每經記者 張韻    每經編輯 魏官紅    

10月13日晚間，百潤股份（SZ002568，股價29.97元，市值314.7億元）發布2022年第一次臨時股東大會決議公告，審議通過了關于修訂2021年限制性股票激勵計劃的相關議案。

當天下午的股東大會上，百潤股份董事長劉曉東向與會股東及股東代表作進一步說明時表示，受疫情影響，完成（此前定下的目標）難度大。“我們研究下來，決定對（股票激勵計劃）設定的目標（向后）平移一年。”

根據9月24日發布的調整后的激勵計劃，公司將解除限售年度遞延一年，由2022~2024年調整為2023~2025年，業績考核目標也從以2021年營收為基數調整為以2022年營收為基數，營業收入增長率指標不變。由此可以推斷出，2022年，百潤股份營業收入增長率預計低于25%。

在會后交流環節，有股東詢問今年上半年公司業績下滑的原因，百潤股份董事、副總經理兼財務負責人馬良表示：“企業的發展終歸是螺旋式上升、波浪式前進，在2015年時公司也出現過這種情況。原因是2018~2021年（公司的業績主要）由微醺系列產品支撐，但在此過程中，存在一些團隊及管理的問題，我們需要作出適時調整，未來我認為清爽、強爽系列將會帶來接力式的增長”。

公司：這波調整已結束

百潤股份2022年上半年業績報告顯示，公司實現營業收入10.37億元，同比降低14.41%，歸母凈利潤2.21億元，同比降低40.10%，主要受疫情等因素影響，公司原物料供給、生產、物流、銷售推廣有所受限，對預調雞尾酒業務收入及運營成本影響較大，于是公司調整工作重心，專注中長期戰略。

“這波調整期已經結束了，市場恢復也在我們的預期之中。”馬良表示，現在公司的預調雞尾酒板塊已經起來了，拉長時間來看，“我們認為微醺系列的市場容量還沒有到頂，只是可能會受到一些階段性的出貨端銷售節奏的影響，但是微醺系列的市場份額還能有比較長足的發展空間。”

早在去年，百潤股份方面就判斷，微醺系列已進入正常增長期，從投放的費用率來看，清爽與強爽系列將是下一階段市場拓展的重點。“后兩個品類在發展階段上還沒有真正的競爭對手，所以在費用投放上我們會按照自己的節奏來，基本保持一個相對固定的廣告費用投入，品類方面目前以清爽系列為重點，明年或將加大對強爽系列的營銷力度。”

今年第三季度，強爽系列在不少社交、電商平臺具有較高熱度，在股東大會現場，投資者也比較關注該系列爆火的原因。馬良表示，其實強爽系列產品推了很多年，公司一直在打磨這個產品，對口味和包裝都進行過調整和迭代，到了去年公司做了一個規劃，一開始是做線下終端的拓展，后來搬上了社交媒體。

“強爽系列推出了一些活動，社交媒體的傳播力比我們預估的要好，所以很快出現了斷貨的情況。”馬良坦率地說，公司最近在盡快地生產，也在突破生產工藝上的瓶頸，中長期來看產能不是問題，公司有上海、成都、天津、佛山四大生產基地。

國海證券分析師在9月25日發布的研報中表示，強爽的熱度提升是公司長期戰略布局厚積薄發的結果，推進“358”品類矩陣建設，大幅提升了5度清爽和8度強爽在渠道終端的滲透率和覆蓋率，與公司傳統的3度微醺系列產品形成鮮明反差。國海證券認為，公司基本面最差時點已過，三季度逐步復蘇，四季度強爽清爽貢獻新增量。

威士忌品類受關注

《每日經濟新聞》記者注意到，與去年不同的是，相比預調雞尾酒，現場股東更關注公司重金投入的威士忌產業接下來會如何布局。

百潤股份在9月16日發布的調研公告中表示，公司烈酒基地的建成奠定了公司酒飲板塊擴張的基礎，同時，保證了預調雞尾酒業務核心原料高質高效供應，降低了預調雞尾酒產品成本，更使產品可控度高、可追溯性強，產品安全更有保障。

“投入比較大，大家說我們是負重前行。”馬良開玩笑地說道，“不過還好，我們的現金比較充裕，做C端消費也有20年的經驗，未來我們希望能夠去開拓中國年輕人的烈酒市場。”

對于中國威士忌市場規模的前景，馬良認為，在中國酒類占比中，威士忌的份額較小，主要是因為白酒多年來地位穩固，但從消費者結構來看，年輕人對烈酒文化的接受度越來越高，除了提價這一增長路徑外，場景的拓展也是發展趨勢。

“相比白酒、啤酒、外資品牌等市場參與者，百潤會基于對行業趨勢的理解考慮商業的可能性，當覺得沒有問題的時候，再去考慮風險性與承受能力。”馬良進一步表示，從產能上說，崍州蒸餾廠生產的威士忌可以全部用來作為公司預調雞尾酒的基酒，從技術上說，百潤也是做香精香料的企業，對于風味的研究要比威士忌復雜得多，從管理上說，百潤是扁平化的決策體系，執行力會更強一些。

去年10月起，百潤股份的崍州蒸餾廠開始進行大規模灌桶，包括雪莉桶、葡萄酒桶、波本桶、朗姆桶等各種風味的麥芽威士忌及谷物威士忌。而到了今年上半年，去年7月灌裝的實驗桶中間樣品已獲得業內專家品評認可。根據國家標準，威士忌陳釀需至少兩年，這也意味著，百潤股份的首批威士忌產品或將于2023年10月問世。

展望下一階段，百潤股份在2022年中報中表示，在公司傳播計劃全面啟動、新產品系列快速增長、管理效率進一步提升等積極因素的推動下，公司管理層對下半年經營狀況保持樂觀態度，業績有望實現良好的發展。