10月28日晚間，順豐控股（002352.SZ）發布2022年第三季度報告，公告顯示，順豐控股前三季度營收1991.47億元，同比增長46.58%；歸屬上市公司股東凈利潤44.72億元，同比增長148.77%；扣非后凈利潤38.63億元，同比增長1060.45%。

其中，第三季度營收690.83億元，同比增長45.39%；歸屬上市公司股東凈利潤19.60億元，同比增長88.83%；扣非后凈利潤17.16億元，同比增長111.79%，實現第三季度歷史最好增長。

受益于公司營收的穩定增長，前三季度順豐控股實現經營活動產生的現金流凈額為243.77億元，同比增長172.87%，公司穩健經營的態勢良好。

精益經營 順豐收入端和成本端雙向管控發力

2022年，順豐繼續聚焦核心物流戰略，強調長期可持續健康發展，堅持穩健經營基調。在第三季度，雖然仍面臨局部地區疫情反復和燃油價格高企等外部擾動因素，順豐的精益經營舉措產生了積極效應。順豐在收入端和成本端雙向發力，實現了公司歷史上第三季度最好增長，同比和環比都實現了較快增長。

在收入端，第三季度營業收入為690.83億元同比增長45.39%，不含國際及供應鏈業務的業務量達到28.37億票，同比增長8.91%，增速實現回升。通過不斷提高服務質量與差異化的產品競爭，進一步夯實端到端多元物流的服務能力，實現健康的產品結構與收入增長。

在成本端，持續深入的多網融通和運營模式優化，網點、中轉場、干支線運輸資源整合，跨業務板塊資源協同能力的增強，使得成本管控的成果日益鞏固，伴隨業務量回升，網絡規模效益持續改善。

端到端的多元高品質服務 順豐打造終極競爭力

華創證券分析師認為，順豐的核心盈利業務，潛力仍未充分釋放，時效快遞的內涵將不斷延展，包括但不限于品類延伸、空間延展、價格升級，不斷豐富的過程亦是高品質高壁壘時效快遞網絡價值不斷提升的過程。而順豐的多元業務也在不斷發展，上半年快運業務已經成功扭虧，同城業務大幅減虧，意味著多元業務步入從規模到質量的發展新階段。

面對即將到來的快遞旺季“雙十一”，順豐控股表示，將始終致力于提升客戶滿意度和優質的末端服務體驗。順豐依托穩定的網絡底盤、優秀的散收能力，憑借獨有的獨立第三方服務角色的定位，目前已經服務包括拼多多、唯品會、抖音、淘寶天貓等在內的超30家的電商平臺，支持從“買買買”之后的全程服務。

“雙十一”期間順豐已儲備高鐵使用運力超過 500條，結合超70架自有全貨機，協助電商平臺提升物流中轉的速度和收派件的時效性。同時順豐還充分結合不同電商平臺的促銷規則、促銷規模、參與客戶等各個因素，對資源進行合理分配，以確保每個區域和網點的業務都能有序開展。

快遞行業景氣修復 四季度業務旺季可期

興業證券分析師認為，順豐前三季度降本增效出現實際效果，業績提升，將幫助公司明確提升明年業績的“能見度”。

國家郵政局數據顯示，1-9月，全國快遞服務企業業務量累計完成800.1億件，同比增長4.2%；業務收入累計完成7688.9億元，同比增長3.5%。其中，9月份，全國快遞服務企業業務量完成97.1億件，同比增長2.8%；業務收入完成924.6億元，同比增長0.3%。快遞行業在疫情等諸多外圍因素影響下穩中前行。

日前公布的數據顯示，順豐控股9月份營收228.27億元，同比增長35.92%。其中，速運業務營收153.94億元，同比增長2.45%；業務量9.59億票，同比增長8.73%；單票收入達到16.05元/票，環比增長2.82%；國際及供應鏈業務營收74.33億元，同比增長320.42%，順豐控股的業務增速遠超行業。

隨著快遞市場進入四季度傳統旺季，市場認為在去年低基礎及前期疫情逐步消散的背景下，行業景氣度有望進一步修復和提升。而在行業單價毛利提升和規模效應下，頭部企業業績有望率先進入修復期。

國泰君安分析師認為，往年“雙十一”巨量峰值導致快遞企業普遍出現規模不經濟，過去數年快遞企業第四季度毛利率為全年最低。2021年旺季商流規模降速峰值回落，使得快遞企業旺季規模不經濟減弱，疊加價格修復，2021年四季度，行業開啟盈利修復。若2022年旺季商流繼續規模降速峰值平滑，預計快遞企業有望繼續規模不經濟減弱。同時，四季度油價下行與高速通行費減免共同作用優化單票運輸成本，預計第四季度快遞公司盈利仍將穩健增長。

在完成了近20億元回購的基礎上，9月，順豐控股再次推出20億元回購計劃，也表示出來公司對未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可。

三季報顯示，在順豐的前十大股東中，香港中央結算公司持股量出現了一定程度的增加，也說明了外資認可順豐未來發展。

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