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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股整體是一個“冰火兩重天”的局勢，上證指數(shù)以橫盤震蕩為主，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則是持續(xù)震蕩下行。在市場存量資金博弈的格局之下，很顯然，創(chuàng)業(yè)板的走勢對于多數(shù)個股而言更具代表性。所以，盡管滬指站上了3100點，但很多人可能并不賺錢，甚至是虧錢的。

那么，該如何看待眼下市場出現(xiàn)的情況？周五收盤后到周日期間傳出利好消息，他們會刺激市場變盤嗎？盤面風格的變化又該如何把握節(jié)奏？今天，牛博士與達哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：你好，達哥！周三我記得你說過市場短線快要變盤了，但從本周后兩天的表現(xiàn)來看，并沒有選擇方向，上證指數(shù)仍然選擇了“猥瑣發(fā)育”。周五收盤后到周日期間傳出利好消息，下周市場是不是要因此變盤了呢？變盤的方向如何？

道達：兩大利好主要是央行降準和個人養(yǎng)老金制度落地，對于股市而言顯然是利好。央行降準，受益最大的就是金融和地產(chǎn)，這也是本周漲幅最大的兩個板塊，還有中字頭概念，這些在一定程度上反映了利好預期。

央行公布降準利好以后，隔夜A50期指表現(xiàn)一般，并不如預期，一方面是釋放的5000多億資金，某種程度上要對沖下周要到期的MLF；另一方面是因為當前市場關(guān)注的核心問題并不是流動性。所以，達哥覺得降準消息對于市場的影響有限。

個人養(yǎng)老金則是首先是通過國家社會保險公共服務(wù)平臺或者商業(yè)銀行等渠道建立個人養(yǎng)老金賬戶，通過商業(yè)銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶，兩個賬戶開立后就可向資金賬戶繳費、購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，年繳納上限12000元，繳費即可享受稅費優(yōu)惠，可購買包括儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險和公募基金等。

主要有幾個特點：一是每年繳納上限為12000元，可以一次繳清也可以分月繳納；二是這部分資金可以享受稅費沖減，年收入超過10萬的朋友受益更大；三是這部分資金存入不收稅，但取出時要收取3%的個人所得稅；四是這部分資金平時不能提取，只有到退休或者有重大疾病時可以提??；五是這部分資金可以購買理財產(chǎn)品、公募基金或者存款等。

清楚了這些，就很容易理解本周藍籌股拉升的原因，這是典型的公募基金布局的思路，有資金“提前預判了你的預判”的味道。但不管怎么說，未來能有增量資金，對股市而言就是中期利好。

面對利好，如果沒有提前埋伏，達哥的一貫思路就是“聽其言，觀其行”。而且從本周市場的情況來看，兩市成交金額一直都維持在七八千億元左右，這種量能水平顯然是不夠的，盤面就只能是“拆東墻補西墻”的節(jié)奏。市場要具備向上突破的基礎(chǔ)，大概也得萬億元左右才行。

上述兩個利好，其實都是可以給A股未來一段時間內(nèi)帶來增量資金的，所以后面不用擔心A股放不出量的情況，早晚會有增量資金進來，只不過增量資金要進來需要尋找一個比較好的切入點。

在本周的手記文章中，我提到了大盤面臨短期變盤點，不過從后續(xù)市場兩天的表現(xiàn)來看，并沒有出現(xiàn)變盤，但結(jié)構(gòu)上滬指仍然是臨近變盤的走勢，這種情況并沒有太多好說的，就一個字“等”。

從更小級別的走勢結(jié)構(gòu)來說，上證指數(shù)幾次沖擊3110點的小壓力，但都沒有突破，這種走勢是稍微有些弱的。因為指數(shù)在當前位置震蕩時間有些長了，一旦變盤大概率是帶速度和力度的。對此，應(yīng)對策略也很簡單，向上有效突破3140點，后續(xù)回踩可適當提升倉位；向下的話，則需要看到明顯止跌企穩(wěn)的跡象以后，再考慮進場。

牛博士：達哥，上周跟你聊天的時候提到了要注意市場風格的變化，本周也確實有風格轉(zhuǎn)向的趨勢，如何看待？機會又該如何把握？

道達：本周市場風格出現(xiàn)變化，確實和上周判斷的一樣，但由于市場資金攻勢太快，機會稍縱即逝，其實并不好把握。至于藍籌股拉升的原因，前面已經(jīng)說過了。在周四的手記文章中，我提到了更看好中字頭對于其所在板塊的帶動效應(yīng)，比如基建和金融。

從周五的盤面情況來看，也比較符合預期，中字頭板塊指數(shù)的走勢正在朝積極的方向發(fā)展，不過，周五板塊內(nèi)部成交量最大且很帶人氣的中國聯(lián)通巨量并未封住漲停，這種走勢后面還是要當心短線調(diào)整的，所以短線也不適合再追，但后面還有反復活躍機會，不過要介入的話最好等回調(diào)。

比較意外的是銀行股，因為板塊內(nèi)部的走強并不是中字頭引領(lǐng)的，而是由城商行引領(lǐng)的。銀行板塊確實走得不錯，有突破壓力的跡象，如果后面有回調(diào)確認，是可以當機會的。

相比較來說，達哥比較擔心電力設(shè)備板塊，中期震蕩的格局本來就不強，短期又是一個弱勢震蕩格局，很容易成為砸盤的力量。如果市場下周出現(xiàn)向下變盤，我想這個板塊有一定概率成為罪魁禍首。

受賽道股影響大的是創(chuàng)業(yè)板，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在區(qū)間震蕩的中軌位置，下跌過程中出現(xiàn)震蕩，有一定概率是中繼，不排除有創(chuàng)新低的可能。倘若創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能夠出現(xiàn)創(chuàng)新低以后的下跌力度衰竭，倒不失為一個嘗試的機會。不過，與此同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也有延續(xù)震蕩的可能。但不管怎么說，這種區(qū)間震蕩在中軌附近的情況，對于操作而言，都不是明智的選擇。

之前的主流熱點信創(chuàng)和醫(yī)療方向，目前更多的是看短線。信創(chuàng)的機會可能更近，上周四說得很明確了。醫(yī)療器械板塊指數(shù)的震蕩維持得不錯，倘若震蕩區(qū)間下沿能夠止跌，屬于是短線有性價比的交易。

考慮到本周不少藍籌股已經(jīng)有了不俗的漲幅，不排除下周開盤后會出現(xiàn)利好兌現(xiàn)的現(xiàn)象，所以得提防。這樣一來，資金就有可能回流到之前的老熱點上。

目前滬指和上證50指數(shù)的缺口都還沒回補，這讓不少人比較擔憂。缺口不回補確實會讓不少資金擔心，尤其是對于像養(yǎng)老金這樣的資金，打好“第一槍”的入場點，一般可能會比較謹慎。所以達哥希望這些重要指數(shù)能夠回補一下，回踩充分以后反而更有利于后市發(fā)展。

比較積極的現(xiàn)象是北上資金的動向，近11個交易日里只有2天小幅凈流出，北上資金對市場的態(tài)度已經(jīng)很明確了，哪怕是近期連續(xù)調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)，已經(jīng)跌不出量，相比之前的陰量，拋量已經(jīng)出現(xiàn)衰竭跡象。

整體來說，短線市場向下回踩補缺的可能仍不能排除，但向下目前還看不到大的調(diào)整空間，上證指數(shù)重要的防守位不破即可。倉位上要控制住，不要過分冒進追漲，以低吸為主。

（張道達）

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