每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

今日（9月16日），云南證監局公布此前對楚雄國投及相關責任人采取出具警示函措施的決定，對楚雄州國有資本投資集團有限公司、郭家權進行處罰。經查，該公司“21楚雄01”債于2021年5月7日非公開發行公司債券合計募集資金10億元，其中6億元募集資金使用不符合募集說明書約定的用途。

每經記者從該債券募集資金用途中發現，扣除發行費用后，擬全部用于償還到期債務。據Wind統計，截至2021年底，楚雄國投負債合計118.42億元，到今年中報時，已升至155.21億元，其中短期債務總額已占總債務的37.85%。

6億募集資金不符合約定用途

楚雄州國有資本投資集團有限公司（以下簡稱楚雄國投）在去年5月成功發行首個私募公司債“21楚雄01”，彼時發行規模達10億元，但近期卻被曝出違規使用募集資金的消息。

9月16日，云南證監局通報，楚雄國投于2021年5月7日非公開發行公司債券合計募集資金10億元，其中6億元募集資金使用不符合募集說明書約定的用途。根據《公司債券發行與交易管理辦法》相關規定，公司董事長郭家權及公司被采取出具警示函的行政監管措施。

公開資料顯示，楚雄國投成立于2016年，涉及投資與資產管理業務，主營業務主要由工程建設業務和商貿業務兩個板塊構成。根據公司2021年年報數據統計，銷售及貿易業務占比達到58.85%。此外，該公司對外投資涉及能源開發、供應鏈管理、文化旅旅及房地產項目等。根據啟信寶數據，共計有約合25項對外投資在列。

《每日經濟新聞》記者從“21楚雄01”的募集資金用途中發現，該次公司債券募集資金扣除發行費用后，擬全部用于償還到期債務。而隨著本次違規使用募集資金事項的披露，公司負債償還的壓力或將進一步加大。

值得注意的是，該債券利率類型為固定利率，7.30%的票面利率在當時乃至目前的私募公司債發行成本中不算低廉。截至目前，債券剩余年限還有1.6411年，距離下一付息日還有233天，履約兌付以及公司本身債務的償還需求或將是其面臨的難題。

2022年楚雄國投負債合計仍在增加

今年以來，圍繞企業債券融資兌付風險的討論不絕于耳，且類似國企及相關投資平臺所持債券的兌付壓力確有提升，一定程度上反映出相關公司的資金壓力較大、融資周轉空間被動壓縮等問題。

根據上海票據交易所日前公布的數據，截至2022年8月31日，統計商票持續逾期名單中，逾期企業合計4146家，較7月末增加1034家。值得注意的是，在這其中城投平臺數量較7月增加9家，且8月累計逾期發生額8.86億元，較7月大幅增加約6.54億元。

同時，此前公開的持續逾期信息顯示，今年以來城投平臺商票逾期數量不斷增加，且有多家城投多次商票逾期次數超過兩次。而記者發現，楚雄國投今年以來的債務壓力依舊不容小覷。

根據Wind統計，楚雄國投2021年年報披露時，負債合計118.42億元，彼時資產負債率達到48.79%；而到今年中報時，公司負債合計升至155.21億元，同時資產負債率升至49.65%，較去年年報上升近1個百分點。

好在，該公司貨幣資產當前已較去年底有所增加，從9.82億元升至18.98億元，但公司目前投資活動現金流已經告負，截至今年中報時，統計為-1.31億元。這意味著，企業大概率還在擴張階段，對外投資的支出仍在進行當中。

不過需要指出的是，針對此前楚雄國投發債融資意欲償還到期債務的目的，就目前的負債水平及盈利水平來看，難度依然不小。根據統計，到2022年中報時，楚雄國投短期債務已經占到總債務額的37.85%，而公司凈利潤水平目前僅0.20億元，主營業務利潤率在5.63%，已較2021年年報時的11.16%大幅下滑。

封面圖片來源：攝圖網_501353830