工具較為豐富

多位受訪專家對記者表示，目前我國監管層調控匯市的政策工具較豐富。

王青指出，下一步若出現人民幣匯率脫離美元指數走勢的異常波動，央行除下調外匯存款準備金率外，還可適時宣布重啟逆周期因子，上調外匯風險準備金率，加大離岸市場央票發行規模，以及強化跨境資金流動性管理等措施。除以上具體政策措施以外，監管層還可進一步強化市場溝通，引導市場預期，防范外匯市場順周期行為引發“羊群效應”。

溫彬表示，我們對外匯市場采取宏觀審慎管理，如果人民幣出現階段性的超調，可能會使用逆周期的調控工具，包括逆周期因子、外匯存款準備金率以及遠期售匯風險準備金率等，穩定市場預期，從而促進人民幣匯率水平的整體平穩。

對于未來人民幣對美元匯率走勢，王青表示：“我們認為，年內人民幣會保持與美元指數走勢類似的反向波動格局；在這個過程中，并不存在一個必須守住的點位，真正重要的是保持人民幣匯率指數基本穩定。”

外向型企業應樹立匯率風險中性理念

溫彬指出，隨著人民幣匯率形成機制市場化程度日益提高，人民幣匯率彈性也在增強。

“過去幾年人民幣對美元匯率，總體保持在一個合理均衡水平上的雙向波動。從短期看，人民幣貶值會對出口企業會帶來利好，出口商品價格會更有競爭力，但對進口而言則會帶來成本的上升。”溫彬表示。

溫彬認為，對于外向型企業而言，要樹立匯率風險中性的理念，主動利用衍生工具，做好匯率風險管理，保持正常的生產經營。

對居民而言，人民幣對美元貶值則意味著購匯成本增加，留學、旅游等成本會有所增加。“但是要看到，匯率是雙向波動的，要避免盲從的羊群效應。”溫彬建議，購匯要根據實際需求，合理換匯。

封面圖片來源：攝圖網-500588323