每經AI快訊，中國銀河11月13日發布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

原油：本周油價窄幅震蕩，預計短期高位運行：截至11月11日，Brent和WTI油價分別達到95.99美元/桶和88.96美元/桶，較上周分別下降2.62%和3.94%；就周均價而言，本周均價環比分別下降0.69%和0.83%。年初以來，Brent和WTI油價漲幅分別為23.41%和18.28%。本周油價窄幅回落主要系美國原油庫存累積以及美國原油產量增加等因素影響。據EIA數據顯示，截至11月4日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.37億桶，較前一周增加35萬桶；美國原油產量為1210萬桶/日，較前一周增加了20萬桶/日。此外，美國10月CPI同比上漲7.7%、核心CPI同比上漲6.3%，較9月增幅超預期回落；市場預期美聯儲加息幅度將放緩。我們認為，受OPEC+減產、歐盟對俄羅斯原油制裁計劃影響，供應收縮將給予油價支撐；需求端，受美聯儲加息幅度放緩預期、我國優化防疫措施影響，短期需求存邊際改善預期；但長期經濟衰退擔憂仍存，油價上行高度仍受壓制。預計近期Brent原油價格將高位震蕩，運行區間參考90-100美元/桶。

庫存轉化：本周原油負收益、丙烷正收益：依據我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉化損益均值在-147元/噸，年初至今為275元/噸；本周丙烷庫存轉化損益均值在86元/噸，年初至今為-98元/噸。

價格漲跌幅：本周市場表現疲弱，價格重心窄幅回落：在我們重點跟蹤的182個產品中，與上周相比，共有38個產品實現上漲，占比約21%；43%產品價格持平、36%產品價格下跌。整體來看，周內化工品價格表現疲弱，整體價格重心窄幅回落。

價差漲跌幅：周期底部震蕩，尿素等價差修復上漲：在我們重點跟蹤的141個產品價差中，與上周相比，共有68個價差實現上漲、66個價差下跌，價差走勢分化。本周價差漲幅居前的有PBT價差（PTA）、丙烯價差（丙烷）、DOP價差（鄰二甲苯）、尿素價差（氣頭）、PTA價差（對二甲苯）、LLDPE價差（甲醇）、PVC價差（電石）、苯價差（石油）、磷酸一銨價差（磷礦石）、R32價差（螢石）等。上述價差漲幅較高主要系基數較低所致，其盈利能力多處在歷史偏底部區域。近期受印度NFL招標、下游逐步開啟淡儲以及冬儲補倉計劃影響，尿素需求邊際改善。據卓創數據顯示，截至11月10日當周，我國尿素企業周度預收天數為6.4天，創下半年以來新高，市場交投氛圍較好，預計近期尿素價差將延續反彈。

投資建議：1）看好國內新材料企業突破國外技術封鎖，積極實施產能擴張進行國產替代帶來的廣闊成長空間，推薦泰和新材（002254.SZ）、呈和科技（688625.SH）等。2）建議積極關注強化產業鏈布局、實施規模擴張帶來業績增量的頭部企業，推薦國恩股份（002768.SZ）、廣匯能源（600256.SH）、合盛硅業（603260.SH）、卓越新能（688196.SH）等。3）看好海運費下降、輪胎行業需求預期底部向上帶來的投資機會，推薦賽輪輪胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）等。

風險提示：產品產銷或需求不及預期的風險、項目達產不及預期的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——防疫措施調整優化會不會帶來新的傳播風險？以后是否會逐步取消集中隔離？這場發布會，信息量很大

(記者 蔡鼎)

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