每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

本周以來(lái)，公募基金頻出債基限購(gòu)公告，在所有公布暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)的產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)中，債基數(shù)量最多。11月24日早間，又有長(zhǎng)信、工銀瑞信、中銀等基金公司宣布旗下部分債基限購(gòu)的消息，其中，工銀瑞信等特別針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者暫停對(duì)部分旗下債基大額申購(gòu)。

值得注意的是，本周以來(lái)，各類型債券基金指數(shù)周線開(kāi)始上揚(yáng)，部分此前回撤較大的債基也在“回血”中，不過(guò)就近期債市的波動(dòng)來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士表示，限購(gòu)不僅在于維護(hù)規(guī)模平穩(wěn)運(yùn)作，也在于防范潛在的贖回沖擊。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 劉國(guó)梅制圖 視覺(jué)中國(guó)圖

部分債基暫停大額申購(gòu)

從11月開(kāi)始，以債券基金為代表的一眾穩(wěn)健理財(cái)工具頻現(xiàn)收益率大幅回撤，引發(fā)業(yè)界強(qiáng)烈關(guān)注，特別是一些中長(zhǎng)債產(chǎn)品，單周回撤甚至超5%。

由此引發(fā)的債基贖回不在少數(shù)，甚至一些管理人因贖回壓力變現(xiàn)資產(chǎn)，對(duì)債市的沖擊影響持續(xù)上演。11月18日，富榮基金官方賬戶曾發(fā)布凈值說(shuō)明稱，受到整個(gè)債券市場(chǎng)近期較大調(diào)整疊加引發(fā)債券型產(chǎn)品被大規(guī)模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下，需要不斷地賣出資產(chǎn)。

有投資界人士在11月24日同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信交流時(shí)表示，大額申購(gòu)或贖回需求過(guò)多，會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模的穩(wěn)定性降低，而且債券基金的標(biāo)的資產(chǎn)是債券，合適的標(biāo)的債券總量有限，必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、削弱收益率。

故而也可以看到，從上周開(kāi)始，已經(jīng)陸續(xù)有基金公司宣布旗下部分債基暫停大額申購(gòu)，以穩(wěn)定基金規(guī)模、維持平穩(wěn)運(yùn)作、保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，本周從11月21日開(kāi)始，已有超過(guò)152只公募基金公告暫停申購(gòu)，其中，有36只為純債型產(chǎn)品，若再加入二級(jí)債基和含權(quán)債基等，數(shù)量接近半數(shù)?？梢哉f(shuō)，債基已經(jīng)成為近期公募“限購(gòu)”的主力品種。

值得注意的是，在所有限購(gòu)要求中，部分公告指明要對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行大額申購(gòu)限制，包括工銀瑞信中債1-3年農(nóng)發(fā)債、易方達(dá)裕富等。

前述投資界人士告訴記者，由于利率波動(dòng)和二級(jí)市場(chǎng)拋壓，機(jī)構(gòu)或比個(gè)人投資者忍耐度更低，其中不乏一些風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的銀行理財(cái)及險(xiǎn)資配置等，但這同時(shí)也給基金管理人帶來(lái)更大管理壓力。

“債券作為固收證券，其波動(dòng)體現(xiàn)市場(chǎng)行情走勢(shì)，一方面是大量釋放的流動(dòng)性有投資回報(bào)需求，另一方面是合適的標(biāo)的資產(chǎn)處于稀缺狀態(tài)，作為管理人經(jīng)營(yíng)壓力很大。”該投資人稱。

貨幣基金也在頻頻限購(gòu)

從債市企穩(wěn)到資金回流理財(cái)工具是需要時(shí)間的，而控制持營(yíng)產(chǎn)品規(guī)模的變化，是在當(dāng)下采取的一種應(yīng)激策略，這是業(yè)內(nèi)不少人士針對(duì)當(dāng)前債市傷風(fēng)開(kāi)出的“藥方”。

不過(guò)確實(shí)也有產(chǎn)品逆勢(shì)打開(kāi)申購(gòu)，除了資產(chǎn)配置的需要外，機(jī)構(gòu)也對(duì)目前債市的投資價(jià)值予以支持，但總的來(lái)看，由于刺激性政策落地，特別是對(duì)于地產(chǎn)的強(qiáng)刺激政策落地后，資本尋找穩(wěn)健理財(cái)?shù)内厔?shì)也有從債市出逃流向地產(chǎn)進(jìn)行配置的苗頭。

因此，對(duì)于債券市場(chǎng)，流動(dòng)性沖擊趨于緩和之后，有機(jī)構(gòu)分析稱，或不排除贖回資本的去處將朝向更穩(wěn)健的銀行存款、貨基和現(xiàn)金理財(cái)。中歐基金分析認(rèn)為，銀行存款有利于資金面寬松，后者有利于增加存單需求，同時(shí)央行也在加大流動(dòng)性投放。

可是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，貨幣基金也在這段時(shí)間頻頻上演限購(gòu)，進(jìn)入11月以來(lái)，廣發(fā)天天紅、長(zhǎng)城收益寶等18只基金的多類份額產(chǎn)品已發(fā)出暫停申購(gòu)公告，但從單日申購(gòu)上限來(lái)看，千元以下的限購(gòu)鳳毛麟角，多數(shù)或也針對(duì)機(jī)構(gòu)或大額資金，申購(gòu)上限多在1000萬(wàn)元以上。

中歐基金表示，至少未來(lái)一段時(shí)間短端能夠穩(wěn)住，3年及以內(nèi)利率債有超跌反彈機(jī)會(huì)，長(zhǎng)端則會(huì)繼續(xù)交易政策預(yù)期，整體還是繼續(xù)震蕩上行為主。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，本周內(nèi)各類型債基指數(shù)已開(kāi)啟“回血”模式，截至11月23日，中長(zhǎng)期純債基金指數(shù)周內(nèi)已上漲0.11%，短期純債基金指數(shù)已上漲0.07%。

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