每經記者 涂穎浩    每經實習記者 宋欽章    每經實習編輯 馬子卿    

九家上市險企（含上市公司旗下保險公司，下同）2022年1-9月保費收入均已出爐。2022年1-9月，九家上市險企實現保費收入2.35萬億元，同比增長4.05%。分板塊看，財險公司保費延續強勁復蘇態勢，六大財險公司保費同比增長10.64%，“老大”人保財險三季度業績亮眼，承保利潤量價齊升。

相比財險公司的高景氣度，人身險則持續承壓。數據顯示，11家人身險公司合計實現保費收入約1.54萬億元，同比增長0.89%。從單月保費看，幾家大型壽險公司增長分化，人保壽險、新華保險、平安壽險、中國人壽均同比下降。

券商分析師多在研究報告中強調壽險新單承壓，同時也指出開門紅催化等利好因素。對此，一位不具名券商分析師在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，“開門紅是否能提振上市壽險保費，主要要考慮各家對四季度和明年開門紅之間的權衡，不同公司之間應該有所分化。”

近日，中國平安、中國太保、友邦保險等險企密集回購、增持股票、分紅等動作引來市場關注。“上市險企增持、回購等操作，可以一定程度上體現管理層對公司股價的長期信心。”上述分析師表示。從9月市值變化看，上市險企市值整體縮水460.84億元，截至目前，保險股市值仍維持低迷狀態。

上市險企保費總覽

九大險企1-9月總保費同比增長4.05%

2022年1-9月，九家上市險企或旗下保險公司合計實現保費收入23524.96億元，同比增長4.05%，1-8月該數據同比增長3.99%。

從具體公司看，2022年1-9月，眾安在線保費同比增長13.14%，保費增長排名第一；中國人保同比增長9.97%，排名第二；中國太保同比增長7.61%，排名第三。從保費規模看，中國平安1-9月保費為6042.69億元，中國人壽保費為5541億元，分別排名第一、二位。

1-9月人身險排行榜

太平人壽、中國人壽保費持續小幅增長

11家人身險公司包括7家壽險公司（中國人壽、平安人壽、人保壽險、太保壽險、新華保險、太平人壽、國華人壽），2家健康險公司（平安健康險、人保健康險）、2家養老險公司（平安養老險、太平養老險）。2022年1-9月，11家人身險公司合計實現保費收入約15409.97億元，同比增長0.89%。1-8月，該數據為同比增長1.05%。

具體看上述11家人身險公司數據，2022年1-9月，人保健康險以18.15%的保費增速排名第一，平安健康險保費增長17.43%排名第二，太平養老險保費增長16.14%排名第三。平安養老險保費同比下降11.66%在該榜單中繼續墊底。

從幾家大型人身險公司來看，1-9月保費增長明顯分化。人保壽險、太保壽險、新華保險分別實現保費收入824.65億元、1897.38億元、1377.92億元，分別同比增長5.81%、4.41%、0.90%；太平人壽、中國人壽自1-7月保費增長轉正后繼續保持小幅增長，1-9月分別實現保費收入1241.44億元、5541億元，分別同比增長0.88%、0.13%；平安壽險實現保費收入3552.94億元，同比下降2.54%。

開源證券在研報中表示，考慮到2022年權益市場波動較大，預計多數險企儲蓄型保險產品銷售情況仍然良好，有望補充NBV（邊際新業務價值），但受行業內外部因素影響，保障型產品需求仍未出現修復跡象。綜合人力規模趨勢、產品需求以及基數情況，開源證券預計2022年前9月上市險企NBV同比分別為中國人壽-13.1%、中國平安-26.0%、中國太保-41.1%、新華保險-38.1%，較2022年上半年同比降幅有所收窄。

9月人身險排行榜

新華保險保費環比增長87.70%

2022年9月，11家人身險公司合計實現保費收入1407.86億元，同比下降0.67%；環比增長33.05%。2022年8月，11家人身險公司合計實現保費同比下降5.39%。

具體來看，人身險公司9月保費漲跌互現。人保健康險同比增長33.98%，漲幅最大，9月保費為22.83億元；平安養老險保費20.55億元，同比增長26.72%；太保壽險保費167.82億元，同比增長9.43%。中國人壽、平安壽險、新華保險、人保壽險9月保費均同比下降，國華人壽降幅最大，同比下降25.61%。

浙商證券在研報中表示，9月單月保費看，壽險整體邊際略有改善，降幅收窄，各險企呈現分化態勢:人保、太保改善顯著分別提高34.7pc、21.1pc，平安降幅亦小幅收窄;新華、太平、國壽降幅略有擴大。該券商預計，各家險企新單保費承壓依然較大。后續伴隨疫情改善、權益市場波動下儲蓄型保險產品需求較好，險企開門紅表現值得期待，預計將提振隊伍士氣，利于留存及增員，穩住人力規模。

從環比數據看，人身險公司9月保費環比增長超過三成，各家險企均實現環比增長。其中，新華保險、平安養老險、人保壽險環比增長約八成，新華保險環比增長87.70%。

1-9月財險排行榜

財險公司1-9月保費同比增長10.64%

納入榜單中的6家財險公司包括平安財險、人保財險、太保財險、太平財險、眾安在線、大地保險。2022年1-9月，6家財險公司合計實現保費收入8114.98億元，同比增長10.64%。1-8月該數據為同比增長10.25%。

2022年1-9月，眾安在線實現保費178.79億元，同比增長13.14%，漲幅最大。龍頭險企財險保費延續較快增長，太保財險、平安財險、人保財險、“老三家”分別實現保費收入1327.33億元、2220.24億元、3810.24億元，同比增長12.53%、11.38%、10.19%。此外，大地保險、太平財險分別實現保費收入358.93億元、219.46億元，分別同比增長7.17%、4.08%。

東吳證券在研報中表示，城市流量恢復滯后性將壓制賠付率，全國29座城市9月當月地鐵客運量同比增速為-13.5%，網約車單月訂單同比下降14.6%。該券商預計上市險企整體綜合成本率延續同比改善趨勢。

9月財險排行榜

眾安在線同比增長89.08%

2022年9月，6家財險公司合計實現保費收入911.50億元，同比增長13.80%，環比增長16.11%。2022年8月，6家財險公司保費同比增長13.1%。

9月財險公司保持穩定增長態勢，值得一提的是，眾安在線9月保費22.33億元，同比增長89.08%，漲幅居首，大地保險保費39.26億元，同比增長16.19%。此外，太保財險、人保財險9月保費分別為147.47億元、407.77億元，同比增長15.44%、13.42%，平安財險、太平財險保費分別為266.76億元、27.91億元，同比增長10%、9.09%。

人保財險近日披露盈利預增公告，預計2022年前3季度凈利潤同比增長25%至30%，開源證券認為符合預期，主要系承保端保費及成本雙改善帶動，考慮到車險及意健險景氣度有望維持，且業務結構改善，預計后續承保利潤仍能保持釋放。

浙商證券預計，在汽車消費政策刺激、汽車出行減少、自然災害相比去年較少等因素疊加影響下，人保財險繼續實現量質齊升，延續高景氣。

從環比數據看，除眾安在線9月保費環比下降17.81%外，其余財險公司環比均增長。人保財險、太平財險均環比增長25.86%，太保財險環比增長13.80%。

保險股9月市值環比變動

市值下降460.84億元

二級市場上，9月九大公司市值2.24萬億元，較8月末市值下降460.84億元。具體而言，中國人壽市值上漲3.03%，中國人保則與8月末相比基本持平，其余上市險企9月市值均下跌，三家在港上市險企跌幅最大，其中眾安在線市值下降23.97%。

《每日經濟新聞》記者梳理9月上市保險公司保費數據發現，保險板塊依舊延續壽險承壓、財險高增長的態勢。相對于產險“延續向好，預期穩定”的一致判斷，各家券商對于壽險板塊承壓的預期也有所改觀。東吳證券在研報中分析稱，壽險靜待拐點，2023年開門紅無需過度悲觀。當前壽險板塊賠率性價比突出估值進一步下行空間有限，開門紅節奏表現是勝負手關鍵。浙商證券亦表示，壽險新單承壓，關注開門紅催化。

從資產端和負債端來看，開源證券分析認為稱，近期10年期國債收益率回升至2.7%附近，較8月低點回升明顯，地產政策暖風不斷，資產端有望帶動保險板塊估值修復；負債端看，在銀行降息、股市波動較大的市場環境下，儲蓄型保險產品吸引力相對提升，2023年一季度險企NBV同比有望轉正。截至2022年10月19日收盤，A股上市險企平均P/EV僅0.48倍，平均PB僅0.92倍，仍處于歷史低位。

近日，中國平安、中國太保、友邦保險等險企進行了密集的股票回購、增持股票、分紅等動作。如中國太保10月16日晚間公告顯示，該公司股東上海國有資產經營有限公司在5月21日-10月13日期間通過二級市場合計增持該公司A股股份2044.65萬股；截至10月13日，上海國資及其一致行動人對中國太保持股比例達到10.53%，較5月20日的持股比例增加0.21%。

中國平安也獲得了增持。中國平安的大股東董事、正大集團資深副董事長兼中國區CEO楊小平通過二級市場買入中國平安10萬股H股股票，每股均價43港元，涉資約430萬港元。正大集團為中國平安單一第一大股東，持股比例6.8%。“之所以買入平安股票，主要是覺得平安目前處于價值低估狀態，我對平安的發展前景充滿信心。”楊小平表示。

此前，中國平安公告稱，已完成去年8月發布的回購計劃，累計回購A股股份超1億股，耗資約50億元。完成回購的中國平安近日又發布了2022年半年度分紅派息方案，向全體股東派發現金股利每股0.92元（含稅）。

今年3月，友邦保險公布了100億美元回購計劃，該公司計劃在未來三年通過公開市場回購公司普通股，向公司股東返還高達100億美元的資本。根據公開資料統計，自3月21日以來，公司已合計回購120次，累計耗資191.49億港元。

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