每經記者 楊卉    每經編輯 文多    

11月3日，聯想集團（HK00992，股價5.96港元，市值723億港元）發布了2022/2023財年第二財季（7月~9月）業績。截至9月30日止六個月，聯想集團實現營業收入340.45億美元，同比減少2%；公司權益持有人應占溢利10.57億美元，同比增長8%。

細分業務中，包含個人計算機、平板計算機、智能手機等產品的智能設備業務集團（IDG）業績下滑明顯，報告期內收入及經營溢利同比分別減少7%及8%。不過，聯想集團的SSG（方案服務業務集團）及ISG（基礎設施方案業務集團）業務增速明顯，在營收中所占比例快速提高，這也最終對沖了部分影響，使得公司整體業績還是超出了市場預期。

三方研究機構透鏡公司研究創始人況玉清受訪時提出，最近幾年，聯想集團主營業務結構已發生較大改變，業績對PC業務的依賴在持續下降；毛利潤率更高的非PC業務，尤其是解決方案類創新業務貢獻度上升。預計未來全球PC市場的不景氣周期可能仍然會延續，但新業務增長有望實現整體對沖。

圖片來源：公告截圖

個人電腦市場持續疲軟 智能設備業務收入下滑

11月3日，聯想集團發布了2022/2023財年第二財季（7月~9月）業績。財報數據顯示，至9月30日止三個月，聯想集團實現營業收入170.90億美元，同比減少4%，排除匯率波動影響營收同比增長3%；公司權益持有人應占溢利5.41億美元，同比增長6%。

截至9月30日止六個月，聯想集團實現營業收入340.45億美元，同比減少2%；公司權益持有人應占溢利10.57億美元，同比增長8%。

資金方面，聯想集團執行副總裁兼首席財務官黃偉明在隨后舉行的業績發布會上回答《每日經濟新聞》記者提問時透露，截至Q2期末，集團現金儲備為55億美元，凈現金為11億美元。除了管理當期現金之外，還調整了債務結構，將部分三年期債務轉至5年、10年。

圖源：聯想集團業績發布會視頻截圖

對于Q2的成績單，聯想集團董事長兼CEO楊元慶在業績發布會上直言：“還是非常滿意的。”

11月3日下午，況玉清通過微信向《每日經濟新聞》記者介紹，此前各大研究機構數據均顯示全球PC出貨量出現了兩位數下滑，市場就此猜測聯想集團同期業績或也將出現較大幅度的下滑。不過目前來看數據是超出了預期的。

的確，由個人計算機、平板計算機、智能手機和其他智能設備組成的智能設備業務集團，是此次聯想成績單里下滑最明顯的板塊，報告期內收入及經營溢利同比分別減少7%及8%。經營溢利率首季維持穩定但近期面臨壓力，第二季度同比下降了16個百分點。

對此，聯想集團在財報中解釋稱，主要由于匯率空前波動以及某些業務需求疲軟和存貨控制所致。

至于目前的具體存貨情況，黃偉明在回答《每日經濟新聞》記者相關提問時表示，集團的存貨是下降的，但沒有下降特別多。“每個季度的存貨都在小心管理中，但由于三季度是最‘大’的季度，還需控制整體存貨量來支持銷售需求。”

PC外業務成新增長引擎

非PC收入貢獻對聯想集團的本期貢獻不容忽視。

況玉清認為，聯想集團非PC業務貢獻收入比重達到創紀錄的37%，整體收入對于PC的依賴已經大幅下降，且非PC類的解決方案類創新業務毛利潤率較PC業務高出不少，凈利潤增長要高于營收的增長。

聯想集團的非PC業務主要有兩部分：SSG（方案服務業務集團）與ISG（基礎設施方案業務）。

其中，SSG第二季度在總營收中占比為10.1%，營收同比增長26%，運營利潤率為21.4%；非硬件驅動的解決方案和服務業務的營業額在SSG整體業務中的占比為52%。此外，聯想集團方面還在業績發布會上透露，SSG內嵌了人工智能邊緣服務器的數字商店解決方案，正在助力全球最大的日用雜貨零售商之一，目前已有40個自研IP技術方案上市。

ISG方面，第二財季聯想集團ISG業務營收26.1美元，同比增長33%，運營利潤3600萬美元。智能邊緣計算營收同比增長近300%，存儲業務營收同比增長115%。

圖片來源：公告截圖

談及對未來業績的預判，況玉清提出，全球PC市場的不景氣周期可能仍然會延續，但具體影響還要看PC下行幅度。同時，新業務增長有望實現整體對沖。

“最近幾年，聯想主營業務結構已發生較大改變，其整體業績對于PC業務的依賴在持續下降。毛利潤率更高的非PC業務，尤其是解決方案類創新業務貢獻度上升。當前全球PC市場的持續下行對聯想的業績壓力主要在營收端，利潤端影響較為有限。”況玉清稱。

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