每經編輯 孫志成    

當地時間10月4日，全球最大對沖基金公司橋水創始人瑞·達利歐將所有投票權轉讓給董事會，并 辭去橋水三位聯席首席投資官之一的職務 。

數據顯示，截至2021年12月31日，橋水受客戶委托的資產管理規模增至約1500億美元。橋水基金表示，創始人瑞·達利歐已辭去該公司三位聯席首席投資官之一的職務，并將所有投票權轉讓給公司運營董事會， 這意味著在執掌橋水基金47年后，瑞·達利歐不再擁有該公司的控制權 。

“交班計劃”最早可追溯到12年前

2007年金融危機前，達利歐成功預判了世界性金融危機，之后又對危機結束時間作出正確判斷。這場危機后，橋水基金強勢上漲，達利歐和橋水基金開始受到公眾關注。

達利歐曾坦言，這場危機也讓他開始思考橋水基金接班人的問題。達利歐在公司傳承方面和其他多數對沖基金做法不一樣，希望將公司交給對投資有自己想法的年輕一代領導者。

達利歐于1975年創立了橋水基金，但早在2010年，他就啟動了一項過渡計劃，當時他認為可能只需要兩年時間就能完成，不過達利歐在尋找繼任者時并不容易。

達利歐曾在接受采訪時公開表示：“我對我的人生道路有清晰的規劃。具體而言，在我60至70歲的時候，我需要有一個過渡——培養一個能夠脫離我進行獨立決策的接班人。最初的我太天真了，以為兩年就可以做成這件事， 但后來我把尋找接班人的進度條拉長至十年，因為其中的不確定因素實在太多了 。”

圖片來源：視覺中國

據澎湃新聞，達利歐于2017年辭去首席執行官一職，于2021年底卸任董事長，并于2020年夏天將其首席投資官(CIO)角色轉變為專注于指導投資委員會負責監督和發展橋水的投資策略。2021年12月，橋水基金宣布成立運營董事會。2022年1月，董事會選擇Nir ? Bar Dea和Mark Bertolini擔任聯合首席執行官。2022年2月，這項控制權更迭正式啟動，并于10月4日對外宣布完成。

“這一重要里程碑是十年歷程的頂點，鞏固了橋水基金從創始人領導的公司向員工擁有和控制的持久機構的轉型。”橋水基金在新聞稿中稱，“這對橋水基金來說是一個重要的時刻，尤其是對達利歐來說，標志著橋水公司的創始人和他領導了這么久的公司之間新關系的開始。”

橋水基金表示，達利歐未來將擔任首席投資官導師、運營董事會成員以及高級投資者。

彭博認為，交接的時機對橋水基金來說十分有利。橋水基金在新冠疫情的最初幾個月誤讀了市場之后，一直在提供一些更好的投資回報。截至9月30日，橋水旗艦Pure Alpha策略今年以來已上漲34.6%，而旨在提供更穩定回報的全天候策略則已經下跌27.2%。

近日，投資雜志《養老金與投資》（Pension & Investments）網站公布的“2022年全球前十大對沖基金名單”中，橋水基金蟬聯冠軍。截至2022年6月30日，橋水以1264億美元的資產管理規模位居首位，這一資產規模較2021年增長近20%。

橋水旗下主要基金有純阿爾法基金（Pure Alpha）、全天候基金（The All Weather Fund）等。據中國基金報此前報道，橋水今年業績突出，旗下的純阿爾法波動率12%策略，今年前8個月錄得收益率17.56%，大幅跑贏全球對沖基金行業均值。

9月中，在美國高于預期的通脹數據出爐引發全球金融市場動蕩后，達利歐對美股和美國經濟的預測更是為市場潑了一盆冷水。他在領英發文稱，美國利率大幅上升，將推動私營行業信貸增長放緩，影響私營行業的支出，進而影響美國經濟。他還表示，若美股利率提升到4.5%，美股或將下跌近20%。他同時補充道，投資者可能仍然對長期通脹過于掉以輕心。雖然債券市場顯示交易員預計未來十年平均每年通脹率約為2.6%，但他預測美國通脹率將在4.5％至5％左右，并且在受到經濟沖擊的情況下，通脹率還可能“大幅上升”。

這只全球最大的對沖基金近年來不斷布局中國，達利歐本人也在不同場合公開表示看好中國資產的投資價值。

據中國基金報， 近日，橋水上個月向美國證監會SEC 披露了旗下中國全天候基金的最新銷售記錄，該數據顯示，截至9月23日，橋水在海外發行的全天候中國基金累計銷售額為27.27億美元（約196.83億元人民幣）。

美國證監會SEC披露的信息顯示，橋水全天候中國基金2017年成立于開曼群島，2018年9月，該只基金的總銷售額僅為1.61美元（約11.27億元人民幣）。對比2022年的最新銷售數據27.27億美元，四年間該只基金的總銷售額增加了15倍多，足以說明橋水基金在境外發行的中國基金受到投資者的熱情追捧。

再看中國境內，中國證券投資基金業協會信息顯示，由橋水獨資的橋水（中國）投資管理有限公司成立于2016年3月，實繳資本2.27億元。目前擁有全職員工36人，其中26人擁有基金從業資格，管理規模超100億元。

私募排排網數據顯示，截至2022年9月30日，橋水（中國）投資管理有限公司累計收益為2.6%，年化收益為0.66%，今年來收益為1.37%，目前在管產品共55只，其中其中36只基金業績獲得披露，在披露的36只基金中，僅有5只自成立以來業績為負。

據上海證券報，近年來，橋水基金大幅加碼中國資產，旗下的橋水中國也成為了首家管理規模突破百億元人民幣的外資私募，達利歐本人更是多次強調他對中國市場的看好。橋水公司首席投資策略師麗貝卡·佩特森近日在接受采訪時表示，即使存在風險溢價，她認為中國股票估值仍有吸引力。“這是分散投資組合的一種方式，我們愿意持有中國股票。”

編輯|孫志成?杜波

校對|劉思琦

每日經濟新聞綜合上海證券報、中國基金報、澎湃新聞、21世紀經濟報道等