中汽協發布會最新消息，8月商用車產銷實現今年首次同比正增長。這也是自2021年4月以來的首次同比雙增長。分析指出，隨著一批條件成熟的基礎設施建設逐步形成實物量，商用車產銷形勢有望逐步好轉。作為商用車服務龍頭的德銀天下(02418.HK)或有望迎來業績反彈。

基建刺激下 商用車市場有望逐步好轉

近期基建投資力度加大，政策持續發力。今年6月以來，“調增政策性銀行8000億元信貸額度”和“發行3000億元開發性金融債，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金”兩項政策先后推出，預計全年基建投資增速或維持在8%左右，這對商用車市場會有較大的刺激作用。

國家加快推動交通基礎設施投資，啟動新一輪農村公路建設和改造，大力改造農村危橋，對沿江沿海沿邊及港口航道等綜合立體交通網工程加大對物流行業物流樞紐的支持力度，通過對重點項目及重點城市加大資金支持力度，建立更加完善的國家級物流體系，推動社會經濟增速發展。

分析指出，國家在拉動基礎設施建設方面進行了大量的工作，相信基礎建設設施會在四季度盡快形成實物量，進而拉動商用車產銷的增長，商用車產銷有望逐步出現好轉。

作為商用車服務龍頭企業的德銀天下或有望在下半年迎來業績的反彈。德銀天下業務覆蓋了商用車市場的物流及供應鏈服務、供應鏈金融服務以及車聯網服務三大領域，提供商用車的全產業鏈服務，同時覆蓋商用車全生命周期。

公告顯示，2022年上半年，德銀天下實現收入為人民幣14.298億元，較2021年同期減少23.6%。錄得凈利潤約人民幣1.177億元，上年同期為人民幣2.248億元。上半年，疫情對公司的正常業務運營產生了一定程度的影響。

為了快速地適應多變的市場環境，德銀天下已采取多項特別措施協助符合資格的客戶及業務營運并繼續專注于提升公司的業務產品，以保持競爭優勢并使公司客戶群多元化。

以服務為著力點 全產業鏈布局 后市增長可期

中國是全球規模領先的商用車市場，有著巨大的發展潛力。而德銀天下是中國商用車服務行業、市場主要參與者，亦是業內稀缺的能夠圍繞商用車全產業鏈提供一體化綜合解決方案的增值服務提供商。

依托于母公司陜汽集團在國內重型卡車產業鏈中的領先地位，通過整合商用車全產業鏈的多個環節以及覆蓋商用車全生命周期，德銀天下目前業務為三大部分，涵蓋物流及供應鏈服務板塊，包括商用車供應鏈業務、整車銷售業務及后市場產品業務；供應鏈金融服務板塊，包括融資租賃業務、保理業務和保險經紀業務；及車聯網及數據服務板塊。

德銀天下的業務對商用車全產業鏈形成了物流、資金流和信息流的覆蓋，極大地滿足了零配件供應商、商用車制造商、商用車經銷商、個人車主、物流車隊與企業、貨源企業、政府監管機構等商用車產業鏈上下游客戶在運營過程中對綜合服務的需求。

隨著下半年商用車產銷量的持續回暖，德銀天下的業績或有望迎來反彈，后市發展值得關注。

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