每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 趙云    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天三大指數(shù)全天分化，滬指跌破3100點(diǎn)后探底回升，創(chuàng)業(yè)板指震蕩走低。盤面上，能源類板塊逆勢走強(qiáng)，油氣股、航運(yùn)股。房地產(chǎn)板塊午后走強(qiáng)帶動滬指回升。此外，北交所個(gè)股全線走強(qiáng)，110只北交所個(gè)股中僅3只下跌。

總體來看，個(gè)股漲多跌少，兩市超2900只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額6359億，較上個(gè)交易日縮量151億，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低。

尤其需要注意的是 ，上證50指數(shù)盤中創(chuàng)出年內(nèi)新低了。

幾天前，Z哥還覺得創(chuàng)新低的概率極低，但小概率事件不等于不會發(fā)生，這或許也是市場情緒低迷到極致的一種表現(xiàn)。但是，現(xiàn)在市場的情況，比今年4月份還要糟糕嗎？從經(jīng)濟(jì)層面看，本身可能并沒有那么糟糕，但信心的缺失，耐心的消磨，導(dǎo)致市場做多力量始終無法重新凝聚，最終也就只能接受現(xiàn)實(shí)。

情緒低迷到什么程度？

之前，很長一段時(shí)間，滬深兩市成交都是萬億級別的成交。而現(xiàn)在，六千億，七千億似乎成為常態(tài)，投資者交易的欲望，比4月份更低。為什么不愿意交易？因?yàn)榭床坏劫嶅X效應(yīng)，不論買什么，都可能被套，那還不如不交易，省點(diǎn)交手續(xù)費(fèi)，所以，連割肉都懶得割了。

市場另一個(gè)季度低迷的表現(xiàn)，是新股破發(fā)潮再度來臨。前兩天，5只新股上市，3只破發(fā)。今天，4只新股，3只破發(fā)，跌得最多了又虧了14%。唯一一只上漲的，是四川股民比較熟悉的恩威醫(yī)藥，今天漲了超過40%。

消息面，網(wǎng)上關(guān)注度較高的，大多也偏負(fù)面。

比如昨晚，傳聞某頂流基金經(jīng)理失聯(lián)，不說名字，大家都知道是誰。今天，盡管基金公司和基金經(jīng)理都澄清傳聞，但其基金重倉股依然下跌。

還有一個(gè)消息，某葛姓私募大佬發(fā)了個(gè)朋友圈，配文如下：當(dāng)下環(huán)境，每天提醒自己一件事，就是躺平，追求幸福生活。

私募大佬已是如此狀態(tài)，更何況中小投資者。

上午，上證50指數(shù)一度跌破今年前期低點(diǎn)，創(chuàng)出了年內(nèi)的新低。這個(gè)低點(diǎn)是5月10日出現(xiàn)的，當(dāng)時(shí)位于2644.87點(diǎn)，但今天上午跌到了2641.72點(diǎn)。截止今天盤中，上證50指數(shù)的平均靜態(tài)市盈率跌破10倍，最低只有9.38倍。

如果從估值水平看，現(xiàn)在的市盈率，也比4月份的時(shí)候更低，當(dāng)時(shí)平均靜態(tài)市盈率大概是10.5倍。

現(xiàn)在的靜態(tài)市盈率，究竟處于歷史什么位置？

數(shù)據(jù)顯示，上證50指數(shù)歷史上靜態(tài)市盈率的中位數(shù)是13.8倍。而歷史上，上證50指數(shù)最低的市盈率只有7.6倍，如果這樣看，或許大家會覺得上證50還有下跌空間。但是，出現(xiàn)這個(gè)估值的時(shí)候，是2014年中期，那個(gè)時(shí)候，滬港通都還沒通車。滬股通通車是2014年11月的事情，也正是由于A股處于的估值洼地，使得港資大規(guī)模入市，并在杠桿資金的共同推動下，引發(fā)了2015年的牛市行情。

2014年之后，上證50指數(shù)的平均動態(tài)市盈率的估值底部，出現(xiàn)在2020年4月底，當(dāng)時(shí)大概是9倍。

換句話說，現(xiàn)在的估值水平，已經(jīng)極限接近上證50指數(shù)的最低水平。今天盤中創(chuàng)出年內(nèi)新低之后，隨后依然表現(xiàn)很弱，Z哥認(rèn)為，這主要還是信心缺乏所帶來的。

未來，上證50能否真正迎來不破不立的走勢，除了重塑信心外，還要重點(diǎn)看兩家公司。

第一，還是頭號權(quán)重股貴州茅臺。目前，貴州茅臺占上證50指數(shù)的權(quán)重超過16%，對上證50指數(shù)的影響非常大。

這一波大盤的下跌，茅臺算是堅(jiān)挺了，在每天“殺跌”一只大白馬的行情下，茅臺現(xiàn)在依然堅(jiān)守年線，算是很給力了。

興業(yè)證券最新研報(bào)指出，目前茅臺業(yè)績穩(wěn)定增長的工具較多，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子從年輕化、營銷改革、公司治理等多個(gè)維度來實(shí)現(xiàn)茅臺又 好又快發(fā)展， 預(yù)計(jì) 2022-2024年實(shí)現(xiàn)營收 1279.8億、1509.5億、1730.3億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 624.5億、742.2億、859.5億元 ，對應(yīng)市盈率水平37.4倍、31.5倍和27.2倍。考慮到茅臺酒擴(kuò)產(chǎn)在即 、 渠道改革或好于預(yù)期，以及公司享受高端白酒增長確定性溢價(jià)，給予“買入”評級。

第二家公司，是中國平安，平安也是上證50指數(shù)的第三大權(quán)重股。而在2020年之前，中國平安很多年來都是上證50的第一大權(quán)重股。8月下旬以來，中國平安走勢明顯強(qiáng)于大盤，經(jīng)常帶領(lǐng)中國人壽等一眾保險(xiǎn)股撐起指數(shù)。接下來，如果平安能夠有所表現(xiàn)，也能起到力挽狂瀾的作用。

此外，招商銀行是第二大權(quán)重股。招行今年的走勢很不理想，但該公司對上證50的權(quán)重依然超過6%，股價(jià)處于2020年以來的低位。和平安相比，招行對于機(jī)構(gòu)的號召力似乎越來越弱了。

說了那么多，似乎感覺A股的底部已經(jīng)探明了，就在現(xiàn)在位置的不遠(yuǎn)處。只不過，大家都還不敢抄底。

原因很簡單，今天晚上，美聯(lián)儲要進(jìn)行議息會議，目前市場預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)的概率是80%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率是20%。不論怎么加息，都勢必會對今晚歐美股市產(chǎn)生巨大影響。美股如何表現(xiàn)，是靴子落地大幅反彈，還是繼續(xù)崩盤，自然也會影響明天的A股。

還有一點(diǎn)，今天過后，還有一周多時(shí)間，就將進(jìn)入國慶長假，期間會有諸多不確定性因素的困擾。綜上所述，即便底部就在不遠(yuǎn)處，可能主力機(jī)構(gòu)依然是不敢輕舉妄動的。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401696359