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行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 改變刻板印象,CXO錯(cuò)殺機(jī)會(huì)正在浮現(xiàn)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-09-29 12:49:36

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日,美國總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)行政令,啟動(dòng)國家生物技術(shù)和生物制造倡議,以降低美國對(duì)國外的依賴。受此影響,CXO板塊大幅調(diào)整,這也讓CXO成為9月下旬市場關(guān)注的主要板塊。

就國內(nèi)CXO、原料藥、上游核心材料參與全球(特別是美國)供應(yīng)鏈而言,國內(nèi)中低端定位的供應(yīng)鏈和美國構(gòu)建以"高薪崗位"為主的供應(yīng)鏈不同,作為專業(yè)分工的產(chǎn)物,我國CXO/醫(yī)藥先進(jìn)制造更多還是小分子業(yè)務(wù)為主,大分子依然是規(guī)模化拓展初期,而在新技術(shù)(mRNA等)方面的供應(yīng)鏈,國內(nèi)的參與程度還普遍較低。

而針對(duì)CXO訂單回流擔(dān)憂,浙商證券分析認(rèn)為,首先,全球產(chǎn)業(yè)鏈分工大趨勢下,醫(yī)藥CXO作為促進(jìn)全球科技創(chuàng)新的專業(yè)化分工的產(chǎn)物,不同于原材料卡脖子屬性,更是促進(jìn)創(chuàng)新迭代的重要環(huán)節(jié)。其次,國內(nèi)醫(yī)藥CXO仍處于"賣人工"到"賣產(chǎn)能"的升級(jí)的初期,聚焦全球醫(yī)藥創(chuàng)新中低端分工(小分子及中低端RSM到API業(yè)務(wù))中,和生物技術(shù)為動(dòng)力的供應(yīng)鏈安全并不矛盾。

考慮到醫(yī)藥CXO本身在醫(yī)藥板塊的成長稀缺性,這種稀缺性來自國內(nèi)需求的多層次性、供給的稀缺性等長期景氣邏輯,疊加估值仍處于歷史底部,因此,該券商持續(xù)看好CXO板塊的投資機(jī)會(huì),建議關(guān)注CXO及其醫(yī)藥先進(jìn)制造市場錯(cuò)殺機(jī)會(huì)。

這里,通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報(bào)信息,為粉絲朋友帶來4家公司簡介,僅供參考。

1、藥石科技

公司成立至今一直專注于創(chuàng)新型分子砌塊業(yè)務(wù),取得了較好行業(yè)口碑和技術(shù)優(yōu)勢。近年來公司逐步由實(shí)驗(yàn)室級(jí)別分子砌塊業(yè)務(wù)逐步向藥物分子砌塊、下游關(guān)鍵中間體、原料藥乃至制劑業(yè)務(wù)延伸。受益于國內(nèi)外藥物研發(fā)投入的持續(xù)增加,國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望憑借技術(shù)、成本和快速響應(yīng)優(yōu)勢,在外購和外包生產(chǎn)中取得更大的市場份額。--西部證券

2、藥明康德

藥明康德作為全球CXO龍頭,以國際化的布局賦能全體行業(yè),已深度嵌入全球化供應(yīng)鏈;拜登政府所簽署的行政命令,旨在促進(jìn)發(fā)展美國本土生物制造業(yè)競爭力,從整體投入力度來看,對(duì)全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈高度分工的格局影響有限。上海突發(fā)奧密克戎疫情后,公司及時(shí)、高效地執(zhí)行了業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃,并發(fā)揮了全球布局、全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢,各個(gè)地區(qū)聯(lián)動(dòng),共同保障業(yè)務(wù)連續(xù)性,公司未來高成長可期。--中信證券

3、泰格醫(yī)藥

公司是國內(nèi)創(chuàng)新藥臨床CRO龍頭,國內(nèi)市占率第一;今年二季度在多地受到疫情干擾的情況下,依然交出了營收快速增長的答卷;臨床CRO多模塊業(yè)務(wù)同步發(fā)展,國際化加速推進(jìn)中;整體訂單需求快速增長,未來2-3年收入增長確定性強(qiáng);加上良好的資本運(yùn)作能力,有望進(jìn)一步打開國際化成長空間。--中信證券

4、美迪西

公司充分利用藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)服務(wù)及臨床前研究等各類業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)以及綜合服務(wù)優(yōu)勢,憑借一體化的綜合服務(wù)能力,全面滿足客戶不同需求,近年來主營業(yè)務(wù)持續(xù)保持快速增長。同時(shí),公司持續(xù)加大創(chuàng)新投入,在ADC、Protac及核酸藥物等生物醫(yī)藥最前沿的技術(shù)領(lǐng)域,搭建系列平臺(tái),公司在新技術(shù)上達(dá)成多項(xiàng)戰(zhàn)略合作并戰(zhàn)略布局CDMO業(yè)務(wù),有望為公司業(yè)績增長貢獻(xiàn)新動(dòng)能。--開源證券

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)_500471022

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