每經記者 王硯丹    每經編輯 葉 峰    

黨的十八大報告提出，要深化金融體制改革，健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系，加快發展多層次資本市場。

數據來源：中證協IC photo楊靖制圖

十年時間，中國資本市場發生了巨大變化。新證券法實施、注冊制推出、金融科技不斷進步，為我國證券行業轉型發展提供了歷史機遇。

十年時間，中國證券行業緊緊圍繞資本市場服務實體經濟這一重大使命，全面提升投資銀行核心能力，加快財富管理業務轉型升級，堅持做專做強做優做精，高質量發展取得良好進展。

Wind數據顯示，2012年末至2022年8月末，累計有2527家公司成功登陸A股市場。其中，2021年新增上市公司數量達到歷史高峰，為524家。

另外，值得一提的是，十年間證券行業累計幫助各類企業完成股權融資超14萬億元、債券融資近105萬億元。

多層次資本市場改革擴容

資本市場在我國現代化經濟體系中具有中樞作用。黨的十八大以后，我國多層次資本市場建設提速。目前我國資本市場已形成主板、科創板、創業板、北交所、新三板及區域性股權市場等多層次資本市場體系，各板塊和市場功能定位明確，層層遞進，錯位發展，支持處于不同成長階段和不同類型企業創新發展。

多層次資本市場建設離不開證券行業的全力支持。十年間，證券行業主動融入經濟社會發展全局，服務實體經濟和國家戰略的能力不斷增強。Wind數據顯示，2012年末至2022年8月末，累計有2527家公司成功登陸A股市場。其中，2021年新增上市公司數量達到歷史高峰，為524家。今年以來截至8月末，新增上市公司達254家。

十年間證券行業累計幫助各類企業完成股權融資超14萬億元、債券融資近105萬億元，這其中誕生了諸如寧德時代、海天味業等一批新的大市值藍籌公司。它們的跨越式發展，均離不開資本市場的助力；而能夠順利登陸資本市場，則離不開券商投行在幫助它們完善內部治理、實行股份制改造等方面的諸多幫助。

值得一提的是，資本市場全面深改的背景下，十年時間，證券行業提供的金融服務方案也更加完善。除了傳統融資工具外，證券行業通過創設ABS、REITs、風險管理等工具，為實體經濟引入新的活水。根據Wind資訊統計數據，過去十年，滬深交易所資產支持證券發行規模超過6萬億元。

金融與科技加速融合

2012年以前，證券行業呈現出明顯“靠天吃飯”特征。如2006年、2007年大牛市中全行業業績大增；但2008年進入熊市后，行業整體盈利水平大幅下滑，不少券商甚至出現虧損。

這其中一個重要原因是在過去盈利模式下，經紀業務成為券商最重要的收入來源。而在激烈競爭中，不斷下降的傭金率疊加剛性的支出成本，使得券商越是熊市、越是暴露出盈利模式的脆弱性。

2012年之后，資本市場深改為證券行業帶來了一系列政策紅利；金融科技的飛速發展又為券商財富管理轉型提供了強大助力。

長江證券黨委副書記、總裁劉元瑞在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，十年來，券商從經紀業務向財富管理轉型是順應客戶需求升級、監管政策引導、自身發展需要的必然選擇。“伴隨著我國經濟社會的快速發展，中等收入群體持續擴大，疊加產品凈值化落地，資產保值增值日漸成為主流投資追求，催生出超越傳統交易的多元金融需求，財富管理機構迎來廣闊發展空間和歷史發展機遇。監管政策引導有助于券商豐富金融產品線，優化投資者結構，提升市場穩定程度，為財富管理轉型提供了堅實的制度基礎。同時，券商傳統通道業務競爭白熱化，非通道業務發展逐漸成熟，倒逼券商加速財富管理轉型。”

劉元瑞指出，十年來，在財富管理轉型方面，長江證券堅持“服務客戶財富增長，服務產業價值增長”的發展戰略，堅定“以客戶為中心，優化投資體驗”的發展方向，從賣方銷售轉向買方視角，構建“全優特”金融產品線，發揮投研實力強勁優勢，提升資產配置能力，全方位滿足客戶多樣化投資需求，助力客戶享受經濟增長帶來的財富分配紅利。同時，強化科技賦能，建設功能完備的財富管理平臺，整合內外資源，構建開放共贏生態圈，“一站式”滿足客戶綜合金融需求，提升金融服務的可得性和便利性。

值得一提的是，在財富管理轉型的過程中，最明顯的特征之一即十年來金融與科技的深度融合，不斷創新出新的業務模式，并大幅提升了服務居民財富管理需求的廣度和深度。

中證協數據顯示，光是2021年，證券行業信息技術投入金額就達到338.2億元，近三年年均復合增速22%。如今，通過券商APP，投資者即可以方便地獲得與投資有關的資訊和服務。根據中登公司統計數據，截至2022年8月，投資者數量達到2.08億，客戶交易結算資金期末余額超過2萬億元。

2020年2月，國泰君安、銀河證券等7家券商獲得開展基金投顧業務試點資格，券商財富管理業務轉型進入深水區。從傳統的經紀商到財富管理業務模式的轉變，使得券商利益與投資者利益結合更加緊密，也為行業帶來了新的盈利增長點。相關數據顯示，截至2021年底，行業共計24家試點機構正式展業，服務客戶約367萬人，服務資產約980億元；華泰證券、國聯證券、國泰君安等3家券商基金投顧業務的規模突破百億元。

證券行業總資產超10萬億

十年來，體制與機制的改革創新，推動資本市場跨越式發展，同時也重塑了證券行業格局。

一方面，在促進直接投資、服務實體經濟的同時，證券行業也在監管的支持下，通過資本市場、并購重組等方式做大做強。2014年下半年，中國證監會明確鼓勵符合條件的證券公司IPO上市，取消額外審慎性要求，并簡化有關程序。2015年至2021年，共有22家券商成功登陸資本市場。此外，中金公司、銀河證券等實現了A+H兩地上市，華泰證券則于2019年在倫交所發行了GDR，成為首家A+H+G三地上市公司。證券行業通過登陸海外資本市場，為下一步國際化打下了堅實基礎。

十年間，并購重組也成為支持證券行業做大做強的重要方式。2015年，申銀萬國與宏源證券合并，2017年，中金公司收購中投證券，2018年中信證券收購廣州證券，均成為十年間行業整合的標桿性事件。

中證協數據顯示，截至2021年末，證券行業總資產達到10.59萬億元，10年年均復合增速21%；凈資產2.57萬億元，10年年均復合增速15%。2021年證券行業實現營業收入5024.1億元，10年年均復合增速14%；實現凈利潤1911.19億元，10年年均復合增速17%。目前我國證券行業已初步形成頭部券商綜合實力強勁、部分區域性券商在細分領域差異化競爭的新格局。

值得一提的是，2018年4月，證監會將外資持股比例上限提高至51%；2020年4月1日起，券商、基金外資持股比例又正式取消。從近年來的動向來看，順應資本市場對外開放潮流，越來越多外資投行加大對中國市場布局，也使得行業出現了不少新的競爭者。

對此，國金證券董事長冉云表示，隨著中國金融開發加速，外資券商入華速度逐漸加速，但從經營體量上看占比較小。外資投行更看重全球協同效應，會長期布局中國，在財富管理、跨境投行、衍生品等擅長領域會尋求突破，但從競爭格局看，短期內外資券商難以撼動國內頭部券商地位，與外資的“同臺競技”反而會加速中資券商持續整合與集中度提升，頭部券商競爭力將持續增強。

行業積極履行社會責任

中國證券業協會會長安青松曾表示，“在高質量發展中服務國家戰略，是行業機構成長進步的必由之路，也是行業機構理應擔當的社會責任。”

十年時間，作為社會主義市場經濟的重要參與者、推動者與受益者，證券行業履行社會責任的能力和意愿也在顯著提高。

2016年，中國證券業協會發起“一司一縣”結對幫扶倡議，行業百余家券商通過結對幫扶、設立公益基金、幫助貧困地區企業上市融資、創新金融產品等方式，積極踐行激發經濟活力、培育創新動能的使命責任，為打贏脫貧攻堅戰役、全面建成小康社會作出突出貢獻。當脫貧攻堅接續鄉村振興，證券行業繼續積極響應，持續投身鞏固脫貧攻堅成果、推進鄉村振興、促進共同富裕等重大戰略部署。數據顯示，截至2021年，有61家證券公司參與鄉村振興公益行動計劃，該計劃承諾投入金額3.4億元，結對幫扶脫貧縣數量323個。

與此同時，證券行業全面推進文化建設，為提升行業整體形象、促進行業品牌建設起到了積極作用。

國海證券黨委書記、董事長何春梅表示：“十年前，證券行業便逐漸確立合規、誠信的文化。2019年以來，證券行業加快建設‘合規、誠信、專業、穩健’的行業文化，將文化建設與公司發展戰略、公司治理、業務發展、履行社會責任有機融合，為資本市場長期穩定健康發展提供價值引領和精神支撐。未來證券行業還將始終心懷‘國之大者’，主動服務國家戰略、服務區域經濟，在支持科技創新和產業升級、助力碳達峰碳中和、支持鄉村振興、服務中小企業、發展普惠金融等領域擔當社會責任，發揮專業優勢，展現金融為民情懷。”

封面圖片來源：數據來源：中證協IC photo楊靖制圖