每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 馬子卿    

8月降息后，9月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）按兵不動(dòng)。

9月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，兩項(xiàng)貸款利率均同上期保持一致。

資料來源：央行官網(wǎng)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月15日，央行開展中期借貸便利操作（MLF）時(shí)，未對利率做出調(diào)整。一直以來，MLF利率作為LPR的參考基礎(chǔ)，兩者會(huì)保持同步調(diào)整。但近期多家銀行下調(diào)存款利率，引發(fā)了市場對9月LPR的關(guān)注。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者微信采訪時(shí)表示，9月LPR保持不變，基本符合預(yù)期。一是8月LPR利率進(jìn)行較大幅度調(diào)降；二是年初至今持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，1年、5年期以上LPR利率分別調(diào)降15BP和35BP，部分銀行保護(hù)凈息差，增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)健性；三是實(shí)體融資需求逐步回暖。從7、8月金融數(shù)據(jù)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資逐步回暖，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，政策效果逐步顯現(xiàn)。

周茂華預(yù)計(jì)：“未來LPR利率仍有調(diào)降空間。主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢，銀行經(jīng)營質(zhì)效不斷提升，銀行部門整體保持盈利；利率改革一定程度打開了存款利率市場化調(diào)整空間；以及貨幣政策保持靈活適度。但LPR調(diào)整需要綜合評估實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求、房地產(chǎn)復(fù)蘇情況和銀行凈息差等情況。”

9月LPR報(bào)價(jià)維持不變

近期，國有大行、部分股份行和城商行相繼下調(diào)存款利率，有觀點(diǎn)認(rèn)為，將有更多銀行加入下調(diào)存款利率的隊(duì)伍，為緩解商業(yè)銀行負(fù)債端壓力，9月LPR有下調(diào)的可能。

每經(jīng)記者注意到，今年以來，LPR已經(jīng)下降三次。其中，1年期LPR調(diào)降兩次，累計(jì)下降20個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR調(diào)降3次，累計(jì)下降35個(gè)基點(diǎn)。

資料來源：央行官網(wǎng)

今日，9月LPR報(bào)價(jià)出爐，一年期、五年期以上LPR均維持不變。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，目前貨幣供應(yīng)量適度，市場資金面寬松，外部環(huán)境復(fù)雜多變，9月LPR保持不變，市場利率穩(wěn)定，符合預(yù)期。具體而言，本月LPR保持不變，原因有三：一是2022年LPR已經(jīng)多次下降，疊加效應(yīng)有待顯現(xiàn)。

二是目前貸款利率已經(jīng)處于歷史低位。根據(jù)央行公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，較去年同期下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來低位。因此，降低LPR并非當(dāng)務(wù)之急。

三是本月政策利率并未變化。9月15日，人民銀行縮量續(xù)做9月到期中期借貸便利（MLF），中標(biāo)利率沒有變化。一般而言，MLF利率未變，LPR變化的概率較低。

2022年6月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率情況 資料來源：2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

此外，董希淼還認(rèn)為，在高通脹壓力之下，美國、歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體加息步伐和幅度加大，人民幣貶值壓力較大，保持市場利率相對穩(wěn)定，在一定程度上有利于保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為：“9月LPR報(bào)價(jià)定價(jià)基礎(chǔ)未變，加之上月剛剛下調(diào)，當(dāng)前正處于效果觀察期，9月LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場普遍預(yù)期。”

分析師：10月5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)概率較大

談及本月LPR不變給市場帶來的影響。周茂華認(rèn)為，9月LPR不變，但金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不減，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率創(chuàng)出歷史低位，金融部門持續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，制造業(yè)、綠色發(fā)展、重點(diǎn)項(xiàng)目和新興領(lǐng)域支持；同時(shí)，除了降低貸款利率，金融部門也在積極調(diào)降金融服務(wù)費(fèi)等，助力穩(wěn)增長。5年期以上LPR利率保持不變，但不影響各區(qū)域格局實(shí)際情況，因城施策，支持房地產(chǎn)市場穩(wěn)步復(fù)蘇。

“5年期以上LPR利率不變，房地產(chǎn)市場支持力度不減，不代表區(qū)域房貸利率沒有調(diào)降空間。本月5年期以上LPR保持不變，一方面，相比1年期，5年期以上LPR利率調(diào)降35BP，銀行避免凈息差短期過度收窄；另一方面，5年期以上LPR利率不變，并不意味著各銀行房貸利率沒有調(diào)整空間，各區(qū)域根據(jù)房地產(chǎn)市場供需關(guān)系，區(qū)域宏觀調(diào)控政策需求，用足房貸利率、首付比例等房地產(chǎn)綜合調(diào)控政策，因城施策、精準(zhǔn)調(diào)控，推動(dòng)樓市回歸三穩(wěn)軌道。”周茂華指出。

預(yù)測下階段LPR走勢，董希淼表示，下一步，我國貨幣政策仍然還有發(fā)力的空間。如我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%（數(shù)據(jù)來源：《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》），（央行）可以適時(shí)繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)。近期各主要銀行下調(diào)存款利率，負(fù)債成本降低有助于銀行壓縮加點(diǎn)，LPR繼續(xù)下降的可能性仍然存在。總之，下一步我國貨幣政策應(yīng)從多個(gè)方面加大實(shí)施力度，更有力地提振信心和預(yù)期，更有力地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，持續(xù)助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)。

資料來源：央行官網(wǎng)

周茂華預(yù)計(jì)：“未來LPR利率仍有調(diào)降空間。主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢，銀行經(jīng)營質(zhì)效不斷提升，銀行部門整體保持盈利；利率改革一定程度打開了存款利率市場化調(diào)整空間；以及貨幣政策保持靈活適度。但LPR調(diào)整需要綜合評估實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求、房地產(chǎn)復(fù)蘇情況和銀行凈息差等情況。”

在王青看來，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，在近期銀行開始新一輪存款利率下調(diào)帶動(dòng)下，10月5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)概率較大。

王青分析指出，在市場利率下行背景下，9月15日起國有大行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，其他銀行正在跟進(jìn)。這將有效降低銀行資金成本，為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力。可以看到，今年4月首輪存款利率下調(diào)后，5月5年期以上LPR報(bào)價(jià)即曾單獨(dú)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。綜合以上，我們判斷10月5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能再度下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝