每經記者 朱成祥    每經編輯 陳俊杰    

10月27日，A股市場分化明顯，白酒股下行，貴州茅臺（SH600519,股價1401.00元，市值1.76萬億元）跌4.31%；以中芯國際（SH688981，股價42.13元，市值3337.29億元）為代表的芯片股上行。

當日盤面，中芯國際上午波動較小，午后大幅上漲，盤中漲幅一度超過10%。收報42.14元/股，上漲7.86%。

除中芯國際外，封測巨頭通富微電（SZ002156，股價18.56元，市值246.67億元）盤中一度漲停，收盤上漲7.97%；長電科技（SH600584，股價23.36元，市值415.70億元）上漲4.94%；IP龍頭芯原股份（SH688521，股價52.51元，市值261.37億元）上漲6.73%。

消息面上，中芯國際近期并無重大動作。另據券商中國報道，自昨日下午開始，市場流傳的一份某大型基金公司的內部講話，可能是市場出現大調倉的重要原因。此外，10月初美國曾發布針對芯片行業的新禁令。不過，中芯國際目前主要發展方向是成熟工藝、特色工藝。

芯片股的黎明來了嗎？

“黎明前的黑暗，繼續等待”這是諾安成長基金經理蔡嵩松在10月26日披露的三季報中的感嘆。

蔡嵩松表示，芯片板塊自2021年7月30日下跌至今，已經超過了一年的時間，無論是回撤空間維度還是下跌橫盤時間維度都已經較大。

其認為，今年行情演繹的關鍵詞是景氣度至上，短期景氣度的權重在今年的行情里達到了極致，所以才看到了前有汽車，后有逆變器的大行情。而芯片行業的景氣度在今年是所有行業里最差的，疫情影響需求，以消費電子需求大幅下滑和庫存累計帶來了景氣度下行逐漸蔓延，蔓延到即使是設備板塊整體的高增長，也被市場解讀為短暫的，未來因為需求不行擴產緊縮，設備就會斷崖。國產替代的邏輯完全被拋之腦后，視而不見。

而觀察芯片行業最重要的變量，是消費電子銷量數據同比轉正。不過，蔡嵩松表示，目前看來離轉正還有很長的路要走，但是已經看到曙光。如果消費電子拐點出現，就將展開產業景氣度拐點疊加國產替代的大行情。

發展特色工藝

11月10日，中芯國際將披露2022年三季報，作為國內代工龍頭，其毛利率情況等財務數據或許是重要的觀測指標。

目前，美國相關禁令主要打壓的是先進制程，比如14納米以下邏輯制程、18納米以下DRAM以及128層 NAND。

而中芯國際目前主要發展方向則是成熟工藝、特色工藝。

在中芯國際2022年中報核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況一欄，公司表示，2022年上半年，多個平臺開發按計劃進行，穩步導入客戶，正在實現產品的多樣化目標。報告期內，55納米BCD平臺第一階段已完成研發，進入小批量試產。

曾經，中芯國際在該欄目主要介紹FinFET技術這類先進制程。如今，更偏向于特色工藝。目前，中芯國際北京、上海臨港、深圳三大項目，也均為28納米成熟工藝。

封面圖片來源：攝圖網-500622325