每經記者 可楊    每經編輯 梁梟    

從1989年WPS1.0誕生至今，金山辦公（SH688111）已在國產辦公軟件市場浸潤三十余年。作為國產辦公軟件龍頭，金山辦公趕上在線辦公及數字化轉型浪潮，近幾年業績迅速增長。不過，進入2022年，公司業績增長趨緩。

隨著數字化轉型漸成大勢，加快數字化進程已成為大型組織實現跨越式發展的必然選擇，這也為金山辦公向一站式數字辦公服務平臺轉型提供了重要驅動力。不過，在B端市場，金山辦公面臨的競爭壓力同樣不小。

搭上移動互聯網快車

2019年11月，金山辦公在科創板上市，發行價為45.86元/股。上市短短三年間，金山辦公股價最高時一度超過500元/股。

金山辦公最為人熟知的產品WPS誕生于1989年。彼時，24歲的金山軟件創始人求伯君花了14個月的時間，一個人用匯編語言寫了12萬2千行代碼，開發出WPS。這是國內第一款用于計算機中文處理的文檔和排版工具，金山辦公在數月間就拿下了國內辦公市場90%的份額。

時至今日，WPS依舊是金山辦公的拳頭產品。

二十一世紀初，隨著中國加入WTO，政府開始大規模采購正版軟件，金山辦公也開啟了在政企端的布局。2005年，金山辦公發布里程碑式的版本WPS Office 2005，完全兼容Office，同時宣布對個人免費。

2011年前后，智能手機高速增長改變了應用的使用場景，移動互聯網時代來臨。當年，金山辦公發布WPS移動端，并與華為、小米等國內頭部手機廠商合作，迅速在移動端占領了較高的市場份額。截至2021年年末，WPS Office移動版已經成為國內市場中月活躍用戶第一位的移動端辦公軟件產品。

2015年，金山辦公開啟了從“產品化”向“服務化”的轉型，增加組織級客戶的辦公服務訂閱等業務模式，公司商業模式更加多元化，從傳統軟件授權模式轉向訂閱模式的。

2021年12月，金山辦公宣布推出金山數字辦公平臺，正式轉型賦能大型組織的辦公數字化平臺。金山辦公首席執行官章慶元當時曾表示，怎么幫助組織進行數字辦公升級，怎么更好地為組織服務，會變成金山辦公下一個十年、五年核心的戰略。

目前，金山辦公的主要產品包括了WPS Office辦公軟件、金山文檔等辦公能力產品矩陣以及金山數字辦公平臺解決方案。

數字化風起，押注B端市場

疫情三年，在線辦公市場風起。

受此助推，金山辦公的業績也保持高速增長。2019年～2021年，金山辦公分別實現營收15.80億元、22.61億元以及32.80億元，三年時間實現營收翻番。歸母凈利潤也由2019年的4.01億元增長至2021年的10.41億元。毛利率也始終維持在80%以上的較高水平。

2021年度，金山辦公國內個人辦公服務訂閱業務營收14.65億元，同比增長44.20%；國內機構訂閱及服務業務營收4.46億元，同比增長23.40%。訂閱業務合計占營收的比重為58.26%，較2015年轉型之初的5%顯著提升。

用戶規模層面，截至2021年12月31日，金山辦公主要產品月度活躍設備數為5.44億，較上年同期增長14.05%。其中WPS office PC版月度活躍設備數2.19億，較上年同期增長15.87%；移動版月度活躍設備數3.21億，較上年同期增長13.83%；其他產品如金山詞霸等月度活躍設備數接近500萬。

不過，步入2022年來，金山辦公業績增速明顯放緩。數據顯示，2022年前三季度，金山辦公的營收增速為17.83%，而2021年同期，這一數字為57.82%。

2022年第三季度，金山辦公實現營收10.04億元，同比增長24.35%；實現歸母凈利潤2.93億元，同比下降1.91%，繼今年一季度后再次出現單季負增長。經營活動產生的現金流量凈額同比減少45.17%。

金山辦公在三季報中稱，報告期內，公司注重高質量發展，穩定人員結構，盈利能力持續回穩。同時，雙訂閱制轉型業務穩步推進，有效抵消了國內機構授權及互聯網廣告業務調整的影響，帶動公司業績穩定增長。

信創機遇當前

金山辦公CEO章慶元認為，中國未來是最大的企業級市場所在。2020年9月，國務院國資委正式發布《關于加快推進國有企業數字化轉型工作的通知》，系統明確國有企業數字化轉型的基礎、方向、重點和舉措。

2021年12月，金山辦公宣布正式轉型賦能大型組織的辦公數字化平臺。彼時章慶元也提到，遠程辦公、協作辦公、辦公上云是今年的大趨勢。

“以前我們說把紙質變成電子，但電子化到數字化還是有蠻大距離的，過去十幾年中國企業信息化只是解決電子化的問題，用紙變少了，但打印也少不了。未來利用信息化的能力讓它變得更高效，這是真正的企業數字化。”章慶元表示。

2022年1月12日，國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》，明確了“十四五”期間推進軟件和信息技術服務業高質量發展的總體思路和發展目標。根據規劃，到2025年，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%。

不過，商業世界里機遇往往與挑戰并存。盡管手握在線辦公與數字化轉型兩大機遇，但金山辦公依舊要面對激烈的市場競爭。以數字辦公為例，釘釘和企業微信已牢牢占據頭部，成為阿里和騰訊占領B端市場的重要工具。飛書稍晚入場，其OA系統目前已整合即時通訊、遠程會議、飛書文檔等在內的辦公協作工具。

資本市場對于金山辦公的炒作熱情也日漸消散。2021年1月25日，金山辦公股價觸及歷史高點，盤中一度超過500元。此后，金山辦公股價開始回調，到2022年9月有所企穩。截至12月6日收盤，金山辦公股價為262元/股。

封面圖片來源：攝圖網-501130327