每經(jīng)記者 王郁彪    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

10月12日，普華永道發(fā)布的MoneyTreeTM報(bào)告顯示，2022年上半年，私募及創(chuàng)投（PE/VC）在科技、媒體及通信（TMT）行業(yè)投資金額和總量環(huán)比雙雙下滑超20%，明星項(xiàng)目大幅減少?；ヂ?lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資數(shù)量和投資金額為過(guò)去三年最低點(diǎn)，而同期PIPE定增逆勢(shì)上揚(yáng)，數(shù)量達(dá)77筆，達(dá)到最近三年來(lái)的最高紀(jì)錄。

受新一輪新冠疫情等因素影響，2022年上半年P(guān)E/VC市場(chǎng)投資步伐顯著放緩，市場(chǎng)觀望態(tài)勢(shì)明顯，TMT行業(yè)的私募股權(quán)投資與整體市場(chǎng)走勢(shì)一致。根據(jù)已披露投資金額的投資項(xiàng)目，上半年TMT投資數(shù)量共計(jì)1655起，投資金額217.47億美元，過(guò)億投資項(xiàng)目共40筆，環(huán)比下降45%，總金額為104.97億美元，環(huán)比下降54%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年大額投資主要集中在科技行業(yè)中的半導(dǎo)體、IT服務(wù)和硬件等細(xì)分行業(yè)以及通信行業(yè)。

普華永道中國(guó)審計(jì)業(yè)務(wù)合伙人莫斌稱，科技行業(yè)在各個(gè)階段都受到資本的青睞，處于初創(chuàng)期和擴(kuò)張期的企業(yè)投資數(shù)量和金額占比均有所上升。他表示，科技行業(yè)的走強(qiáng)得益于國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新的持續(xù)支持，以及國(guó)家對(duì)加快深化改革創(chuàng)新的進(jìn)一步推動(dòng)等。

處于初創(chuàng)期和擴(kuò)張期的企業(yè)投資數(shù)量和金額占比均有所上升 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500310945

TMT投資熱度大幅下降

受諸多外部環(huán)境變化影響，上半年，私募投資市場(chǎng)活躍度受到一定的抑制，同時(shí)受投資季節(jié)性趨勢(shì)影響，TMT行業(yè)的投資熱度大幅下降，導(dǎo)致投資金額和投資數(shù)量整體下跌。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年TMT四大子行業(yè)中，科技行業(yè)的私募股權(quán)投資熱度仍穩(wěn)居第一，其投資數(shù)量和投資金額占據(jù)TMT總投資數(shù)量和金額的81%和77%，但投資數(shù)量較2021年下半年環(huán)比下降了19%，共計(jì)1340起；投資總額環(huán)比下降45%，共計(jì)166.61億美元；其中，半導(dǎo)體行業(yè)受資本持續(xù)關(guān)注。

互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資數(shù)量和投資金額均為過(guò)去三年最低點(diǎn)，投資數(shù)量共236起，環(huán)比下降40%；投資總額為19.84億美元，環(huán)比下降78%。

通信行業(yè)則出現(xiàn)投資數(shù)量與金額背離的局面，投資數(shù)量共計(jì)21起，環(huán)比下降40%；而投資總額為26.82億美元，環(huán)比上升36%。

娛樂(lè)傳媒行業(yè)共有投資58筆，投資總額為4.19億美元，環(huán)比分別下降28%及73%。

從投資階段分布來(lái)看，記者注意到，與往年一樣出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮以及對(duì)于資本回報(bào)率的要求，擴(kuò)張期企業(yè)仍然更受資本關(guān)注，但投資數(shù)量和投資金額占比都有下降，分別為46%和44%。

此外，在整個(gè)市場(chǎng)相對(duì)低迷的情況下，PIPE定增（Private Investment in Public Equity，PE機(jī)構(gòu)參與上市公司定向增發(fā)）逆市上揚(yáng)，數(shù)量達(dá)77筆，為近3年來(lái)最高記錄，金額為27.28億美元，數(shù)量和金額環(huán)比分別上升35%和2%。

這一點(diǎn)上，除了投資者出于避險(xiǎn)考慮的因素，或也受到定增在市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格上的折扣吸引等影響。

而初創(chuàng)期項(xiàng)目投資數(shù)量占比環(huán)比和同比都小幅攀升，投資金額占比環(huán)比小幅下降。受一電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)帶動(dòng)，上半年成熟期項(xiàng)目投資金額占比大幅上升。PIPE企業(yè)的投資數(shù)量和投資金額占比也出現(xiàn)一定幅度的上升。

資本退出呈季節(jié)性回落 中概股回歸路徑多元化顯著

報(bào)告指出，2022年上半年整體資本退出市場(chǎng)呈現(xiàn)季節(jié)性回落，環(huán)比下降51%。在退出類型上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出數(shù)量占比35%，仍是資本退出的首要選擇。

不過(guò)，2022年上半年資本市場(chǎng)在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的帶動(dòng)下，延續(xù)了較為活躍的表現(xiàn)。IPO數(shù)量雖然環(huán)比下降19%，但退出數(shù)量占比上升到34%，略低于股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出。

可以看出，北交所向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板完成制度閉環(huán)的落地和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的注冊(cè)制的持續(xù)完善，使得A股對(duì)企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō)都更具吸引力，越來(lái)越多的企業(yè)將在國(guó)內(nèi)上市作為第一選擇。

此外，記者還注意到，今年以來(lái)，部分中概股于香港市場(chǎng)陸續(xù)以介紹形式二次上市。

9月21日，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（HK01698，股價(jià)15.56港元，市值527.51億港元）正式以介紹形式于港交所主板上市，其A類普通股在上海聯(lián)交所主板正式開(kāi)始掛牌交易。四年前完成了赴美上市的騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)了在聯(lián)交所的二次上市。

事實(shí)上，相較于往年，今年港交所以介紹形式上市案例數(shù)量明顯增多。除騰訊音樂(lè)外，還有蔚來(lái)（HK09866，股價(jià)103港元，市值1743.05億港元）、華新水泥（HK06655，股價(jià)7.56港元，市值158.5億港元）、海螺環(huán)保（HK00587，股價(jià)3.37港元，市值61.56億港元）、貝殼（HK02423，股價(jià)37.05港元，市值1405.39億港元）以及金融壹賬通（HK06638，股價(jià)1.7港元，市值19.89億港元）5家公司，也是通過(guò)介紹形式在港交所上市。

這都為中概股公司選擇回歸路徑提供了多元化參考。

對(duì)于TMT行業(yè)的未來(lái)，普華永道中國(guó)北部審計(jì)市場(chǎng)主管合伙人張翌表示，隨著國(guó)家各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)逐步釋放，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也將逐步回升，國(guó)家正穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)TMT行業(yè)整體發(fā)展的政策。

記者注意到，這些政策包括：對(duì)資本市場(chǎng)注冊(cè)制持續(xù)的改革推動(dòng)；強(qiáng)化科技戰(zhàn)略支撐，推進(jìn)人工智能、量子信息、集成電路等前沿領(lǐng)域；發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，培育壯大集成電路、人工智能等數(shù)字產(chǎn)業(yè)；加快壯大新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等同各產(chǎn)業(yè)深度融合；加快第五代移動(dòng)通信、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心等建設(shè)。

基于此，私募股權(quán)市場(chǎng)未來(lái)仍將會(huì)重新展現(xiàn)出投資活力。特別是隨著注冊(cè)制度的細(xì)化和完善，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)將持續(xù)高速發(fā)展，未來(lái)TMT行業(yè)私募創(chuàng)投的表現(xiàn)也值得期待。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500445148