每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 何小桃    

北京時(shí)間9月22日周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（下稱FOMC）宣布將聯(lián)邦基金利率 上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.00%~3.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。 3.00%~3.25%的利率區(qū)間，也創(chuàng)下2008年年初以來新高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是上世紀(jì)90年代初明確以聯(lián)邦基金利率為目標(biāo)實(shí)施貨幣政策以來， 美聯(lián)儲(chǔ)首次連續(xù)三次加息75個(gè)基點(diǎn)。 同時(shí)，這也是上世紀(jì)80年代前主席保羅·沃爾克“暴力”加息以抑制通脹以來，美聯(lián)儲(chǔ)最大力度的連續(xù)加息。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，加息幅度與市場(chǎng)預(yù)期一致，美股曾一度直線拉升翻紅。不過美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，為了將通脹率拉回2%并保持穩(wěn)定，將致力于提高利率并將利率保持在高位，直到通脹率下降。尾盤最后一小時(shí)美股全面開啟殺跌，最終三大股指全部大幅下跌超過1.7%。

截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅最大，率先從高位跳水，大幅下跌1.79%，本周以來跌幅再度擴(kuò)大達(dá)1.99%。

標(biāo)普500指數(shù)收跌跌1.71%。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌1.70%，下跌超500點(diǎn)。

盤面上，有色金屬、航空公司板塊跌幅居前，美國(guó)鋁業(yè)公司跌超9%，美國(guó)航空跌超5%，達(dá)美航空、西空航空、南方銅業(yè)跌超4%。大型科技股普遍收跌，亞馬遜跌近3%，蘋果、特斯拉、Meta Platforms跌超2%。

蘋果（AAPL，股價(jià)153.72美元，市值2.5萬億美元）市值一夜蒸發(fā)511億美元（約3602億元人民幣）：

特斯拉（TSLA，股價(jià)300.8美元，市值9425.5億美元）一夜蒸發(fā)248億美元（1748億元人民幣）：

值得注意的是，9月22日早上， 香港金管局將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.5%。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月

還將連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)

在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話有意改變政策立場(chǎng)，他指出，通脹預(yù)期似乎得到了很好的控制，當(dāng)前的通脹預(yù)期似乎已得到很好的錨定；在未來某個(gè)時(shí)候，F(xiàn)OMC會(huì)放慢加息的速度。他還補(bǔ)充稱，在降息之前，美聯(lián)儲(chǔ)必須非常有信心通脹會(huì)回落到其2%的目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC在貨幣政策聲明中表示，“最近的指標(biāo)顯示，支出和生產(chǎn)都出現(xiàn)了溫和增長(zhǎng)。最近幾個(gè)月來，就業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在較低水平。通脹居高不下，反映出于疫情相關(guān)的供需失衡、食品和能源價(jià)格上漲以及更廣泛的價(jià)格壓力。俄烏沖突正在造成巨大的人力和經(jīng)濟(jì)困難。沖突相關(guān)事件給通脹帶來了額外的上行壓力，并給全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來了壓力。FOMC高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>

聲明補(bǔ)充稱，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)繼續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間將是適當(dāng)?shù)?，直到利率水平達(dá)到“終端利率”，也就是2023年4.6%的終點(diǎn)。不過需要指出的是，截至發(fā)稿，互換指標(biāo)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期的終端利率將超過4.6%。此外，F(xiàn)OMC將繼續(xù)縮表。FOMC所有票委均對(duì)此次加息75個(gè)基點(diǎn)投了贊成票。

與政策聲明同時(shí)發(fā)布的最新季度預(yù)測(cè)中值顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)利率將在今年年底升至4.4%，并在2023年升至4.6%。這意味著連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)可能出現(xiàn)在11月的下次會(huì)議上。 FOMC9月點(diǎn)陣圖還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)要到2024年才會(huì)降息，與高盛此前的預(yù)期一致。

政策聲明發(fā)布后半小時(shí)，芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，互換市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在11月初的會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為20.7%、連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為77.8%、加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為1.6%。

圖片來源：芝商所

本次會(huì)后公布的美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期未來利率水平點(diǎn)陣圖顯示，相比今年6月發(fā)布的上次點(diǎn)陣圖，本次美聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)的加息力度明顯更強(qiáng)。

圖片來源：彭博社

本次除一人外其他所有18名聯(lián)儲(chǔ)官員都預(yù)計(jì)，到今年底，政策利率聯(lián)邦基金利率將升至4.0%以上，其中一人甚至預(yù)計(jì)屆時(shí)利率將超過4.5%。而上次全體預(yù)計(jì)將升至3.0%以上，無一人預(yù)計(jì)會(huì)超過4.0%。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示：

2022年、2023年、2024年底核心PCE通脹預(yù)期中值分別為4.5%，3.1%，2.3%（6月預(yù)期分別為4.3%，2.7%，2.3%），2025年底核心PCE通脹預(yù)期中值為2.1%；

2022年、2023年、2024年底GDP增速預(yù)期中值分別為0.2%，1.2%，1.7%（6月預(yù)期分別為1.7%，1.7%，1.9%），2025年底GDP增速預(yù)期中值為1.8%；

2022年、2023年、2024年底失業(yè)率中值分別為3.8%，4.4%，4.4%（6月預(yù)期分別為3.7%，3.9%，4.1%），2025年底失業(yè)率預(yù)期中值為4.3%。

圖片來源：美聯(lián)儲(chǔ)

此外，美聯(lián)儲(chǔ)還全線上調(diào)了今明后三年利率預(yù)期。本次會(huì)后發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)：

2022年年底的聯(lián)邦基金利率為4.4%，較6月預(yù)計(jì)的3.4%上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。

2023年年底的聯(lián)邦基金利率為4.6%，較6月預(yù)計(jì)的3.8%上調(diào)80個(gè)基點(diǎn)。

2024年底的聯(lián)邦基金利率為3.9%，較6月預(yù)計(jì)的3.4%上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

新增2025年底的聯(lián)邦基金利率預(yù)期值為2.9%

惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“此次是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，并再次提及了廣泛的物價(jià)壓力和未來的進(jìn)一步加息，這凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)下非常專注于控制通脹。根據(jù)我們的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月前將聯(lián)邦基金利率上調(diào)到4%的水平，這也將是戰(zhàn)后以來，美聯(lián)儲(chǔ)最快的緊縮周期之一?！?/span>

債市關(guān)鍵領(lǐng)先指標(biāo)暗示美國(guó)衰退

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在今日美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議前，市場(chǎng)的對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)保持鷹派的預(yù)期就推動(dòng)長(zhǎng)短期美債收益率大幅拉升，同時(shí)，美債收益率曲線倒掛程度也持續(xù)加深。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)的貨幣政策緊縮力度，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)承壓，都將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

兩年期美債收益率（黑色曲線）創(chuàng)2007年新高（圖片來源：彭博社）

美東時(shí)間9月20日，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策最為敏感的兩年期美債收益率一度逼近4%關(guān)口路，創(chuàng)2007年10月全球金融危機(jī)爆發(fā)前夕的新高。同日，10年期美債收益率盤中一度上破3.60%關(guān)口，創(chuàng)2011年4月以來新高；30年期美債收益率盤中一度漲至3.61%，創(chuàng)2014年4月以來新高。

兩年期和10年期美債收益率曲線“倒掛”深度創(chuàng)22年新高（圖片來源：圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)）

長(zhǎng)短期美債收益率的大幅走高，意味著預(yù)示衰退的兩年期和10年期美債收益率曲線持續(xù)深度“倒掛”。目前兩年期和10年期美債收益率曲線“倒掛”程度已經(jīng)超過40個(gè)基點(diǎn)，為本世紀(jì)初“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”破裂前新高。 兩年期和10年期美債收益率曲線的“倒掛”，也通常被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)鍵領(lǐng)先指標(biāo)。

回顧歷史，1969年以來，兩年期和10年期美債收益率曲線“倒掛”過8次，每次“倒掛”以后都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，但平均間隔高達(dá)13個(gè)月且差異很大，最短的2019年為7個(gè)月，最長(zhǎng)2006年長(zhǎng)達(dá)22個(gè)月。

在美債收益率持續(xù)走高的同時(shí)，美國(guó)近期出爐的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不容樂觀。例如，美東時(shí)間9月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月新屋開工數(shù)意外增長(zhǎng)，環(huán)比漲超10%，主要受多家庭住宅開工數(shù)的推動(dòng)。不過，反映未來建筑情況的營(yíng)建許可數(shù)環(huán)比大跌，降至兩年多最低，跌幅超預(yù)期，凸顯飆漲的按揭貸款利率對(duì)需求構(gòu)成的壓力。

美國(guó)8月營(yíng)建許可數(shù)環(huán)比大跌（圖片來源：美國(guó)商務(wù)部）

具體來看，美國(guó)8月營(yíng)建許可年化151.7萬戶，創(chuàng)2020年6月來新低，預(yù)期160.9萬戶，前值167.4萬戶；8月營(yíng)建許可環(huán)比下降10%，為2020年4月來最大環(huán)比降幅，預(yù)期降4.5%、前值降1.3%。報(bào)告期內(nèi)，單家庭和多家庭住宅的營(yíng)建許可均在下降。

圖片來源：亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)

美國(guó)8月新屋開工等住房數(shù)據(jù)公布后，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow模型當(dāng)日便將美國(guó)今年三季度季調(diào)后的實(shí)際GDP預(yù)估下調(diào)至了0.5%（9月15日時(shí)的預(yù)估為0.5%）。與此同時(shí)，GDPNow還將美國(guó)三季度住宅投資的增長(zhǎng)預(yù)估從-20.8%下調(diào)至了-24.5%。

日、英等多家央行

今日也將公布利率決議

本周全球市場(chǎng)迎來“超級(jí)央行周”——除了美聯(lián)儲(chǔ)的重磅利率決議外，日本、英國(guó)、瑞典瑞士和挪威等多國(guó)央行都將陸續(xù)公布最新利率決議。

“超級(jí)央行周”的“第一槍”由瑞典央行率先打響。斯德哥爾摩時(shí)間9月20日周一，瑞典央行宣布大幅加息100個(gè)基點(diǎn)至1.75%，為該行近30年最大幅度的加息，市場(chǎng)預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)， 瑞典央行向市場(chǎng)傳遞的信號(hào)是，預(yù)計(jì)政策利率在未來6個(gè)月將繼續(xù)上升，未來的通脹趨勢(shì)仍然難以評(píng)估。

北京時(shí)間今日（9月22日周四）11時(shí)，日本央行將公布利率決議。市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行行長(zhǎng)黑田東彥及其董事會(huì)成員將保持其收益率曲線控制政策（YCC）不變。有分析認(rèn)為，作為世界上唯一仍在堅(jiān)持負(fù)利率政策的央行，日本央行的鴿派立場(chǎng)可能會(huì)讓陷入困境的日元再次走弱。

今年以來，美元兌日元走勢(shì)（圖片來源：彭博社）

上周，日元對(duì)美元匯率一度跌至1美元兌144.9日元附近，直逼145關(guān)口。隨后，日本央行進(jìn)行 “匯率檢查”?！皡R率檢查”機(jī)制相當(dāng)于干預(yù)日元的準(zhǔn)備階段，日本央行通過向市場(chǎng)參與者詢問匯率動(dòng)向，要求日本各大商業(yè)銀行向央行提供外匯交易的細(xì)節(jié)資料，為干預(yù)外匯市場(chǎng)做準(zhǔn)備。

日本最大的金融機(jī)構(gòu)——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)全球市場(chǎng)研究主管德里克·哈爾彭尼（Derek Halpenny）在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“我們相信日本央行不會(huì)改變其立場(chǎng)。鑒于日本政府上周表達(dá)了對(duì)日元疲軟的擔(dān)憂，政治壓力正在積聚。但日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在杰克遜霍爾的講話已經(jīng)說的再清楚不過了——鑒于通脹將在2023年回落，日本央行‘別無選擇’，只能繼續(xù)放松貨幣政策。我們同意關(guān)于通脹的基本觀點(diǎn)，即黑田東彥在明年4月的任期結(jié)束前不太可能改變政策立場(chǎng)?！?/span>

受英女王去世影響，英國(guó)央行推遲了原定于上周發(fā)布的9月利率決議，轉(zhuǎn)而將在北京時(shí)間今日（9月22日周四）19時(shí)公布政策聲明。由于通脹水平仍保持在接近10%的水平，民眾生活成本危機(jī)仍有加劇風(fēng)險(xiǎn)， 市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行今日將加息75個(gè)基點(diǎn)至2.5%。 如預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，這將是英國(guó)央行自1989年以來的最大單次加息幅度。

英國(guó)CPI月率走勢(shì)（圖片來源：彭博社）

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局辦公室最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)8月CPI同比增長(zhǎng)9.9%、前值10.1%，整體通脹率增速?gòu)?月的兩位數(shù)增長(zhǎng)小幅回落。面對(duì)如此嚴(yán)重的通脹形勢(shì)，英國(guó)央行在8月份雷厲風(fēng)行地加息了50個(gè)基點(diǎn)，為該行1995年以來最大加息幅度。

除瑞典、英國(guó)、日本央行外，今日，巴西央行、菲律賓央行、印尼央行、瑞士央行、挪威央行、土耳其央行、南非央行也將陸續(xù)公布利率決議。

記者|蔡鼎

編輯| 何小桃 杜波

校對(duì)| 劉思琦

封面圖自攝圖網(wǎng)-303264573

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