追求資產的保值增值，是很多投資者理財的出發點。

但如何投資理財，卻一直困擾著不少投資者。

近日，每日經濟新聞專訪中信保誠基金李爭爭，就如何做好資產配置的相關問題給出了解答。

記者 黃小聰

在業內人士看來，“關鍵點不在于押中某一種資產某一年份的大幅上漲，而是通過有效的資產配置，在長周期內動態地實現。”

中信保誠基金經理李爭爭也表示：“資產配置是一個動態的過程。包含兩個動作，一是要做，然后還要調整，投資者需要做足功課。”

那么，作為普通投資者，具體該如何調整呢？

資產配置要先做好基本功課再選擇

房產、股票、黃金、存款……我們通常所說的大類資產配置，離不開這幾大類，大多數投資者對于這些資產也都不會陌生，但是當談到當下應該如何進行資產配置時，很多投資者可能很難有比較理性和準確的判斷，有時甚至會難以抉擇。

在李爭爭看來，“作為一位普通投資者，在做資產配置之前，要先明確可投的資產到底有多少種？還要了解這些資產中長期大致的收益水平和波動水平，以及要知道這些資產短期是否有比較大的波動。這是基本的功課。”

李爭爭還表示：“在做資產配置時還要去了解決定這些資產波動的原因。比如債券類資產，它主要是利率風險，信用風險驅動，再比如股票類資產，要了解估值和盈利兩個大的基本因素和一些造成短期波動的非理性因素。”

“當基本功課做好之后，再去做選擇”，李爭爭建議：“比如可以根據自己的資金規劃，如果是長期資金，可以更多傾向于權益資產。如果是短期資金，需要對市場變化和價格趨勢更加敏感，同時也需要具備更強的決策和心理承受能力”。

以資產配置的思路規劃養老

這樣的資產配置思路同樣適用于養老投資。近期，個人養老金相關政策陸續落地，個人養老規劃也成為熱議的話題。

其實關于養老資金的分配以及計劃，背后透露出的也是資產配置的邏輯，一是我們需要將資產中的多大比例用于養老規劃，二是用于養老規劃的這些錢，我們又該如何進行投資配比。

李爭爭博士曾在全國社會保障基金理事會和大型保險公司工作多年，他對此分析道：“我們每個人的養老金來源一般有一到三種，其中第一支柱是國家統籌的，第二支柱與所服務的企業繳納的年金相關，第三支柱就是我們所說的個人養老投資計劃。按照相關數據顯示，如果在退休時，每個月能達到退休前月收入的70%，那么生活品質不會降低太多。所以要先算一算第一、第二支柱加起來能不能達到這個目標。如果有缺口，可以通過個人養老金這個第三支柱去補充增強。”

正如李爭爭上述所言，資產的配比其實是動態調整的，養老投資同樣并非一成不變。

“比如現在投資者在30歲左右，可以偏向于更多購買風險積極型產品，等到了40或45歲之后，就需要把其中一部分切換到中低風險的產品上，等到要退休時，又要繼續切換到更低風險等級的產品上，這是一個動態的過程，可以自己來管理，當然投資者如果不知道怎么去做，也可以交給專業的管理團隊，借助標準的養老產品來實現一站式養老。”李爭爭進一步分析道。

公募養老產品適用性廣、特點突出

從目前個人養老金的可投資產品來看，包括了理財產品、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等金融產品。

李爭爭建議道：“如果投資者風險偏好特別低，那他完全就可以買一些低風險的產品。比如養老存款和養老保險都是偏穩健的產品。”

“如果是馬上要退休的投資者，在公募基金中，可以選擇低風險等級的產品。而如果是年輕人，可以選擇權益倉位比較高的平衡型或積極型產品。目前市場上有一類以退休年齡作為標識的目標日期基金，由于其權益下滑曲線是動態調整的，權益類倉位逐步降低，可以幫助投資者尋求一站式養老。”李爭爭繼續說道。

養老目標基金確實是適用年齡階段很廣的產品，這類產品相比于其它直接投資于股票的權益基金最大的不同是，它以基金為投資標的，相當于二次分散風險，有助于進一步降低波動。

同時，這類產品可以在全市場基金中實現優中選優，幫投資者解決選基難的問題；不僅如此，這類基金還可以實現多元資產配置，并且由于投資周期較長，基金經理可以更從容地做出倉位調整。

李爭爭以自己的產品進一步舉例道：“在目前更關注權益市場的情況下，我的資金性質決定了我的投資可以偏左側，中長期的機會將會更多；如果我的資金是特別短期的，比如是一個隨時要面對投資者贖回的產品，投資結果的不確定性也隨之增加，那我的權益類倉位可能不會調得太高。”

理念：勝率優先、兼顧賠率、適度分散

對養老投資有著深刻理解的李爭爭，目前管理了中信保誠養老目標日期2040三年持有期混合發起式（FOF）、中信保誠養老目標日期2035三年持有期混合發起式（FOF）這兩只產品。

在進入公募基金管理養老目標基金之前，其實李爭爭已是養老金領域的一名“老手”，履歷顯示，李爭爭曾任職于全國社會保障基金理事會擔任主任科員，中國太平洋人壽保險擔任賬戶管理高級經理，管理的資金體量達幾千億。

也正是這些在社保和保險公司的經歷，讓其在管理公募養老產品上，有著非常清晰的認識和比較成熟的理念，其目標總結而言為12個字：“勝率優先、兼顧賠率、適度分散”。

李爭爭坦言：“回撤和波動其實對投資者體驗并不好，所以要把勝率放在前面，但是又不能只是追求勝率，如果只是優勝的話，我完全可以配低風險資產，但我們還要追求滿足養老需要的投資收益，因此還要兼顧賠率。適度分散是因為我們做投資的方法，要避免單一資產、單一行業的暴露和相應的極端風險暴露，這也是組合投資相較于單一資產的優勢。”

值得注意的是，在中信保誠基金的多策略與組合投資部，類似李爭爭這樣的投研能手還有不少，而且投資團隊成員同樣都是來自銀行、保險等買方機構，他們不僅具備管理數千億資金的長期投資管理經驗，還有較為成熟的自上而下的資產配置理念和方法。

比如團隊負責人范楷博士，擁有十余年境內外資本市場投資經驗，曾任中國工商銀行資產管理部量化投資處處長。在范楷看來，“養老目標基金如果僅僅按照收益率去看，它可能很難像權益基金那樣靚麗和吸睛，但我們認為對于養老產品的定位和期待應該是，不僅僅看收益率和排名，還要看它長期收益風險特性與客戶養老需求的匹配，踏踏實實地收獲屬于自己的回報。”

不以短期排名與規模為導向，專注投資，追求中長期業績卓越的經營戰略也是中信保誠基金多年始終堅持的。中信信托與英國保誠的中外股東，也讓中信保誠基金自成立之初便傳承其開拓創新、銳意進取的精神和豐富的風險管理經驗。據悉，目前中信保誠基金已形成“主動權益”與“理財替代”雙主線，權益、固收、多策略、量化與指數四大業務板塊的發展格局。秉承匠人精神，中信保誠基金堅持“投資者利益優先”原則，將中長期的卓越投資業績作為核心競爭力，堅持價值成長的投資理念。持續涌現的績優產品為投資者提供了豐富的資產配置工具，相信中信保誠基金也將持續努力，力爭為投資者的財富保駕護航。

（市場有風險，投資需謹慎）

封面圖片來源：攝圖網_500710504