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白酒板塊10月整體跌幅約25%,11月有所反彈 分析師:板塊正在筑底

每日經濟新聞 2022-11-09 21:22:28

◎10月白酒板塊整體跌幅24.89%,同期食品飲料板塊跌幅21.19%。尤其在10月24日,白酒股無一上漲。之后的11月,經過近3周的震蕩下行后,白酒股迎來全線上漲。

◎分析人士的觀點包括:在市場預期不足的情況下,就會出現此前那種短期階段性大幅回落的局面;短期雖仍存在不確定,但名優酒企的中長期價值逐步顯現。

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 文多    

伴隨大盤波動,白酒股10月也經歷了一輪回調。10月白酒板塊整體跌幅24.89%,同期食品飲料板塊跌幅21.19%。尤其在10月24日,白酒股無一上漲,貴州茅臺(SH600519,股價1484.88元,市值1.87萬億元)盤中一度跌超8%,刺破1500元。

一位券商分析師則向《每經融媒·將進酒》記者分析稱,在市場預期不足的情況下,就會出現此前那種短期階段性大幅回落的局面,當前白酒板塊進入跟隨經濟企穩逐漸筑底的過程。綜合市場分析人士觀點,近期白酒股下跌或與9月份社會消費品零售數據中煙酒數據下滑、美聯儲加息、市場預期減弱有關。

之后的11月1日,白酒股迎來超跌反彈,貴州茅臺收復1400元關口,并創下年內單日最高漲幅。可是波動還在繼續,11月8日,白酒股再次無一例外地下跌。

跌宕起伏的白酒股

“十一”假期后的第一個交易日,白酒股集體下跌:貴州茅臺股價破1800關口;瀘州老窖(SZ000568,股價175.23元,市值2579億元)、五糧液(SZ000858,股價145.32元,市值5641億元)、山西汾酒(SH600809,股價252元,市值3075億元)等頭部酒企股價跌幅均超5%。

以貴州茅臺為例,可見白酒股在10月的回調幅度

此后的半個月間,白酒股仍一路震蕩下行,10月10日至21日,東方財富白酒指數(BK0896)跌幅2.67%。

至10月24日,開盤后白酒股再遇集體下跌,貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液、洋河股份(SZ002304,股價137.4元,市值2071億元)下跌超過5%。

直到11月1日,經過近3周的震蕩下行后,白酒股迎來全線上漲。

11月1日收盤時,順鑫農業(SZ000860,股價25.7元,市值190.6億元)、酒鬼酒(SZ000799,股價121.7元,市值395.4億元)漲停;舍得酒業(SH600702,股價137.9元,市值457.9億元)上漲9.8%;瀘州老窖、水井坊(SH600779,股價63.32元,市值309.2億元)、貴州茅臺漲幅超過了8%。其中,貴州茅臺收復1400元關口,且創下年內單日最高漲幅。

消息面上,在持續了近3周的下跌后,10月31日中國酒業協會聯合貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒(SZ000596,股價218.12元,市值1153億元)等6大白酒龍頭發表署名文章《中國白酒產業是充分市場化的長周期產業》。

11月8日,由每日經濟新聞和中企萬博(集團)公司主辦的2022第二屆中國食品飲料資本論壇上,華創證券食品飲料首席分析師歐陽予分析道:“10月份整個食品飲料板塊都呈現了大幅回調,特別是白酒板塊。這里也體現了目前資本市場對食品飲料行業,特別是(對)酒水板塊有比較大的分歧。”

歐陽予繼續分析說:“對于白酒板塊,應該可以非常明確的一點是,政策的邊際影響相對于十年前來說,應該是大大降低了。所以在恐慌式下跌之余,這里面肯定是包含了很多非理性的因素,這一點是可以明確的。”

近日,一位不愿具名的券商分析師通過微信向《每經融媒·將進酒》記者表示,在市場預期不足的情況下,就會出現此前那種短期階段性大幅回落的局面,當前白酒板塊已跟隨進入企穩逐漸筑底的過程。

“一天的上漲還看不出什么,只能說是超跌反彈。”上述分析師也說道,“此前大多數白酒股下跌不是個人所為,而是機構。既然是機構賣出,那么短期不會重新買回”。

券商看好后市名酒企

白酒股的下跌讓市場感到意外,頭部白酒股陸續公布了前三季度業績報告。雖然近年白酒消費場景受到較大影響,市場動銷放緩,但頭部白酒股的前三季度業績依然維持增長。

20家上市白酒企業三季報顯示,其中15家營業收入實現雙位數增長,瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井貢酒、舍得酒業等增速達20%以上。

以瀘州老窖為例,白酒企業三季報顯示其營收不錯

從這些酒企披露的三季報來看,上市公司的收入、利潤表現相對穩定,凈利率仍有提升,現東吳證券研報認為,現金流同比有所下降但相對可控。因此從基本面展望四季度和春節,高端酒穩健增長,今年全年動銷表現相對較好,在春節期間仍存在較好的韌性;區域酒的表現相對次之。在弱動銷、疫情反復、資金流出的影響下,板塊主要面對的壓力來自庫存/春節回款/明年業績表現,信心較為低迷,低預期逐步反映,短期雖仍存在不確定,但名優酒企的中長期價值逐步顯現。

可以看到,雖然市場對白酒股短期信心不足,但長期來看,機構對名優酒企價值是長期看好的。

每日經濟新聞聯合中國移動和粉俱樂部和HCR慧辰特別策劃的白酒消費趨勢報告顯示,從購買品牌選擇來看,名酒品牌確定性強。調研顯示,選擇貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等一線名酒品牌的消費者最多,占58.9%。

“對于未來白酒持續增長的平穩性,也就是過去市場最為擔心的白酒周期性問題,在目前這個時點來看,(白酒的)需求結構還是以大眾消費為主。對于頭部酒企增長平穩性的問題,一方面老名酒企業的先天品牌優勢帶來了近幾年品牌的加速集中化。根據中國酒業協會的數據,六大上市名酒目前的收入占比體量已經達到了46%,而這個數據在2016至2017年的時候僅僅是20%多,明顯快速提升。這背后最本質的原因還是消費者往品牌、品質(方向)轉變,老名酒的優勢自然而然明顯地發揮出來。”歐陽予表示。

封面圖片來源:攝圖網-401005182

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